La plupart des investisseurs poursuivent la mauvaise métrique lorsqu'ils évaluent le fonds de roulement de l'IA. L'EBITDA n'est que du bruit—ce qui compte vraiment, c'est ce qui figure au bilan.

Voici le vrai problème : nous nageons dans des trillions de crédits privés construits sur des "actifs" qui n'ont pas été correctement audités. Lorsqu'on enlève le battage médiatique, il existe un écart brutal entre ce que les gens pensent que ces actifs valent et leur valeur réelle.

L'inventaire devient tout. En ce moment, nous avons cet écart grandissant entre des évaluations fantaisistes et la réalité—et c'est là que réside le vrai risque. Il ne s'agit plus d'efficacité opérationnelle ou de flux de trésorerie. Il s'agit de savoir si ces piles d'actifs tiennent sous la loupe ou si elles Réduire comme un château de cartes.