Futures Perpétuel dirige le nouveau courant du marché des Cryptoactifs
Le marché haussier des Cryptoactifs de 2025 est déjà là, mais ses moteurs sont très différents de ceux des années passées. Si l'on se concentre uniquement sur le volume des transactions au comptant pour juger de la chaleur du marché, on risque de n'en avoir qu'une vision partielle. Le véritable acteur de ce cycle haussier est le Futures Perpétuel — une arène massive, hautement spéculative, animée par la lutte intense entre les positions longues et courtes. La liquidité, le récit et l'effet de richesse ici façonnent la structure du marché d'une manière sans précédent.
Cet article explorera pourquoi la liquidité est exceptionnellement concentrée sur le marché des contrats et révèlera à travers un cas numérique comment "le liquidation des vendeurs à découvert" devient le mécanisme central qui propulse la hausse spirale des prix des actifs.
I. Données pivot : la domination du marché des contrats se renforce
Les données sont la preuve la plus convaincante. Vérifions un fait étonnant grâce à des données concrètes : le volume des transactions des Futures Perpétuel a déjà largement dépassé celui du marché au comptant.
Comparaison des volumes de transactions : Selon les données du deuxième trimestre 2025, le volume des transactions des cryptoactifs dérivés (principalement des Futures Perpétuel) sur les principales bourses est généralement 10 à 15 fois supérieur à celui des transactions au comptant. Cela signifie que lorsque le marché au comptant a un volume de transactions de 10 milliards de dollars, le volume des transactions sur le marché des contrats pourrait atteindre 100 à 150 milliards de dollars.
Volume des contrats non réglés : en observant le volume des contrats non réglés des principales cryptoactifs comme BTC et ETH, ainsi que des nouveaux jetons populaires, nous pouvons voir que leur taille dépasse de loin le stock au comptant correspondant sur les échanges. Cela indique que la grande majorité des participants au marché ont leur exposition au risque et leurs fonds déployés du côté des produits dérivés.
Taux de financement : Pendant la majeure partie de ce cycle haussier, le taux de financement est resté longtemps positif et élevé. Cela a attiré de nombreux "arbitragistes" qui ont utilisé la stratégie "vendre à découvert des Futures Perpétuel + acheter un montant équivalent de jetons" pour profiter d'un taux de financement stable. Cette partie des opérations a en outre retiré la liquidité du marché au comptant et l'a verrouillée dans des positions de couverture.
Conclusion : Les données montrent clairement qu'il y a eu un transfert structurel des fonds, de l'attention et du centre de gravité du marché. Les Futures Perpétuel ne sont plus un accessoire du spot, mais sont devenus le champ de bataille central qui domine les fluctuations de prix à court terme. Le marché est passé de "spot tirant les contrats" à "guerre de contrats poussant le spot".
À ce moment-là, le marché au comptant est devenu un "accessoire".
II. Révélation des mécanismes clés : l'effondrement des positions à découvert provoque une montée en spirale des prix
Un "phénomène étrange" est apparu sur le marché : la hausse des prix ne commence pas par les achats au comptant, mais est plutôt entraînée par le règlement du côté des contrats. C'est précisément le mécanisme central de ce "marché haussier des Futures Perpétuel".
Explorons ce processus à travers un exemple numérique simplifié.
Exemple : nouveau jeton "RocketCoin" (RKT)
Contexte :
RKT est un nouveau projet populaire, avec un volume de circulation initial très bas, seulement 1 million de jetons (1/10) sur le marché. (Supposons que la circulation totale soit de 10 millions de jetons)
Une plateforme de trading a lancé des contrats futures perpétuels U basés sur RKT.
Prix au comptant actuel : $10.
En raison du "consensus" selon lequel "les nouveaux jetons doivent être vendus à découvert", le marché des contrats a accumulé un grand nombre de positions à la baisse. Supposons qu'il y ait des ordres de vente à découvert d'une valeur de 10 millions de dollars (300 000 RKT) en attente de liquidation entre 11 $ et 15 $.
Processus de lancement :
Allumage initial : un investisseur injecte une petite somme d'argent sur le marché au comptant, par exemple en achetant 20 000 jetons RKT pour 200 000 dollars, ce qui fait grimper le prix au comptant de 10 $ à 11 $. Le marché au comptant, en raison de son faible volume de circulation (marché peu profond), a un coût de hausse très bas.
Chute de la fusée de première étape (premier cycle de liquidation) : le prix de RKT atteint 11 $, la première série de positions courtes ayant fixé un stop loss à ce niveau est liquidée de force (c'est-à-dire en faillite). Supposons que cette série de positions ait une valeur de 1 million de dollars.
Mécanisme de liquidation : L'opération de "fermer une position à découvert" consiste à "acheter". Le moteur de liquidation doit immédiatement acheter des contrats RKT d'une valeur de 1 million de dollars sur le marché.
Couverture des teneurs de marché : les teneurs de marché qui fournissent de la liquidité au moteur de règlement, lorsqu'ils vendent des contrats, achètent immédiatement sur le marché au comptant une quantité équivalente de RKT au comptant pour éviter le risque de vente à découvert non couvert.
Retour sur les prix : Cet ordre d'achat au comptant provenant des teneurs de marché a encore fait grimper un prix au comptant déjà faible, par exemple de 11 à 12.
le teneur de marché achète au comptant pour se couvrir
Entrée en orbite : ce cycle répétitif a formé une spirale de liquidation positive. Chaque liquidation des positions à découvert a alimenté la prochaine hausse des prix, propulsant le prix de RKT de 11 $ à 15 $ voire plus haut. Dans ce processus, les 200 000 $ de fonds de "départ" ont déclenché des millions, voire des dizaines de millions de dollars d'achats passifs.
Conclusion : Voici l'essence de la version simplifiée "bull market des Futures Perpétuel" : utiliser une liquidité de marché au comptant extrêmement faible comme point de levier, en créant une contrepartie sur le marché des contrats (une quantité importante de positions courtes), et finalement en utilisant le mécanisme de "liquidation forcée" comme moteur pour propulser le prix à une hausse apparemment "inexplicable". L'augmentation du marché au comptant ressemble davantage à un résultat et une manifestation de ce processus qu'à une cause. (Il est évident que dans la pratique cela ne se déroule pas aussi facilement.)
Trois, les facteurs de formation de l'environnement de marché dominé par les Futures Perpétuel
Ce phénomène n'était pas aussi évident dans les cycles précédents, et résulte de l'interaction de plusieurs facteurs :
Stratégie d'émission de projet : Les projets de ce cycle adoptent généralement un mode d'émission de "faible volume en circulation, haute valorisation diluée globale". Cela crée des "conditions nécessaires et suffisantes" parfaites pour contrôler artificiellement le carnet de commandes au comptant et activer le marché des contrats à fort levier.
Infrastructure du marché : Les produits de contrats à terme perpétuels ont atteint un niveau de maturité extrêmement élevé grâce à des années de développement. Une expérience de trading fluide, une liquidité profonde, une API complète et un système de teneurs de marché leur permettent de gérer d'énormes montants de fonds et des jeux complexes.
Consensus du marché et narration :
Le paradigme des "jetons vides" : ce "consensus" rendu génère activement une grande quantité de "carburant" pour le marché.
Mythe de la richesse rapide : La promotion des traders de contrats à des bénéfices de mille fois attire continuellement les joueurs désireux de prendre des risques élevés pour des rendements élevés. En particulier, les opérations de trading extrêmes de certains gros investisseurs sur certaines plateformes de trading alimentent ce récit de "richesse (négative)".
La tentation des mécanismes : l'arbitrage des taux de financement, les liquidations par ordre d'appel et d'autres jeux complexes ont transformé le marché d'un simple affrontement long/court en un jeu financier à multiples rôles et dimensions, verrouillant encore plus la liquidité.
Conclusion
Ce "marché haussier des Futures Perpétuel" reflète en réalité un changement dans la structure profonde du marché. Cela ne signifie pas seulement une histoire de croissance de la richesse, mais raconte davantage une fable financière complexe sur le levier, la liquidité, les mécanismes et les jeux de l'humanité, plutôt qu'une simple découverte de valeur.
Dans ce nouveau paysage, le marché au comptant devient l'ultime révélateur des couvertures et des prix, tandis que les Futures Perpétuel sont le véritable vecteur central qui allie narration, fonds et mécanismes, définissant le pouls du marché. Comprendre et s'adapter à cette règle du jeu "utiliser la liquidation de la contrepartie comme carburant" est la clé pour traverser ce cycle.
La finance ou le jeu est ainsi, les transactions concurrentielles apportent toujours de nouvelles expériences.
Souhaitons que nous gardions toujours un cœur plein de respect pour le marché.
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RektButStillHere
· 08-15 15:03
Gérer le levier, c'est jouer avec le feu ; prendre les gens pour des idiots et c'est fini.
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JustHodlIt
· 08-15 07:14
Encore parlé de Futures Perpétuel. Les pigeons sont-ils prêts?
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MysteriousZhang
· 08-15 07:13
Jouer aux contrats perpétuels, c'est juste du pur jeu.
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YieldChaser
· 08-15 07:09
Les joueurs perpétuels ne seront jamais des esclaves
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LeekCutter
· 08-15 07:04
Encore la saison des contrats à terme pour les pigeons.
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AirDropMissed
· 08-15 07:01
Encore la saison pour se faire prendre pour des cons.
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GateUser-40edb63b
· 08-15 07:01
Les petits pigeons vont encore se faire prendre une vague.
Futures Perpétuel dirige la hausse du marché : analyse du mécanisme de montée des prix poussé par la spirale de liquidation
Futures Perpétuel dirige le nouveau courant du marché des Cryptoactifs
Le marché haussier des Cryptoactifs de 2025 est déjà là, mais ses moteurs sont très différents de ceux des années passées. Si l'on se concentre uniquement sur le volume des transactions au comptant pour juger de la chaleur du marché, on risque de n'en avoir qu'une vision partielle. Le véritable acteur de ce cycle haussier est le Futures Perpétuel — une arène massive, hautement spéculative, animée par la lutte intense entre les positions longues et courtes. La liquidité, le récit et l'effet de richesse ici façonnent la structure du marché d'une manière sans précédent.
Cet article explorera pourquoi la liquidité est exceptionnellement concentrée sur le marché des contrats et révèlera à travers un cas numérique comment "le liquidation des vendeurs à découvert" devient le mécanisme central qui propulse la hausse spirale des prix des actifs.
I. Données pivot : la domination du marché des contrats se renforce
Les données sont la preuve la plus convaincante. Vérifions un fait étonnant grâce à des données concrètes : le volume des transactions des Futures Perpétuel a déjà largement dépassé celui du marché au comptant.
Comparaison des volumes de transactions : Selon les données du deuxième trimestre 2025, le volume des transactions des cryptoactifs dérivés (principalement des Futures Perpétuel) sur les principales bourses est généralement 10 à 15 fois supérieur à celui des transactions au comptant. Cela signifie que lorsque le marché au comptant a un volume de transactions de 10 milliards de dollars, le volume des transactions sur le marché des contrats pourrait atteindre 100 à 150 milliards de dollars.
Volume des contrats non réglés : en observant le volume des contrats non réglés des principales cryptoactifs comme BTC et ETH, ainsi que des nouveaux jetons populaires, nous pouvons voir que leur taille dépasse de loin le stock au comptant correspondant sur les échanges. Cela indique que la grande majorité des participants au marché ont leur exposition au risque et leurs fonds déployés du côté des produits dérivés.
Taux de financement : Pendant la majeure partie de ce cycle haussier, le taux de financement est resté longtemps positif et élevé. Cela a attiré de nombreux "arbitragistes" qui ont utilisé la stratégie "vendre à découvert des Futures Perpétuel + acheter un montant équivalent de jetons" pour profiter d'un taux de financement stable. Cette partie des opérations a en outre retiré la liquidité du marché au comptant et l'a verrouillée dans des positions de couverture.
Conclusion : Les données montrent clairement qu'il y a eu un transfert structurel des fonds, de l'attention et du centre de gravité du marché. Les Futures Perpétuel ne sont plus un accessoire du spot, mais sont devenus le champ de bataille central qui domine les fluctuations de prix à court terme. Le marché est passé de "spot tirant les contrats" à "guerre de contrats poussant le spot".
À ce moment-là, le marché au comptant est devenu un "accessoire".
II. Révélation des mécanismes clés : l'effondrement des positions à découvert provoque une montée en spirale des prix
Un "phénomène étrange" est apparu sur le marché : la hausse des prix ne commence pas par les achats au comptant, mais est plutôt entraînée par le règlement du côté des contrats. C'est précisément le mécanisme central de ce "marché haussier des Futures Perpétuel".
Explorons ce processus à travers un exemple numérique simplifié.
Exemple : nouveau jeton "RocketCoin" (RKT)
Contexte :
Processus de lancement :
Allumage initial : un investisseur injecte une petite somme d'argent sur le marché au comptant, par exemple en achetant 20 000 jetons RKT pour 200 000 dollars, ce qui fait grimper le prix au comptant de 10 $ à 11 $. Le marché au comptant, en raison de son faible volume de circulation (marché peu profond), a un coût de hausse très bas.
Chute de la fusée de première étape (premier cycle de liquidation) : le prix de RKT atteint 11 $, la première série de positions courtes ayant fixé un stop loss à ce niveau est liquidée de force (c'est-à-dire en faillite). Supposons que cette série de positions ait une valeur de 1 million de dollars.
le teneur de marché achète au comptant pour se couvrir
Conclusion : Voici l'essence de la version simplifiée "bull market des Futures Perpétuel" : utiliser une liquidité de marché au comptant extrêmement faible comme point de levier, en créant une contrepartie sur le marché des contrats (une quantité importante de positions courtes), et finalement en utilisant le mécanisme de "liquidation forcée" comme moteur pour propulser le prix à une hausse apparemment "inexplicable". L'augmentation du marché au comptant ressemble davantage à un résultat et une manifestation de ce processus qu'à une cause. (Il est évident que dans la pratique cela ne se déroule pas aussi facilement.)
Trois, les facteurs de formation de l'environnement de marché dominé par les Futures Perpétuel
Ce phénomène n'était pas aussi évident dans les cycles précédents, et résulte de l'interaction de plusieurs facteurs :
Stratégie d'émission de projet : Les projets de ce cycle adoptent généralement un mode d'émission de "faible volume en circulation, haute valorisation diluée globale". Cela crée des "conditions nécessaires et suffisantes" parfaites pour contrôler artificiellement le carnet de commandes au comptant et activer le marché des contrats à fort levier.
Infrastructure du marché : Les produits de contrats à terme perpétuels ont atteint un niveau de maturité extrêmement élevé grâce à des années de développement. Une expérience de trading fluide, une liquidité profonde, une API complète et un système de teneurs de marché leur permettent de gérer d'énormes montants de fonds et des jeux complexes.
Consensus du marché et narration :
Conclusion
Ce "marché haussier des Futures Perpétuel" reflète en réalité un changement dans la structure profonde du marché. Cela ne signifie pas seulement une histoire de croissance de la richesse, mais raconte davantage une fable financière complexe sur le levier, la liquidité, les mécanismes et les jeux de l'humanité, plutôt qu'une simple découverte de valeur.
Dans ce nouveau paysage, le marché au comptant devient l'ultime révélateur des couvertures et des prix, tandis que les Futures Perpétuel sont le véritable vecteur central qui allie narration, fonds et mécanismes, définissant le pouls du marché. Comprendre et s'adapter à cette règle du jeu "utiliser la liquidation de la contrepartie comme carburant" est la clé pour traverser ce cycle.
La finance ou le jeu est ainsi, les transactions concurrentielles apportent toujours de nouvelles expériences.
Souhaitons que nous gardions toujours un cœur plein de respect pour le marché.