La divergence sur la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) s'intensifie ! D'un côté, certains plaident pour une baisse de 50 points de base, tandis que sept autres s'y opposent, plongeant le marché dans une situation délicate.

La phrase "La baisse des taux est une certitude" a déjà suscité des doutes dans les salles de marché. Le CME montre une probabilité de baisse des taux de 94 % en octobre, mais la Réserve fédérale fait face à un vide de données et à des divisions internes. Les nouveaux membres dovish crient "Il faut baisser de 50 points de base en septembre", avec neuf personnes en soutien dans le graphique des points, tandis que les sept votes hawkish s'y opposent fermement, préoccupés par l'inflation et la bulle des actifs.

Les deux parties ne sont séparées que par deux voix, la pression sur Powell est énorme. Les données sont totalement absentes en raison de la fermeture du gouvernement, mais le marché continue de grimper, le rendement des obligations à 10 ans tombe à 4,1 %, le Nasdaq atteint de nouveaux sommets - le marché semble être poussé par la foi.

Une fois que les données redémarrent et refroidissent, le marché pourrait parier directement sur une "baisse d'urgence des taux d'intérêt", et Powell n'aura d'autre choix que de céder. La pression politique s'intensifie également, Trump appelle à une baisse des taux, et le ministre des Finances interroge le plan de réduction du bilan. Powell souligne à plusieurs reprises l'indépendance, mais appelle en réalité à ne pas forcer La Réserve fédérale (FED) à choisir entre le chômage et l'inflation.

La probabilité d'une baisse de 25 points de base en octobre reste élevée, mais le libellé de la déclaration sera au centre des préoccupations. Un ton accommodant ferait la joie du marché, tandis qu'un ton restrictif pourrait entraîner une répétition du krach boursier de 2018. Powell doit maintenir une posture de "décision basée sur les données" tout en baissant les taux - même si les données sont toujours enfermées dans un tiroir.

Cette baisse des taux d'intérêt est comme donner un sac de glace à un malade fiévreux, son efficacité est incertaine. Les investisseurs ne devraient pas parier entièrement sur la baisse des taux, mais conserver des liquidités et attendre le retour des données avant de prendre des décisions.