La pénurie d'approvisionnement en café Arabica au Brésil alimente la hausse des contrats à terme de mars

Le café Arabica continue d'attirer l'attention sur les marchés des matières premières alors que des défis structurels d'approvisionnement émergent à l'échelle mondiale. Le contrat de mars a récemment progressé, soutenu par des données de production préoccupantes du plus grand producteur mondial de café.

Le Brésil fait face à des vents contraires en matière de production

La situation du café au Brésil présente un tableau mitigé pour les prix. Alors que Conab, l'agence de prévision des récoltes du pays, a relevé son estimation de production pour 2025 à 56,54 millions de sacs — en hausse de 2,4 % par rapport à la projection de septembre — les chiffres d'exportation récents racontent une histoire différente. Le conseil des exportateurs brésiliens Cecafe a révélé que les expéditions de café vert de novembre ont chuté de 27 % en glissement annuel pour atteindre seulement 3,3 millions de sacs, signalant un resserrement de la disponibilité de l'offre à court terme.

Les conditions météorologiques aggravent ces préoccupations. Minas Gerais, la principale région productrice de café Arabica au Brésil, n’a reçu que 11 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 5 décembre — soit seulement 17 % de la moyenne historique selon Somar Meteorologia. Les précipitations inférieures à la normale dans cette région clé de culture continuent de soutenir les planchers de prix.

La montée du Robusta au Vietnam pèse sur le marché

Le Vietnam présente une dynamique opposée. Les exportations de café du pays en novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec les expéditions de janvier à novembre en hausse de 14,8 % pour atteindre 1,398 million de MT. Les perspectives de production du Vietnam pour 2025/26 sont tout aussi robustes — estimées à 1,76 million de MT (29,4 millions de sacs), ce qui représente une hausse de 6 % en glissement annuel et marque un sommet sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait augmenter de 10 % supplémentaires si des conditions météorologiques favorables persistent.

Cette offre abondante de robusta maintient une pression à la baisse sur le contrat ICE de janvier, compensant partiellement la vigueur de l’arabica.

Équilibre mondial de l’offre

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont chuté de seulement 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs — une lecture relativement stable malgré les changements régionaux. En regardant vers l’avenir, le Service d’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 atteindra un record de 178,68 millions de sacs, bien que les tendances divergent : la production d’arabica devrait diminuer de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs.

Les prévisions du FAS suggèrent que la production du Brésil en 2025/26 augmentera de 0,5 % pour atteindre 65 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam augmentera de 6,9 % pour atteindre 31 millions de sacs.

La dynamique des stocks soutient l’arabica

Les stocks en entrepôt restent favorables aux prix du café Arabica. Les inventaires surveillés par ICE ont récemment retrouvé leur niveau le plus élevé en un mois, à 426 523 sacs, vendredi dernier, après être tombés à un niveau bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre. Par ailleurs, les stocks de robusta surveillés par ICE ont chuté à leur niveau le plus bas en 11,5 mois, à 4 012 lots, indiquant des conditions plus tendues pour cette variété plus douce.

Les vents contraires au commerce américain s’atténuent

Les habitudes d’achat de café aux États-Unis reflètent une normalisation récente des tarifs douaniers. Entre août et octobre — période durant laquelle les tarifs de l’ère Trump sont restés en vigueur — les achats américains de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Maintenant que ces tarifs ont été rescindés, les stocks de café américains restent tendus, ce qui pourrait soutenir la demande à court terme pour les approvisionnements brésiliens.

Les changements réglementaires façonnent les perspectives à long terme

L’approbation par le Parlement européen, le 26 novembre, d’un report d’un an de la réglementation sur la déforestation de l’UE (EUDR) atténue temporairement les préoccupations d’approvisionnement. Ce report permet la poursuite des importations agricoles en provenance de régions en déforestation, maintenant ainsi l’accès au café. Cependant, la mise en œuvre finale des normes de déforestation pourrait remodeler les chaînes d’approvisionnement une fois le délai expiré.

Le marché mondial du café continue d’équilibrer des forces concurrentes : une tension sur l’arabica due aux défis météorologiques au Brésil et une baisse des importations américaines versus une abondance de robusta due à la montée projetée du Vietnam. La stabilité des prix dépendra probablement de l’évolution de ces dynamiques régionales au cours de la saison 2025/26.