Paysages mondiaux de l'offre en cuivre : quels pays dominent la production ?

2024 a marqué une année critique pour le marché du cuivre. Alors que les plus grands pays producteurs de cuivre au monde luttent contre le vieillissement de leurs mines et un manque de nouvelles capacités, la demande liée à la transition énergétique verte continue de croître. Le métal a atteint une étape sans précédent en mai, franchissant pour la première fois la barre des US$5 par livre — un signal clair de contraintes d’offre à venir.

Pourtant, paradoxalement, la croissance de la consommation a été inférieure aux attentes. La Chine, traditionnellement le plus grand consommateur et le plus grand producteur mondial de cuivre raffiné, reste préoccupée par la stabilisation de son économie intérieure plutôt que par une expansion agressive des infrastructures. Ce décalage entre des signaux d’offre haussiers et une demande prudente a créé une dynamique de marché intrigante.

Les prévisions de l’industrie suggèrent qu’un point de basculement est proche : dans les prochaines années, le marché du cuivre devrait passer en situation de déficit. Lorsque l’offre sera inférieure à la demande, une pression à la hausse sur les prix deviendra inévitable — un développement qui pourrait considérablement augmenter la valorisation des sociétés minières et les rendements pour les investisseurs du secteur.

Selon les dernières données du US Geological Survey, la production mondiale de cuivre a atteint 23 millions de tonnes métriques en 2024. Voici comment la production est répartie parmi les principales nations minières mondiales.

1. Le Chili en tête avec une marge dominante

Volume de production : 5,3 millions de tonnes métriques

La domination du Chili dans la production de cuivre est incontestée, représentant environ 23 % de la production mondiale totale. Le secteur minier du pays est ancré par la plus grande mine de cuivre au monde — Escondida de BHP — qui a produit à elle seule 1,13 million de tonnes métriques en 2024, avec une participation de 57,5 % détenue par BHP (Rio Tinto détient 30 %).

Au-delà d’Escondida, le Chili accueille des opérations de presque tous les grands producteurs de cuivre : Codelco, Anglo American, Glencore et Antofagasta maintiennent tous des actifs importants dans le pays. L’écosystème est mature mais confronté à des vents contraires, car les dépôts vieillissants nécessitent des investissements continus.

De manière encourageante, la production de cuivre du Chili devrait rebondir fortement en 2025. De nouveaux projets miniers entrant en production commerciale devraient porter la production à 6 millions de tonnes métriques, ramenant le pays à des niveaux de production record.

2. La montée rapide du Congo redéfinit l’offre

Volume de production : 3,3 millions de tonnes métriques

La République démocratique du Congo est devenue le deuxième plus grand producteur de cuivre, revendiquant désormais plus de 11 % de l’offre mondiale. Cela représente une accélération spectaculaire : la production est passée de 2,93 millions de tonnes métriques en 2023 à 3,3 millions en 2024.

Le principal moteur est le projet Kamoa-Kakula d’Ivanhoe Mines (opérant en coentreprise avec Zijin Mining Group). La phase 3 a atteint la production commerciale en août 2024 et a contribué pour 437 061 tonnes métriques de cuivre cette année-là — en hausse par rapport à 393 551 tonnes en 2023. La prévision d’Ivanhoe pour 2025 indique une expansion supplémentaire, avec une production attendue entre 520 000 et 580 000 tonnes métriques.

Cette trajectoire a des implications profondes : le Congo est désormais solidement ancré comme le deuxième pilier de l’offre mondiale de cuivre, redéfinissant la dynamique concurrentielle dans l’industrie minière.

3. Pérou : production confrontée à des vents contraires

Volume de production : 2,6 millions de tonnes métriques

Le Pérou complète le top trois en tant que troisième plus grand producteur de cuivre, bien que sa production de 2024, de 2,6 millions de tonnes, ait diminué de 160 000 tonnes par rapport à 2023. La contraction provient principalement de défis opérationnels chez Cerro Verde, la mine phare de cuivre du Pérou, qui a connu une baisse de 3,7 % de la production en raison de travaux de maintenance planifiés et de stocks réduits de minerai en lixiviation.

Le portefeuille minier du Pérou s’étend au-delà de Cerro Verde. La mine Quellaveco d’Anglo American et le projet Tia Maria de Southern Copper ajoutent aux réserves substantielles de cuivre du pays. La majorité des exportations de cuivre du Pérou s’écoulent vers la Chine et le Japon, avec des marchés secondaires en Corée du Sud et en Allemagne.

4. La Chine : puissance de raffinage face à une production minière stagnante

Volume de production : 1,8 million de tonnes métriques

La production minière de cuivre en Chine s’élève à 1,8 million de tonnes métriques — un chiffre modeste qui masque la véritable domination du pays dans la chaîne d’approvisionnement du cuivre. Là où la Chine excelle vraiment, c’est dans le traitement du cuivre raffiné : le pays a produit 12 millions de tonnes métriques de cuivre raffiné en 2024, représentant 44 % de la capacité mondiale de raffinage.

Cet avantage en traitement reflète la position intégrée de la Chine dans les flux commerciaux mondiaux. Sur le plan domestique, la mine Qulong de Zijin Mining Group au Tibet est devenue la plus grande opération de cuivre du pays après que la société a acquis une participation majoritaire en 2024. La production de la mine est passée de 340 millions de livres en 2023 à une estimation de 366 millions de livres en 2024.

La Chine domine également la hiérarchie des réserves mondiales de cuivre avec 190 millions de tonnes métriques, soulignant la position stratégique à long terme du pays sur le marché des matières premières.

5. Indonésie : le challenger émergent

Volume de production : 1,1 million de tonnes métriques

L’Indonésie a dépassé plusieurs producteurs en 2024, occupant la cinquième place parmi les plus grands pays producteurs de cuivre avec 1,1 million de tonnes métriques. Cela représente une croissance explosive : il y a seulement trois ans, en 2021, l’Indonésie ne produisait que 731 000 tonnes métriques.

Le complexe Grasberg de Freeport McMoRan est le moteur de la production indonésienne, générant 1,66 milliard de livres de cuivre en 2023. Un autre contributeur majeur, la mine Batu Hijau de PT Amman Mineral, accélère sa cadence. Après avoir produit 542 millions de livres en 2023, la production devrait atteindre 1,84 milliard de livres en 2024 grâce à l’accélération du traitement de minerai de haute teneur.

Pour alimenter cette expansion, Amman Minerals a mis en service à la mi-2024 une installation de fusion avec une capacité annuelle de 900 000 tonnes métriques de concentré de cuivre, produisant 222 000 tonnes métriques de cathodes de cuivre raffiné.

6. États-Unis : stable mais en déclin

Volume de production : 1,1 million de tonnes métriques

Les États-Unis maintiennent une production équivalente à celle de l’Indonésie, avec 1,1 million de tonnes métriques, mais la tendance est à la faiblesse. La production a diminué de 1,23 million de tonnes en 2022, signalant des contraintes de capacité dans l’exploitation minière nationale.

L’Arizona est le centre névralgique, représentant 70 % de l’offre de cuivre aux États-Unis. La mine Morenci de Freeport McMoRan (opérée conjointement avec Sumitomo) est la plus grande du pays, avec une production de 700 millions de livres en 2024 et 12,63 millions de livres en réserves prouvées et probables. Parmi les autres opérations importantes figurent les mines Safford et Sierrita, qui ont respectivement contribué 249 millions et 165 millions de livres.

Dans tout le pays, seulement 17 mines représentent 99 % de la production totale — ce qui souligne la rigidité structurelle du secteur.

7. Russie : expansion sibérienne en cours

Volume de production : 930 000 tonnes métriques

La production de cuivre en Russie a atteint 930 000 tonnes métriques en 2024, en hausse par rapport à 890 000 tonnes l’année précédente. Le catalyseur : la mine Udokan de Udokan Copper en Sibérie a lancé la phase 1 de la production malgré des revers opérationnels. La mine a livré environ 135 000 tonnes en 2024, avec des attentes de tripler la production à 450 000 tonnes une fois la phase 2 en service en 2028.

8. Australie : acteur secondaire avec d’importantes réserves

Volume de production : 800 000 tonnes métriques

L’Australie a produit 800 000 tonnes métriques de cuivre en 2024, soit une augmentation modeste de 22 000 tonnes par rapport à 2023. La mine Olympic Dam de BHP en Australie du Sud a atteint en 2024 un sommet de 216 000 tonnes en 10 ans.

Malgré un classement en production de niveau intermédiaire, l’Australie dépasse largement sa taille en termes de réserves : le pays détient 100 millions de tonnes métriques de réserves, deuxième après la Chine avec 190 millions de tonnes et à égalité avec le Pérou.

9. Kazakhstan : émergence dans le top tier

Volume de production : 740 000 tonnes métriques

Le Kazakhstan est entré dans le top 10 cette année, avec une production de 740 000 tonnes métriques, dépassant le Mexique et la Zambie. Bien que la production annuelle soit restée stable, la trajectoire du pays est fortement à la hausse : la production a augmenté de 45 % depuis 2021, où elle s’élevait à 510 000 tonnes.

Les initiatives gouvernementales devraient accélérer cette croissance. Le Kazakhstan a publié un Plan national de développement en février 2024 visant une augmentation de 40 % de la production minière d’ici 2029, grâce à une exploration renforcée, des mécanismes de cofinancement et des incitations à l’investissement.

KAZ Minerals, la plus grande société minière privée du pays, exploite la mine Aktogay, qui a produit 228 800 tonnes de cuivre en 2024 — en léger recul par rapport à 252 400 tonnes en 2023.

10. Mexique : stable et modeste

Volume de production : 700 000 tonnes métriques

Le Mexique complète le top 10 mondial, avec une production de 700 000 tonnes métriques de cuivre en 2024, pratiquement stable par rapport à 2023. La mine Buenavista del Cobre de Grupo Mexico, dans l’État de Sonora, est la plus grande opération de cuivre du pays, ayant généré 725 millions de livres de concentré de cuivre et 193 millions de livres de cathodes en 2023.

Grupo Mexico exploite également La Caridad, la deuxième plus grande mine du Mexique, qui a contribué à hauteur de 387 000 tonnes métriques de concentré de cuivre et 51 millions de livres de cathodes durant la même période.

Quelles perspectives pour le marché du cuivre ?

Alors que les plus grands pays producteurs de cuivre au monde continuent de faire vieillir leur portefeuille de mines, un rééquilibrage fondamental de l’offre et de la demande semble inévitable. La nouvelle production en Indonésie, au Congo et en Russie pourrait temporairement atténuer la pression, mais à long terme, les observateurs du secteur s’attendent à l’émergence de déficits structurels. Pour les investisseurs suivant le marché des matières premières, il reste essentiel de surveiller les tendances de production parmi les plus grands pays producteurs de cuivre.