La hausse de 147 % de Ciena en 2025 révèle pourquoi cette entreprise de réseaux optiques pourrait doubler à nouveau

Qu'est-ce qui motive ce gagnant de l'infrastructure IA ?

Alors que Nvidia et Broadcom ont dominé les gros titres dans le domaine des puces IA — avec des rendements respectifs de 32 % et 47 % en 2025 — un acteur moins évident a été discrètement en train de surpasser les deux. Ciena a explosé de 147 % cette année, et sa trajectoire suggère qu'il reste encore beaucoup de potentiel. La différence ? La valorisation.

L'impressionnante hausse de 62 % du chiffre d'affaires trimestriel de Nvidia et la croissance robuste de 28 % annuelle de Broadcom ont à juste titre attiré l'attention des investisseurs. Cependant, tous deux se négocient à des valorisations premiums qui pourraient limiter leur potentiel de hausse en 2026. Ciena, en revanche, se négocie à seulement 6,4 fois le chiffre d'affaires — bien en dessous de la moyenne du secteur technologique à 8,7 — tout en offrant potentiellement des perspectives de croissance similaires ou plus fortes.

Le moteur caché derrière chaque investissement dans l'infrastructure IA

Voici ce que la plupart des investisseurs négligent : alors que Nvidia et Broadcom construisent les processeurs qui alimentent la formation et l'inférence IA, aucune de ces opérations ne se produit sans les solutions de réseau optique de Ciena. Les routeurs, commutateurs et logiciels de l'entreprise garantissent que les données circulent à haute vitesse via des réseaux en fibre — une pièce critique mais peu sexy du puzzle de l'infrastructure IA.

C'est là que se trouve la véritable opportunité. Les centres de données IA nécessitent cinq fois plus de connexions optiques que les installations traditionnelles, pourtant ce segment a attiré une fraction de l'attention des investisseurs. Ciena a déclaré un chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal 2025 de 1,35 milliard de dollars ( en hausse de 20 % d'une année sur l'autre ), avec des bénéfices en hausse impressionnante de 68 %, en partie grâce à une gamme de ventes de logiciels plus riche.

Plus important encore, l'entreprise a prévu une croissance accélérée. Pour son trimestre en cours, Ciena anticipe une croissance du chiffre d'affaires de 30 % d'une année sur l'autre, atteignant 1,39 milliard de dollars au point médian. Cette accélération provient de déploiements élargis avec de grands hyperscalers, notamment Meta Platforms, qui prévoit de déployer les solutions Ciena dans plusieurs nouveaux centres de données.

Pourquoi 2026 pourrait être encore plus explosif

Les prévisions de Ciena pour l'exercice 2026 annoncent une croissance du chiffre d'affaires de 24 %, pour atteindre 5,9 milliards de dollars, mais ce chiffre pourrait s'avérer conservateur. L'entreprise a terminé 2025 avec un carnet de commandes de $5 milliards — supérieur à son chiffre d'affaires annuel — que la direction a indiqué « soutenir une grande part de nos attentes de revenus pour 2026 ».

Avec 7,8 milliards de dollars de nouvelles commandes l'année dernière, bien au-delà des 4,8 milliards de dollars de revenus annuels, Ciena bénéficie d'une visibilité importante. Si l'entreprise maintient même une croissance trimestrielle de 30 % par an, ses revenus pourraient atteindre environ 6,25 milliards de dollars.

À des valorisations actuelles (6,4x le chiffre d'affaires ), il existe un potentiel considérable d'expansion du multiple. Si le marché attribuait à Ciena un multiple de 10x le chiffre d'affaires — ce qui est raisonnable pour une entreprise affichant une croissance soutenue de 24-30 % — la capitalisation boursière pourrait grimper à 62,5 milliards de dollars. Cela représenterait plus de 100 % de gain par rapport aux niveaux actuels, le plaçant bien devant les cibles de hausse à 12 mois d'Nvidia et Broadcom.

Le cas peu sexy pour une infrastructure peu sexy

Le marché du réseau optique croît à un taux annuel composé de 27 % jusqu'en 2032, alimenté entièrement par la construction de centres de données IA. Ciena ne joue pas sur le battage médiatique ; elle se positionne à l'intersection d'une demande d'infrastructure irrésistible et de valorisations raisonnables.

Les analystes sont de plus en plus optimistes, prévoyant une croissance accélérée des bénéfices qui devrait se traduire par une expansion des marges et une croissance du résultat net. Pour 2026, le potentiel de l'action semble important — non pas par spéculation, mais grâce à la visibilité du carnet de commandes, aux déploiements accélérés des hyperscalers et à l'arbitrage de valorisation par rapport à des noms IA plus coûteux.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à la croissance de l'infrastructure IA sans les multiples démesurés d'Nvidia ou Broadcom, Ciena offre une alternative convaincante en vue de 2026.