Les données ADP influencent les attentes de politique monétaire de la Réserve fédérale et le chiffrement affecte le 04.09.2025.

En ce qui concerne la politique monétaire de la Réserve fédérale, les données ADP pourraient inciter la Réserve fédérale à adopter des mesures de baisse des taux plus agressives lors de la réunion de septembre. Actuellement, le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale baisse les taux de 25 points de base lors de la réunion du 17-18 septembre, mais si les données du marché du travail restent faibles, y compris le rapport sur l'emploi non agricole de ce vendredi, cela pourrait augmenter la probabilité d'une baisse de 50 points de base.
Les données ADP inférieures aux valeurs précédentes indiquent un ralentissement de la croissance de l'emploi, ce qui contredit l'objectif de "plein emploi" dans le double mandat de la Réserve fédérale. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déjà suggéré lors de la réunion de Jackson Hole que l'augmentation des risques sur le marché du travail inciterait à un changement de politique pour soutenir l'emploi. L'augmentation légère des demandes d'allocations chômage renforce davantage ce point de vue, car elle reflète une augmentation des signaux préliminaires de chômage. Si ces données sont considérées comme des preuves d'un refroidissement économique, la Réserve fédérale pourrait intensifier ses réductions de taux pour stimuler l'activité économique et éviter le risque de récession. Plus précisément, une réduction de 25 points de base est le scénario de base, mais si les données non agricoles sont également plus faibles que prévu (comme une augmentation de l'emploi inférieure à 100 000), la probabilité d'une réduction de 50 points de base pourrait dépasser 50 %. Cela ferait passer le taux des fonds fédéraux de la fourchette actuelle de 5,25 % - 5,5 % à 5 % - 5,25 % ou moins, dans le but de réduire le coût du crédit et d'encourager les investissements et la consommation.
Le chiffre des emplois ADP aux États-Unis pour août est attendu à 65 000, conformément aux attentes du marché, mais bien en dessous de la valeur précédente de 104 000. Cette donnée reflète un ralentissement de la croissance de l'emploi dans le secteur privé, indiquant que le marché du travail se refroidit progressivement. En tant qu'indicateur avancé, les données ADP prédisent souvent la direction du rapport officiel sur l'emploi non agricole. Si les données non agricoles sont également faibles, cela confirmera davantage la tendance au ralentissement économique.
En même temps, le nombre d'inscriptions initiales au chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 30 août est estimé à 230 000, conforme aux attentes, mais légèrement supérieur à la valeur précédente de 229 000. Cette légère augmentation indique une légère hausse des demandes de chômage, avec une main-d'œuvre inoccupée en hausse, mais elle reste proche des niveaux historiquement bas et n'a pas encore atteint un niveau d'alerte.
En combinant ces deux données, on peut voir que le marché du travail américain passe d'une forte reprise à une phase de refroidissement modéré. La croissance de l'emploi ADP a ralenti à 65 000, ce qui indique une diminution de la volonté des entreprises à recruter, probablement influencée par un environnement de taux d'intérêt élevés, l'incertitude des droits de douane commerciaux et le ralentissement des dépenses des consommateurs. Selon l'analyse des économistes, ce ralentissement correspond aux attentes de la Réserve fédérale, qui vise à contenir l'inflation en maintenant des taux d'intérêt élevés tout en évitant un atterrissage économique brutal. Le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage a légèrement augmenté à 230 000. Bien que cela soit conforme aux attentes, le chiffre est resté autour de 230 000 pendant plusieurs semaines, indiquant que le taux de chômage pourrait légèrement augmenter, mais qu'il n'y a pas encore eu de licenciements massifs. Dans l'ensemble, ces données montrent que le marché du travail reste résilient, mais que l'élan de croissance s'affaiblit, ce qui influencera la force des décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Ces données ont un impact multi-facettes sur le marché financier. Tout d'abord, sur le marché boursier, un refroidissement du marché du travail déclenche généralement une réaction initiale négative, car cela signale un ralentissement de la croissance économique, ce qui peut abaisser les prévisions de bénéfices des entreprises. L'indice S&P 500 pourrait chuter de 0,5 % à 1 % à court terme après la publication des données, avec un impact plus fort sur les actions technologiques et cycliques. Cependant, une augmentation des attentes de baisse des taux pourrait stimuler le sentiment du marché, car des taux d'intérêt plus bas réduisent les coûts de financement et soutiennent l'expansion des valorisations. Historiquement, lorsque les données du marché du travail sont inférieures aux attentes, le marché boursier a tendance à rebondir sous l'effet des attentes de baisse des taux, comme dans des situations similaires en 2023, où l'indice Nasdaq a augmenté de 3 % la semaine suivant des données de l'emploi faibles. Le marché obligataire en bénéficiera clairement, avec un rendement des obligations d'État à 10 ans qui pourrait baisser de 5 à 10 points de base, pour atteindre environ 3,8 %, car les attentes de baisse des taux poussent les prix des obligations à la hausse. L'indice du dollar pourrait s'affaiblir, se dépréciant de 0,5 % à 1 %, car une baisse des taux réduit l'attrait du dollar, ce qui est favorable à des monnaies comme l'euro et le yen.
L'impact des données sur $BTC et le chiffrement, ces données ont également un impact significatif sur le marché du chiffrement. Le Bitcoin, en tant qu'actif à risque, est fortement corrélé au marché boursier. Un ralentissement du marché du travail semble initialement négatif, car l'incertitude économique pourrait réduire l'appétit pour le risque des investisseurs, entraînant une baisse du prix du Bitcoin de 5 % à 10 % à court terme, passant d'un niveau actuel d'environ 110 000 USD à environ 100 000 USD.
Cependant, la réduction agressive des taux d'intérêt par la Réserve fédérale fournira un soutien à la liquidité, ce qui est un facteur clé de motivation pour le chiffrement. Un environnement de taux d'intérêt plus bas diminue le coût d'opportunité, encourageant les flux de capitaux vers des actifs à haut risque tels que le Bitcoin et l'Ethereum. Historiquement, pendant les cycles de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le Bitcoin a souvent bien performé, par exemple, après la baisse des taux en 2020 due à la pandémie, le Bitcoin est passé de 10 000 dollars à 60 000 dollars. Si les données actuelles poussent à une réduction de 50 points de base, la liquidité du marché du chiffrement augmentera, et l'afflux d'investisseurs institutionnels (comme les fonds ETF) s'accélérera. De plus, la propriété du Bitcoin en tant que "or numérique" se distingue en période d'incertitude économique; si les attentes d'inflation augmentent en raison de politiques de stimulation, le Bitcoin en tant qu'outil de couverture en bénéficiera. D'autres cryptomonnaies comme l'Ethereum et le SOL suivront la tendance du Bitcoin, mais avec plus de volatilité, pouvant augmenter de 10 % à 20 % en raison des attentes de baisse des taux.
D'un point de vue macroéconomique, la croissance de 65 000 personnes de l'ADP indique une prudence dans le recrutement du secteur privé, les entreprises pouvant hésiter à élargir leur main-d'œuvre en raison des taux d'intérêt élevés et des politiques commerciales. Cela est corroboré par les données des demandes initiales d'allocations chômage à 230 000 personnes, montrant une augmentation préliminaire du chômage, mais sans détérioration. Dans la fonction de réaction de la Réserve fédérale, le marché du travail est une variable clé, le modèle montrant que lorsque la croissance de l'emploi est inférieure à 100 000, la probabilité de baisse des taux d'intérêt augmente. Selon le modèle de la Réserve fédérale de Chicago, si le taux de chômage atteint 4,3 %, la Réserve fédérale doit abaisser les taux de 50 points de base pour maintenir une politique neutre. Ces données renforcent les attentes du marché concernant l'outil FedNow, qui consiste à injecter de la liquidité par le biais d'une baisse des taux d'intérêt.
Démonstration de l'impact sur les marchés financiers : double effet sur le marché boursier, des données faibles entraînent une panique de vente, mais les anticipations de baisse des taux stimulent les achats, l'effet net dépend de la confirmation des non-agricoles. Si la confirmation refroidit, les actions de valeur (comme les banques) bénéficient de taux d'intérêt bas, tandis que les actions de croissance (comme la technologie) augmentent en raison de l'expansion des valorisations. Le marché obligataire en bénéficie directement, la courbe des rendements s'aplanit, ce qui est favorable aux ETF d'obligations à long terme. Un dollar plus faible est bénéfique pour les entreprises exportatrices, mais augmente le risque d'inflation importée.
Pour le Bitcoin et les cryptomonnaies, l'accent est davantage mis sur la liquidité et l'appétit pour le risque. La capitalisation du marché des cryptomonnaies est d'environ 3 000 milliards de dollars, et elle est fortement corrélée aux taux d'intérêt. Une baisse des taux réduit le coût d'emprunt des stablecoins, ce qui augmente l'activité DeFi. Après le cycle de réduction de moitié du Bitcoin, l'offre diminue, et si la demande augmente en raison de taux d'intérêt bas, le prix pourrait facilement dépasser 120 000 dollars. De plus, la corrélation entre les cryptomonnaies et les actifs traditionnels diminue, mais elles restent sensibles aux influences macroéconomiques. Si des données sur l'emploi faibles conduisent à un atterrissage en douceur de l'économie, les cryptomonnaies profiteront en tant qu'actif de diversification ; en cas d'atterrissage en force, cela semble initialement négatif, mais le stimulus de la Réserve fédérale pourrait inverser la tendance. Un exemple récent, après des données sur l'emploi faibles en 2024, le Bitcoin a augmenté de 15 % sur des paris de baisse des taux.
Dans l'ensemble, si les données sont conformes aux attentes mais montrent un refroidissement du marché du travail, la position de la Réserve fédérale pourrait passer d'une approche prudente à une approche plus active. Après des fluctuations à court terme, les marchés financiers devraient se stabiliser, et les cryptomonnaies comme le Bitcoin devraient être favorables à moyen et long terme avec un soutien en liquidité. Il faut surveiller les prochaines données sur l'emploi non agricole pour confirmer la tendance. #非农就业数据来袭# #今日你看涨还是看跌？#