Marché mondial du café bouleversé : comment les chocs météorologiques et les perturbations régionales influencent la hausse des prix

Les contrats à terme sur le café enregistrent des gains alors qu'une confluence de vents contraires côté offre redessine la dynamique du marché. Les contrats arabica de mars ont augmenté de +1,05 (+0,30%), tandis que les contrats robusta ICE de mars ont progressé de +17 (+0,44%), poussant les prix à leur plus haut niveau en 1,5 semaine alors que les traders réajustent leurs attentes en matière d'offre.

Déficit de précipitations dans la ceinture caféière du Brésil suscite des inquiétudes sur la production

Le principal catalyseur de prix remonte à la diminution des précipitations au Brésil. À Minas Gerais — qui abrite les plus grandes exploitations d'arabica du pays — les précipitations hebdomadaires jusqu'au 26 décembre n'ont mesuré que 11,1 mm, représentant seulement 17 % de la moyenne à long terme. Ce déficit d'humidité a ravivé l'anxiété quant à la viabilité des récoltes et au potentiel de rendement pour la saison 2025/26.

La pression météorologique est particulièrement notable étant donné que le Brésil reste le principal fournisseur mondial de café. Bien que l'autorité de prévision des récoltes du Brésil, Conab, ait relevé son estimation de production 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs début décembre, les projections à venir du USDA présentent un tableau plus prudent : la production de café devrait diminuer de 3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs en 2025/26.

L'Indonésie et le Vietnam accentuent la volatilité de la chaîne d'approvisionnement

Au-delà des préoccupations liées aux précipitations au Brésil, la crise des inondations en Indonésie est devenue un choc secondaire. L'inondation dans le nord de Sumatra a compromis environ un tiers des plantations d'arabica du pays, avec des exportateurs avertissant de possibles réductions d'expédition allant jusqu'à 15 % durant le cycle 2025-26. En tant que troisième plus grand producteur de robusta au monde, les perturbations d'approvisionnement y résonnent à travers les niveaux d'inventaire mondiaux.

Le Vietnam, à l'inverse, augmente l'offre plutôt que de la contraindre. Les exportations de café du pays en novembre ont bondi de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 % pour atteindre 1,398 million de MT. Les prévisions de production indiquent une hausse de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de MT en 2025/26 — un sommet sur quatre ans — à condition que le temps coopère. La domination du robusta au Vietnam signifie que cette abondance exerce une pression à la baisse sur le complexe robusta en particulier.

Dynamique des stocks et tendances de la demande aux États-Unis

Les stocks d'arabica suivis par ICE ont diminué pour atteindre un creux de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs mercredi dernier. Les stocks de robusta ont également touché un creux d'un an à 4 012 lots le 10 décembre, avant de rebondir à 4 278 lots en milieu de semaine. Ces niveaux de réserve plus serrés apportent un soutien structurel aux prix.

Le comportement d'achat aux États-Unis a changé de manière significative. Pendant la période d'août à octobre, lorsque des tarifs élevés sur les importations de café brésilien étaient en vigueur, les acheteurs américains ont réduit leurs achats de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Même avec la levée des tarifs maintenant en vigueur, les stocks de café aux États-Unis restent relativement maigres, ce qui pourrait soutenir la demande à court terme.

Perspectives 2025/26 : production record face à des stocks en contraction

L'évaluation du USDA Foreign Agriculture Service du 18 décembre prévoit une augmentation de 2,0 % de la production mondiale de café en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs en 2025/26. Cela masque des tendances divergentes : la production d'arabica devrait reculer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que l'expansion du robusta s'accélère de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La hausse du robusta — alimentée par le Vietnam et l'Indonésie — reflète des approvisionnements abondants qui limiteront probablement la hausse des prix pour cette variété.

De manière critique, les stocks mondiaux de fin d'année devraient diminuer de 5,4 % en glissement annuel pour atteindre 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25. Cette contraction des stocks, combinée aux perturbations locales de l'offre et aux déficits de précipitations dans les régions clés de culture, crée les conditions pour un soutien durable des prix malgré l'entrée sur le marché de stocks abondants du Vietnam.

L'Organisation Internationale du Café a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l'année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, signalant que la dynamique des exportations commence à ralentir même si la capacité de production s'étend. Cette dynamique — où les gains de production sont dépassés par la demande et la réduction des stocks — demeure le contexte structurel soutenant les prix à court et moyen terme.