Les actions de livraison intégrale ont-elles encore une chance ? Analyse approfondie de ce système de livraison particulier sur le marché boursier taïwanais

Qu’est-ce qu’une action à livraison intégrale

Sur le marché boursier taïwanais, une action à livraison intégrale est un mécanisme de règlement particulier. Lorsqu’un investisseur achète ce type d’action, il doit payer la totalité du montant d’achat en une seule fois, sans recourir à des outils de crédit tels que le financement ou le prêt de titres. Ce système est apparu en réponse à des difficultés opérationnelles, une détérioration financière ou des violations majeures par des sociétés cotées, entraînant des mesures de régulation par les autorités de marché.

En général, les actions dont la valeur nette par action est inférieure à 5 NT$ ou celles impliquant des violations graves sont classées comme actions à livraison intégrale. Il s’agit d’un mécanisme d’alerte précoce destiné à protéger les investisseurs contre les risques excessifs de spéculation.

Les actions à livraison intégrale peuvent-elles se redresser ?

De nombreux investisseurs souhaitent savoir si les sociétés inscrites sur la liste des actions à livraison intégrale ont une chance de revenir à la normale. La réponse est oui — une action à livraison intégrale n’est pas une condamnation irréversible.

Lorsque la situation opérationnelle d’une société cotée s’améliore, il est effectivement possible de lever la restriction de livraison intégrale et de revenir au mécanisme de négociation des actions ordinaires. Cependant, cela nécessite de remplir des conditions strictes :

Critères que la société cotée doit atteindre : deux trimestres consécutifs de rapports financiers où la valeur nette par action dépasse 5 NT$, tout en maintenant les fonds propres à plus de 300 millions NT$ pendant deux trimestres consécutifs.

Pour les sociétés OTC (Over-The-Counter) : une seule période de rapport financier où la valeur nette par action dépasse 5 NT$, avec une croissance des fonds propres, suffit pour faire une demande.

Le processus d’examen est relativement standardisé. Après réception des rapports trimestriels de toutes les sociétés cotées et OTC, la Securities and Futures Bureau (SFB) effectue une vérification formelle le premier jour ouvrable. Après l’annonce de cette vérification, la société peut retrouver la négociation normale dès le deuxième jour ouvrable, si la restriction de livraison intégrale est levée.

Comment consulter la liste des actions à livraison intégrale

Les investisseurs souhaitant obtenir les dernières informations sur les actions à livraison intégrale peuvent consulter les canaux officiels. En accédant au site de la Bourse de Taïwan, cliquez sur « Informations de transaction », puis sur la page « Changements de transaction », vous trouverez la liste complète des actions à livraison intégrale ainsi que les explications associées.

Quelles sont les particularités du mode d’achat et de vente des actions à livraison intégrale ?

Étant donné que ces actions ne peuvent pas faire l’objet de transactions à crédit, leur processus de négociation diffère notablement de celui des actions ordinaires. Les investisseurs doivent effectuer des démarches spécifiques auprès de leur courtier.

Procédure d’achat :

L’investisseur doit d’abord transférer la totalité du montant (y compris les frais) sur un compte de règlement dédié, désigné par le courtier. Ensuite, il fournit au conseiller le code de l’action et la quantité souhaitée. Pour éviter un échec de commande dû à un manque de fonds, il est courant de transférer un montant supérieur comme marge de sécurité. Si tout n’est pas utilisé le jour même, le compte dédié remboursera automatiquement le surplus sur le compte personnel vers 15h30.

Procédure de vente :

Pour vendre des actions à livraison intégrale, l’investisseur doit contacter son courtier pour réserver (pré-enregistrer) les actions qu’il souhaite vendre. Le courtier enregistre cette demande par une procédure d’enregistrement audio, et certains courtiers permettent aussi de faire cette démarche via une application mobile. Une fois la réservation effectuée, l’investisseur peut passer une ordre de vente. Si l’action n’est pas vendue à la clôture, il devra refaire la réservation le lendemain pour vendre à nouveau.

Risques et précautions liés à l’investissement dans les actions à livraison intégrale

Investir dans ces actions comporte des risques bien supérieurs à ceux des actions ordinaires :

Origine du risque : La classification en actions à livraison intégrale reflète souvent une crise opérationnelle, des difficultés financières ou des problèmes de conformité légale. Cela indique que l’actif sous-jacent présente un risque élevé.

Volatilité importante : Les actions dont la valeur nette par action est proche de 5 NT$ connaissent des fluctuations très violentes. La capacité à maintenir leur statut d’action à livraison intégrale dépend de leur franchissement ou non de ce seuil. En cas d’échec, le titre peut subir des limites de baisse continues, entraînant des pertes importantes à court terme.

Absence de mécanisme de dividendes : Contrairement aux actions ordinaires, ces actions ne versent pas de dividendes ni de droits d’émission d’actions durant la période de restriction. Les investisseurs doivent espérer une relance de la société pour retrouver un statut normal.

Liquidité faible : La négociation des actions à livraison intégrale se fait par tranches de 30 minutes, avec un volume généralement limité. Cela peut entraîner un manque de contrepartie, élargir l’écart entre prix d’achat et de vente, augmenter les coûts de transaction et réduire l’efficacité du marché.

Avant d’investir dans ces actions, il est essentiel que les investisseurs évaluent leur capacité à supporter ces risques et soient prêts à conserver à long terme ou à subir des pertes en capital.