$BTC Conclusion :

La proportion de 80 % de jetons en profit constitue le plafond actuel de la capacité de support du marché.
Le jugement de la semaine dernière reste valable :
Lorsque plus de 80 % de l’offre de jetons est en profit, cela signifie qu’une offre facilement réalisable devient extrêmement importante.

Sans une pression d’achat suffisante, forte et continue pour absorber cette offre, cette structure tend à transformer toute poussée haussière en une sortie de profit — plus la hausse est rapide, plus la pression vendeuse se concentre.

ETH : Le short squeeze a fait monter la part de jetons en profit, mais l’absorption n’a pas suivi
Lors de la dernière petite vague de short squeeze, la Supply in Profit d’ETH a dépassé 80 % (dans le graphique, cela correspond à la zone verte, la valeur la plus récente étant également autour de ~0,80).

Ce type de hausse ressemble davantage à une compensation passive côté levier + accélération du prix, plutôt qu’à une absorption continue côté spot.

Le résultat est :
Dès que le prix atteint la zone de résistance, le marché expose immédiatement le même problème — les jetons en profit sont prêts à vendre, mais la contrepartie n’est pas assez forte, ce qui rend la reprise facile à transformer en une montée puis une chute.

BTC : Le mur de déblocage au-dessus est toujours là, 98k reste une résistance dure
D’après la distribution des jetons sur la chaîne, les jetons bloqués au-dessus de 100 000 sont fortement concentrés :
La dernière petite reprise a incité ces jetons à attendre davantage de déblocage, mais le point clé est que ;
Le marché actuel ne montre pas de volonté de continuer à absorber cette offre de déblocage à ces niveaux élevés.

Ainsi, la résistance la plus naturelle reste proche du coût de détention à court terme (~98k) :
Ce niveau combine la pression de l’offre de déblocage à court terme et celle des jetons en blocage supérieur, en attente de vente.

Décision : il n’est pas surprenant que le rebond se soit arrêté après avoir atteint la zone de résistance ;
La structure des jetons indique au marché ;
En cas d’absorption insuffisante, la proportion de 80 % de jetons en profit constitue le plafond de la hausse.