#美股2026展望 Il y a eu récemment une scène assez explosive : lors du forum d’investissement américano-saoudien, Trump a publiquement donné un ultimatum au secrétaire au Trésor Besant : « Si tu n’arrives pas à baisser les taux, tu dégages. » Encore plus fort, il n’avait même pas fini de parler qu’il s’en est pris directement au président de la Fed, Jerome Powell, déclarant clairement « je veux qu’il parte dès maintenant ». Le secrétaire au Commerce, Lutnick, acquiesçait à côté, tandis que Besant essayait de calmer le jeu en disant « de toute façon, il ne lui reste que trois mois ». Cette scène de déchirement public a exposé au grand jour les divergences sur la ligne économique au sein de la Maison Blanche.

Le moment choisi est d’autant plus subtil. Les chiffres de l’emploi non agricole d’octobre, qui devaient être publiés, ont été repoussés après la réunion de politique monétaire de décembre, ce qui signifie que la Fed devra prendre ses décisions sans disposer de ces données clés sur l’emploi. Dans le même temps, la politique tarifaire de Trump continue de s’intensifier. Selon les calculs de Goldman Sachs, les droits de douane ont déjà fait grimper les dépenses personnelles de base de 0,44 %, et l’inflation pourrait atteindre 3 % d’ici la fin de l’année. On se retrouve donc dans un cercle vicieux : les tarifs font monter les anticipations d’inflation, la Fed n’ose pas assouplir les taux trop facilement, et Trump accentue encore la pression.

Mais la stratégie de Trump ne s’arrête pas là. Il prévoit de nommer Cook au conseil des gouverneurs de la Fed, cherchant à augmenter la proportion de ses partisans au sein du conseil des sept membres. Trois des membres sont déjà considérés comme dovish, et s’il parvient à y placer un proche, l’équilibre des votes pourrait être complètement bouleversé. Surtout que tous les mandats des présidents des Fed régionales expirent en février 2026, ce qui lui offre une fenêtre d’opportunité pour réorganiser toute la structure de pouvoir de la Fed.

Maintenant, tous les regards sont tournés vers la réunion de décembre. La Fed devra affronter trois problèmes épineux : l’absence de données sur l’emploi, l’incertitude sur la trajectoire de l’inflation, et des divisions internes profondes. Pendant ce temps, Trump laisse entendre qu’il pourrait annoncer le nom du nouveau président dans les prochaines semaines. Ce timing si précis ne peut qu’alimenter l’idée que les facteurs politiques s’immiscent dans chaque recoin de la politique monétaire.

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