#数字资产生态回暖 摩尔线程 en tant que fabricant national de puces GPU vient tout juste d’être coté, tous les médias se sont aussitôt mis à le décrire comme le prochain NVIDIA. 75 milliards de yuan levés ? Ça semble très ambitieux, mais en regardant les résultats financiers — comment cet argent peut-il gagner des intérêts à la banque ?

Les données sont encore plus douloureuses. Sur trois ans, la perte cumulée atteint 5 milliards, et cette année, il est prévu de continuer à brûler entre 700 millions et 1 milliard. D’un côté, ils se comparent aux géants mondiaux des puces, de l’autre, leurs états financiers sont remplis de chiffres rouges. Ce rythme semble vraiment suspect.

Plutôt que de dire qu’ils rattrapent NVIDIA, il vaudrait mieux dire qu’ils empruntent une voie différente. La vitesse à laquelle l’industrie du matériel brûle de l’argent est vraiment déraisonnable, mais un tel niveau de pertes, combiné à l’engouement pour l’introduction en bourse, ressemble plus à une mise en scène du récit de certaines entreprises de voitures électriques — des levées de fonds importantes, mais leur capacité à générer des revenus réels reste à observer. Le marché a donné une opportunité, la vraie question est de savoir si, par la suite, ils pourront transformer cet argent brûlé en résultats concrets.