Les attentes de baisse des taux de la Fed s'intensifient, le taux de change de l'euro atteint-il bientôt un sommet en 4 ans ?

La faiblesse du dollar américain est devenue la tendance principale sur le marché des changes récemment. Au 3 décembre, l’indice dollar était à 99,24, en baisse lors de neuf sessions consécutives, avec une chute totale de 0,08 %. En revanche, l’euro face au dollar (EUR/USD) a affiché une performance remarquable, en hausse pendant huit jours consécutifs pour atteindre 1,1637, avec une tendance clairement haussière.

La divergence des politiques des banques centrales est le moteur clé

La principale raison de la pression continue sur le dollar réside dans la réévaluation par le marché du rythme de baisse des taux par la Réserve fédérale. Selon les dernières données de l’outil FedWatch du Chicago Mercantile Exchange (CME), le marché attribue une probabilité de 89,2 % à une baisse de 25 points de base des taux en décembre, et prévoit également deux autres baisses en 2026. Ces anticipations d’assouplissement exercent une pression évidente sur le dollar.

Parallèlement, le changement de politique de la Banque du Japon modifie également les attentes du marché. Les dernières données montrent que la probabilité que la Banque du Japon augmente ses taux en décembre a augmenté à 80 %, ce qui pourrait renforcer davantage la tendance à la hausse de l’euro face au dollar.

Les lois historiques soutiennent une nouvelle baisse

D’un point de vue statistique, les données des dix dernières années révèlent un phénomène saisonnier intéressant : en décembre, 80 % des années ont vu le dollar américain baisser, avec une baisse moyenne de 0,91 %, ce qui en fait le mois avec la performance la plus faible de l’année. Si cette tendance se poursuit cette année, le dollar pourrait encore reculer d’environ 2 %.

Les changements politiques vont remodeler le paysage

Les nominations et remplacements au sein du nouveau gouvernement américain sont également au centre de l’attention sur le marché des devises. Le président Trump a laissé entendre qu’il pourrait nommer le conseiller économique en chef, Hasset, à la tête de la Réserve fédérale, ce qui a suscité une nouvelle réflexion sur la direction de la politique de la Fed.

Van Luu, responsable du département des devises mondiales chez Russell Investments, estime que la Fed dirigée par Hasset pourrait adopter une position plus dovish, ce qui affaiblirait encore davantage le dollar. Il prévoit que l’EUR/USD pourrait dépasser 1,19, atteignant un sommet en quatre ans.

Steven Barrow, responsable de l’équipe de stratégie G10 chez Standard Bank, indique que plusieurs facteurs exercent une pression conjointe sur le dollar : la réduction de l’écart de taux due à la hausse des taux de la Banque du Japon, un éventuel ajustement de la politique de la Fed en raison de la nomination du président, et l’incertitude sur la politique tarifaire qui accroît la aversion au risque. Ces trois éléments combinés constitueront une « triple frappe » contre le dollar.

Tim Baker, analyste au département de stratégie macroéconomique de Deutsche Bank, ajoute que l’indice dollar pourrait revenir près de ses plus bas du troisième trimestre, avec encore environ 2 % de potentiel de baisse par rapport à son niveau actuel. Cette correction pourrait débuter dans le reste de cette année ou s’étendre jusqu’au début de 2026.

Une fenêtre d’opportunité pour les investisseurs

Dans l’ensemble, les attentes de baisse des taux de la Fed, la divergence des politiques des banques centrales et les changements politiques offrent tous une dynamique haussière pour l’euro. La question de savoir si l’EUR/USD pourra dépasser son niveau le plus élevé en près de quatre ans dépend encore principalement du choix final du nouveau président de la Fed et de la politique de la Banque du Japon pour l’année prochaine.