Hong Kong autorise les services de staking d'ETF spot sur l'Éther, ce qui a un impact profond sur le marché des cryptomonnaies
Le 7 avril 2025, lors du Web3 Carnival à Hong Kong, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant la fourniture de services de staking par les plateformes d'échange d'actifs virtuels. L'autorité de régulation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du staking pour améliorer la sécurité des réseaux blockchain et permettre aux investisseurs de réaliser des gains.
Après la publication de la circulaire, les fonds Huaxia et Bosera, qui ont émis des ETF de Spot Ethereum, ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera a annoncé que son ETF Ethereum avait été approuvé pour permettre un staking d'au maximum 30 % des positions en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, Huaxia a également annoncé qu'il lancerait un service de staking pour son ETF Ethereum.
Le staking est une grande caractéristique des chaînes de blocs PoS. Les investisseurs peuvent staker les tokens de gouvernance de la chaîne de blocs PoS qu'ils détiennent sur des nœuds ou des plateformes de staking liquide, pour obtenir une distribution des revenus des nœuds du réseau. Cela apporte non seulement une appréciation passive des tokens, mais permet également de générer des revenus actifs.
En comparaison, les blockchains PoW comme Bitcoin n'ont pas de mécanisme de stake, et les investisseurs en ETF Bitcoin ne peuvent pas obtenir de revenus supplémentaires par le biais du staking.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plus tôt que les États-Unis les services de staking d'ETF Ethereum, ce qui constitue un jalon pour Hong Kong en tant que centre Web3 en Asie. Cela reflète l'étude approfondie par les régulateurs de Hong Kong des mécanismes de rendement on-chain et l'ouverture du gouvernement envers l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs traditionnels, le rendement réel des services de staking d'ETF est également un point d'intérêt.
Analyse des rendements de staking d'Éther
Les nœuds de staking des ETF Ethereum de Huaxia et de Bosera sont respectivement fournis par les échanges OSL et Hashkey. Bien que le plan de répartition spécifique n'ait pas encore été annoncé, nous pouvons nous référer à la situation des rendements de staking ETH en chaîne.
Le mécanisme de staking d'Ethereum exige que les nœuds mettent en jeu 32 ETH. En plus de recevoir des récompenses de bloc, les nœuds peuvent également obtenir des revenus MEV et des frais de transaction. Les détenteurs ordinaires de jetons peuvent indirectement bénéficier d'une répartition des revenus des nœuds via des fournisseurs de services comme Lido.
rendement de staking = ( récompense de bloc + MEV + Tips ) / valeur totale de l'ETH staké
Selon les données, le taux de rendement annuel des stakings d'ETH en mai 2025 sera de 3,07 %. Ce chiffre a continué de diminuer depuis le pic de plus de 5 % en novembre 2022. Les variations des rendements sont principalement influencées par le MEV et les pourboires, comme l'engouement pour le token PEPE en mai 2023 qui a augmenté les revenus des nœuds.
Il convient de noter que les revenus MEV et Tips ne sont liés qu'aux nœuds de production de blocs. À l'avenir, les revenus de staking des ETF Huaxia et Bosera seront étroitement liés aux opérations des nœuds OSL et Hashkey.
Comparaison des rendements de stake ETH vs SOL
Comparé aux autres blockchains, le rendement de staking d'ETH n'est pas très compétitif. En mai 2025, le rendement de staking de SOL atteint 8,70 %, bien supérieur à celui d'ETH à 3,07 %. Cela a également conduit à un taux de staking en chaîne de SOL (67,97 %), qui est bien supérieur à celui d'ETH (28,56 %).
Un des raisons importantes de la baisse continue des taux de rendement des stakings ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition vise à réduire le taux d'inflation de l'Éther et à optimiser le modèle économique. Après sa mise en œuvre, les frais de Gas de base sont détruits, et les nœuds ne reçoivent que des revenus de pourboires, ce qui entraîne une baisse des rendements.
En comparaison, Solana adopte une approche intermédiaire, 50 % des frais de base sont brûlés, 50 % et les pourboires sont récompensés aux nœuds. Avec l'augmentation des frais de Gas sur la chaîne Solana, les nœuds et les stakers obtiennent plus de revenus. Chaque blockchain recherche un équilibre entre les revenus des nœuds et le mécanisme de déflation.
Néanmoins, le service de staking d'ETF offre une commodité aux investisseurs traditionnels. Il permet d'obtenir environ 3 % de dividende supplémentaire sans opérations complexes, ce qui constitue une avancée emblématique dans la transition de Web2 vers Web3.
Les impacts à long terme du staking des ETF ETH à Hong Kong
Comparé aux États-Unis, Hong Kong est plus rapide dans l'approbation et le lancement des ETF Ethereum. En avril 2024, l'établissement a été approuvé et à la fin avril, trois produits étaient déjà en ligne. Les États-Unis, quant à eux, n'ont approuvé l'ETF Ethereum que quatre mois après l'approbation de l'ETF Bitcoin, et le lancement des produits a été retardé jusqu'à fin juillet.
Cependant, en termes d'échelle, les ETF de Hong Kong sont loin derrière ceux des États-Unis. À la fin de 2024, le plus grand ETF Ethereum aux États-Unis atteint 3,584 milliards de dollars, tandis que les trois ETF de Hong Kong totalisent seulement 63,46 millions de dollars, soit environ 1 % de ceux des États-Unis.
Bien que l'ETF de Hong Kong ait obtenu un avantage concurrentiel grâce à la stake, cela n'a pas entraîné de croissance significative à court terme. Pendant la hausse du prix de l'ETH en mai, l'ETF de Hong Kong n'a enregistré qu'une légère entrée nette, tandis que l'ETF américain a plutôt connu d'importantes entrées nettes.
Ce phénomène peut être dû aux raisons suivantes :
Manque de liquidité sur le marché de Hong Kong
La difficulté d'ouverture de compte pour les investisseurs internationaux est élevée.
Les investisseurs traditionnels ont une compréhension limitée du concept de "stake".
Par conséquent, l'approbation des services de staking est une politique favorable à long terme. Avec l'approfondissement de l'éducation du marché et l'amélioration des infrastructures, son effet devrait se manifester progressivement.
Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
L'avantage précoce de Hong Kong sur les ETF Ethereum est en réalité étroitement lié à la tokenisation des actifs réels RWA(. Ethereum est actuellement la plus grande blockchain publique en termes de taille des actifs RWA, avec plus de 7 milliards de dollars d'actifs RWA et 120 milliards de dollars d'actifs en stablecoins, ce qui en fait un pont entre la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
La Banque de Hong Kong lancera en août 2024 le projet de sandbox Ensemble pour promouvoir les applications de tokenisation. À partir de mai 2025, plusieurs projets d'actifs réels (RWA) auront été achevés. Huaxia Fund a également lancé le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique, avec des actifs sous-jacents en dépôts à court terme en dollars de Hong Kong.
Autoriser les services de staking ETF ou avoir des intentions plus profondes. En participant à la gouvernance du réseau Ethereum, Hong Kong espère obtenir une plus grande influence dans ce domaine de développement clé qu'est le RWA. Les principaux nœuds de staking ETH ont une influence importante dans la gouvernance de l'écosystème, et Hong Kong peut améliorer sa position dans la communauté Ethereum grâce aux services de staking, ce qui favorisera le développement écologique conforme du RWA.
![Que signifie le lancement par la SEC de Hong Kong d'un service de staking pour l'ETF Spot Ethereum pour le marché des cryptomonnaies ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
Conclusion
Hong Kong, avec ses percées politiques dans l'écosystème Ethereum et son positionnement sur le marché RWA, jette les bases de son développement futur. En approuvant les services de staking pour les ETF, Hong Kong renforce non seulement sa position en tant que centre d'innovation Web3 en Asie, mais démontre également sa vision stratégique dans le domaine RWA. Avec la mise en œuvre de projets de tokenisation d'actifs réels et l'émission de fonds on-chain, Hong Kong devient un point clé de connexion entre la finance traditionnelle et la technologie blockchain. À l'avenir, Hong Kong devrait devenir un hub important pour l'émission, le trading et la conformité des actifs RWA en Asie, donnant naissance à davantage de pratiques innovantes.
![Qu'est-ce que le lancement par la SFC de Hong Kong d'un service de staking d'ETF Spot sur l'Éther signifie pour le marché des cryptomonnaies ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
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RektRecovery
· 08-16 07:38
théâtre de "sécurité" typique en surface... un autre vecteur d'attaque qui attend juste d'exploser
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AirdropHarvester
· 08-15 17:09
bull ah stake revenus double prendre les gens pour des idiots
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BrokenYield
· 08-15 08:32
le ratio risque/récompense semble déséquilibré... la limite de 30% de stake est trop prudente smh
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CodeSmellHunter
· 08-13 08:12
Cette opération à Hong Kong est vraiment impressionnante.
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GasFeeAssassin
· 08-13 08:09
Mince, Hong Kong est encore en tête ! A-shares, apprends un peu d'eux.
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AirdropFatigue
· 08-13 07:53
entrer dans une position entrer dans une position, Hong Kong m'appelle ! Je ne dirai rien de plus, je fais directement all in
Hong Kong autorise le stake d'ETF Ethereum, ouvrant une nouvelle ère RWA.
Hong Kong autorise les services de staking d'ETF spot sur l'Éther, ce qui a un impact profond sur le marché des cryptomonnaies
Le 7 avril 2025, lors du Web3 Carnival à Hong Kong, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant la fourniture de services de staking par les plateformes d'échange d'actifs virtuels. L'autorité de régulation a déclaré reconnaître les avantages potentiels du staking pour améliorer la sécurité des réseaux blockchain et permettre aux investisseurs de réaliser des gains.
Après la publication de la circulaire, les fonds Huaxia et Bosera, qui ont émis des ETF de Spot Ethereum, ont rapidement réagi. Le 11 avril, Bosera a annoncé que son ETF Ethereum avait été approuvé pour permettre un staking d'au maximum 30 % des positions en Éther à partir du 25 avril. Le 18 avril, Huaxia a également annoncé qu'il lancerait un service de staking pour son ETF Ethereum.
Le staking est une grande caractéristique des chaînes de blocs PoS. Les investisseurs peuvent staker les tokens de gouvernance de la chaîne de blocs PoS qu'ils détiennent sur des nœuds ou des plateformes de staking liquide, pour obtenir une distribution des revenus des nœuds du réseau. Cela apporte non seulement une appréciation passive des tokens, mais permet également de générer des revenus actifs.
En comparaison, les blockchains PoW comme Bitcoin n'ont pas de mécanisme de stake, et les investisseurs en ETF Bitcoin ne peuvent pas obtenir de revenus supplémentaires par le biais du staking.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plus tôt que les États-Unis les services de staking d'ETF Ethereum, ce qui constitue un jalon pour Hong Kong en tant que centre Web3 en Asie. Cela reflète l'étude approfondie par les régulateurs de Hong Kong des mécanismes de rendement on-chain et l'ouverture du gouvernement envers l'industrie du chiffrement. Pour les investisseurs traditionnels, le rendement réel des services de staking d'ETF est également un point d'intérêt.
Analyse des rendements de staking d'Éther
Les nœuds de staking des ETF Ethereum de Huaxia et de Bosera sont respectivement fournis par les échanges OSL et Hashkey. Bien que le plan de répartition spécifique n'ait pas encore été annoncé, nous pouvons nous référer à la situation des rendements de staking ETH en chaîne.
Le mécanisme de staking d'Ethereum exige que les nœuds mettent en jeu 32 ETH. En plus de recevoir des récompenses de bloc, les nœuds peuvent également obtenir des revenus MEV et des frais de transaction. Les détenteurs ordinaires de jetons peuvent indirectement bénéficier d'une répartition des revenus des nœuds via des fournisseurs de services comme Lido.
rendement de staking = ( récompense de bloc + MEV + Tips ) / valeur totale de l'ETH staké
Selon les données, le taux de rendement annuel des stakings d'ETH en mai 2025 sera de 3,07 %. Ce chiffre a continué de diminuer depuis le pic de plus de 5 % en novembre 2022. Les variations des rendements sont principalement influencées par le MEV et les pourboires, comme l'engouement pour le token PEPE en mai 2023 qui a augmenté les revenus des nœuds.
Il convient de noter que les revenus MEV et Tips ne sont liés qu'aux nœuds de production de blocs. À l'avenir, les revenus de staking des ETF Huaxia et Bosera seront étroitement liés aux opérations des nœuds OSL et Hashkey.
Comparaison des rendements de stake ETH vs SOL
Comparé aux autres blockchains, le rendement de staking d'ETH n'est pas très compétitif. En mai 2025, le rendement de staking de SOL atteint 8,70 %, bien supérieur à celui d'ETH à 3,07 %. Cela a également conduit à un taux de staking en chaîne de SOL (67,97 %), qui est bien supérieur à celui d'ETH (28,56 %).
Un des raisons importantes de la baisse continue des taux de rendement des stakings ETH est la proposition EIP-1559. Cette proposition vise à réduire le taux d'inflation de l'Éther et à optimiser le modèle économique. Après sa mise en œuvre, les frais de Gas de base sont détruits, et les nœuds ne reçoivent que des revenus de pourboires, ce qui entraîne une baisse des rendements.
En comparaison, Solana adopte une approche intermédiaire, 50 % des frais de base sont brûlés, 50 % et les pourboires sont récompensés aux nœuds. Avec l'augmentation des frais de Gas sur la chaîne Solana, les nœuds et les stakers obtiennent plus de revenus. Chaque blockchain recherche un équilibre entre les revenus des nœuds et le mécanisme de déflation.
Néanmoins, le service de staking d'ETF offre une commodité aux investisseurs traditionnels. Il permet d'obtenir environ 3 % de dividende supplémentaire sans opérations complexes, ce qui constitue une avancée emblématique dans la transition de Web2 vers Web3.
Les impacts à long terme du staking des ETF ETH à Hong Kong
Comparé aux États-Unis, Hong Kong est plus rapide dans l'approbation et le lancement des ETF Ethereum. En avril 2024, l'établissement a été approuvé et à la fin avril, trois produits étaient déjà en ligne. Les États-Unis, quant à eux, n'ont approuvé l'ETF Ethereum que quatre mois après l'approbation de l'ETF Bitcoin, et le lancement des produits a été retardé jusqu'à fin juillet.
Cependant, en termes d'échelle, les ETF de Hong Kong sont loin derrière ceux des États-Unis. À la fin de 2024, le plus grand ETF Ethereum aux États-Unis atteint 3,584 milliards de dollars, tandis que les trois ETF de Hong Kong totalisent seulement 63,46 millions de dollars, soit environ 1 % de ceux des États-Unis.
Bien que l'ETF de Hong Kong ait obtenu un avantage concurrentiel grâce à la stake, cela n'a pas entraîné de croissance significative à court terme. Pendant la hausse du prix de l'ETH en mai, l'ETF de Hong Kong n'a enregistré qu'une légère entrée nette, tandis que l'ETF américain a plutôt connu d'importantes entrées nettes.
Ce phénomène peut être dû aux raisons suivantes :
Par conséquent, l'approbation des services de staking est une politique favorable à long terme. Avec l'approfondissement de l'éducation du marché et l'amélioration des infrastructures, son effet devrait se manifester progressivement.
Perspectives de l'écosystème Ethereum à Hong Kong et développement des RWA
L'avantage précoce de Hong Kong sur les ETF Ethereum est en réalité étroitement lié à la tokenisation des actifs réels RWA(. Ethereum est actuellement la plus grande blockchain publique en termes de taille des actifs RWA, avec plus de 7 milliards de dollars d'actifs RWA et 120 milliards de dollars d'actifs en stablecoins, ce qui en fait un pont entre la finance traditionnelle et le monde du chiffrement.
La Banque de Hong Kong lancera en août 2024 le projet de sandbox Ensemble pour promouvoir les applications de tokenisation. À partir de mai 2025, plusieurs projets d'actifs réels (RWA) auront été achevés. Huaxia Fund a également lancé le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique, avec des actifs sous-jacents en dépôts à court terme en dollars de Hong Kong.
Autoriser les services de staking ETF ou avoir des intentions plus profondes. En participant à la gouvernance du réseau Ethereum, Hong Kong espère obtenir une plus grande influence dans ce domaine de développement clé qu'est le RWA. Les principaux nœuds de staking ETH ont une influence importante dans la gouvernance de l'écosystème, et Hong Kong peut améliorer sa position dans la communauté Ethereum grâce aux services de staking, ce qui favorisera le développement écologique conforme du RWA.
![Que signifie le lancement par la SEC de Hong Kong d'un service de staking pour l'ETF Spot Ethereum pour le marché des cryptomonnaies ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
Conclusion
Hong Kong, avec ses percées politiques dans l'écosystème Ethereum et son positionnement sur le marché RWA, jette les bases de son développement futur. En approuvant les services de staking pour les ETF, Hong Kong renforce non seulement sa position en tant que centre d'innovation Web3 en Asie, mais démontre également sa vision stratégique dans le domaine RWA. Avec la mise en œuvre de projets de tokenisation d'actifs réels et l'émission de fonds on-chain, Hong Kong devient un point clé de connexion entre la finance traditionnelle et la technologie blockchain. À l'avenir, Hong Kong devrait devenir un hub important pour l'émission, le trading et la conformité des actifs RWA en Asie, donnant naissance à davantage de pratiques innovantes.
![Qu'est-ce que le lancement par la SFC de Hong Kong d'un service de staking d'ETF Spot sur l'Éther signifie pour le marché des cryptomonnaies ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(