Est-il vraiment inévitable que le prix des actions chute le jour de l'ex-dividende ? La sagesse dans le choix du moment pour acheter des actions.

Les dividendes des actions sont un moyen pour de nombreuses entreprises solides de récompenser leurs actionnaires, et ils sont également devenus un objectif pour de nombreux investisseurs. Même le “sage d'Omaha”, Warren Buffett, a placé plus de la moitié de ses actifs dans des actions à dividende élevé, ce qui montre leur attrait. Mais pour les débutants, il y a souvent deux questions : le prix des actions va-t-il forcément chuter à la date de détachement du dividende ? Devrait-on acheter avant ou après la date de détachement ?

La chute du prix des actions le jour de l'ex-dividende n'est pas une règle absolue

En théorie, le prix de l'action le jour de l'ex-dividende devrait chuter, car les actifs de l'entreprise ont effectivement diminué. Supposons qu'une entreprise ait une valeur de 35 dollars par action, dont 5 dollars de réserves de liquidités. Si elle décide de distribuer un dividende de 4 dollars par action, alors le prix de l'action devrait passer de 35 dollars à 31 dollars après l'ex-dividende.

Mais dans la réalité, les fluctuations des prix des actions sont influencées par divers facteurs et ne sont pas uniquement déterminées par le versement des dividendes. J'ai personnellement vu plusieurs grandes entreprises ne pas chuter mais augmenter le jour du versement des dividendes.

Prenons l'exemple de Coca-Cola, cette entreprise centenaire qui distribue des dividendes de manière stable, dont le prix de l'action a augmenté les jours de détachement des dividendes en 2023. Et c'est encore plus incroyable pour Apple, dont le prix de l'action est passé de 182 dollars à 186 dollars le jour du détachement des dividendes le 10 novembre 2023, et a même explosé de 6,18 % lors du détachement des dividendes en mai de cette année !

Que signifient ces phénomènes anormaux ? L'évolution des prix des actions est non seulement influencée par le dividende, mais dépend également de l'humeur du marché, des performances de l'entreprise et des perspectives du secteur. En particulier pour les leaders du secteur dont les performances sont excellentes et les perspectives jugées favorables, l'enthousiasme des investisseurs est suffisant pour compenser la chute théorique causée par le dividende.

Acheter après le versement des dividendes est-il plus rentable ? Cela dépend de la situation.

Cette question n'a pas de réponse universelle, elle doit être considérée sous plusieurs angles :

Tout d'abord, il est important de comprendre les deux concepts de “remplir le dividende” et “coller le dividende”. Le premier fait référence à une reprise rapide du prix de l'action au niveau précédant le dividende après son exclusion, indiquant que les investisseurs sont optimistes quant aux perspectives de l'entreprise ; le second est une stagnation persistante du prix de l'action, incapable de revenir à son niveau d'origine, reflétant les inquiétudes du marché quant à la performance future de l'entreprise.

Mon observation est que, lors de la décision d'acheter après le détachement du dividende, il faut considérer :

1. Performance du prix de l'action avant la date ex-dividende - Si le prix de l'action a déjà atteint un sommet, il est probable que des investisseurs réalisent des bénéfices avant la date ex-dividende, ce qui augmente le risque d'entrée à ce moment.

2. Tendances historiques - Statistiquement, les actions ont tendance à chuter après le détachement du dividende plutôt qu'à augmenter, les traders à court terme doivent être prudents. Mais si le prix de l'action tombe à un niveau de support technique et se stabilise, cela pourrait en fait représenter une occasion d'achat.

3. Fondamentaux de l'entreprise - Pour les entreprises de qualité avec des fondamentaux solides, le détachement de dividende n'est qu'un ajustement de prix, et non une diminution de la valeur. Dans ce cas, acheter après le détachement de dividende et conserver à long terme est souvent un choix plus judicieux.

Coût caché des actions avec droits de vote

Participer à des transactions avec des droits de souscription comporte également des coûts peu connus :

Charge fiscale - En achetant des actions avec droit de dividende par le biais d'un compte imposable personnel, vous pourriez vous retrouver dans une situation délicate : le prix des actions chute et vous devez supporter des pertes non réalisées, tout en devant payer des impôts sur les dividendes reçus. Cette situation de “double contrainte” laisse de nombreux investisseurs perplexes.

Coût de transaction - Ne négligez pas les frais de transaction et les impôts sur les transactions. Prenons l'exemple du marché boursier taiwanais, les deux parties doivent payer des frais de transaction (prix de l'action multiplié par 0,1425 % puis multiplié par le taux de remise du courtier), et lors de la vente, il faut également payer un impôt sur les transactions (0,3 % pour les actions ordinaires, 0,1 % pour les ETF).

Si vous ne souhaitez pas être dérangé par ces coûts cachés et souhaitez profiter des fluctuations avant et après la date de détachement des dividendes, vous pouvez envisager le trading de contrats pour différence. Cette méthode ne nécessite pas de détenir réellement des actions, donc vous n'avez pas à payer d'impôt sur les dividendes, tout en vous permettant d'acheter ou de vendre à découvert de manière flexible afin de tirer parti des fluctuations des prix à court terme. Cependant, les outils de levier comportent des risques plus élevés et doivent être utilisés avec prudence en fonction de votre capacité à supporter le risque.

Dans l'ensemble, le comportement du prix des actions le jour de l'ex-dividende est une action de marché complexe, et non une simple formule mathématique. La véritable sagesse d'investissement réside dans une analyse complète, combinant ses propres objectifs d'investissement et sa tolérance au risque, pour prendre la décision qui lui convient le mieux.