Récemment, en analysant les dynamiques on-chain d’un certain DEX, j’ai découvert un phénomène intéressant : les gros investisseurs continuent d’acheter du CAKE, tandis que les petits investisseurs se précipitent à vendre.

D’après les données des 30 derniers jours, les adresses privées hors échanges détenant entre 10 000 et 1 000 000 de CAKE ont accumulé environ 4,2 millions de jetons supplémentaires. Ce n’est pas une petite opération, cela indique que de l’argent intelligent et réel est en train de se positionner. Ce qui est encore plus intéressant, c’est que cette tendance s’est particulièrement accentuée à la mi-décembre — après le lancement du marché de prédiction par un certain DEX, et l’intégration de l’écosystème $U stablecoin, on a vu de nombreuses opérations de retraits massifs de portefeuilles directement depuis le DEX. La logique derrière ces adresses de "smart money privé" est très claire.

Le premier angle est la déflation. Les données de novembre 2025 confirment que CAKE a connu 26 mois consécutifs de déflation nette, avec une offre totale réduite à environ 350 millions de jetons. Imaginez, une déflation continue atteint un certain stade, le volume peut provoquer une transformation qualitative, et il est évident que les gros investisseurs ont repéré ce point de basculement.

Le deuxième angle concerne la limite de l’offre. La limite maximale de 4,5 milliards de jetons élimine toute inquiétude de dilution infinie pour les gros investisseurs. Cette certitude est rare dans le monde des cryptomonnaies.

Il y a aussi une considération stratégique supplémentaire — la valeur de gouvernance. Aujourd’hui, certains DEX se sont étendus à Arbitrum, Base et d’autres nouvelles chaînes, et le vote veCAKE devient particulièrement précieux, déterminant directement la stratégie d’émission sur chaque chaîne. Les baleines privées cherchent à renforcer leur influence dans l’écosystème en accumulant davantage, dans une logique de positionnement à long terme.

La situation actuelle est la suivante : bien que le prix oscille légèrement autour de $1.80, avec un recul d’environ 10 % à la fin décembre dû à l’émotion du marché, le véritable groupe de baleines (hors exchanges et contrats) ne panique pas du tout. Au contraire, elles profitent de cette correction pour "accumuler par étapes" dans la fourchette de $1.70 à $1.80. En clair, elles considèrent cette correction comme une opportunité.