La domination d'Ethereum sur le marché des RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profonde liquidité sur chaîne et son architecture décentralisée, occupe actuellement une position de leader sur le marché RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes spécialisées en RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux limitations de l'Ethereum en matière de performance et de conformité. Ces plateformes émergentes se positionnent comme la prochaine génération d'infrastructure en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire on-chain, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité on-chain significative.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus en vue dans l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues, et des institutions ont également mené des analyses approfondies sur les marchés émergents, soulignant ainsi l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'orientent également vers le domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activité sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage du premier arrivé et confiance des institutions
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes clés de tokenisation, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un projet de blockchain d'une grande banque (2016-2017 : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, la banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum peut également répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations d'une banque française )2019 ( : Cette banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur la blockchain publique Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Une obligation numérique d'une banque européenne )2021 ( : La banque a collaboré avec d'autres institutions financières pour émettre une obligation numérique d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Cette obligation est réglée en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et les références d'autres participants réglementés. Les antécédents d'Ethereum continuent d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
)# 2.2. Plateforme de flux de capitaux réels
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des actifs du monde réel est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel nécessite un capital capable d'investir et de trader activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes attirent des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de génération de rendement en dollars synthétiques.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité puissante, capable de réaliser de véritables investissements et de la gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir les flux de capital ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour convertir les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transaction d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'accent des institutions est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Cela évite les points de défaillance uniques, assure la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un grand livre immuable, réduisant ainsi le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés de fonctionnement dans un environnement financier à haut risque.
![Ethereum dans le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 3. Nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, il a également révélé des limitations structurelles qui entravent l'adoption plus large par les institutions. Les obstacles clés comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, des solutions Layer 2 Rollup ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et le prochain Pectra )2025, ont apporté des améliorations en termes d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec l'infrastructure financière traditionnelle. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance demeurent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires requises pour le règlement sécurisé, la finalité peut prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore s'allonger, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais rend la planification commerciale complexe et peut affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise a bien illustré cette dynamique. Après avoir rencontré les limites d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des expériences institutionnelles précoces, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
(# 3.1. L'émergence de blockchains génériques rapides, efficaces et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré une coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes, ), reste de loin inférieur à celui de l'(. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes universelles font encore partie d'une stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, certaines plateformes ont attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain universelle vient à peine de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur réelle. Des écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur position à long terme dans ce domaine émergent.
![Ethereum dans le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp###
(# 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design universel pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, où une nouvelle vague de chaînes spécialisées, conçues spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel, est en train d'émerger.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain commune insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les procédures KYC et AML sont essentielles pour les flux de travail de tokenisation, mais celles-ci sont traditionnellement traitées hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer les actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain est en croissance, ces réseaux peuvent non seulement enregistrer la propriété, mais également faire respecter de manière native les exigences réglementaires au niveau du protocole.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont commencé à proposer des modules de conformité sur la chaîne. Par exemple, une plateforme inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée )DID(, permettant d'exécuter la conformité au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient également suivre une voie similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type tirent également parti de leur expertise approfondie dans le domaine pour cibler des classes d'actifs spécifiques. Certaines plateformes se concentrent sur le prêt institutionnel et la gestion d'actifs, d'autres sur le financement commercial, et d'autres encore sur les titres réglementés. Ces chaînes ne représentent pas des actifs largement détenus comme les obligations souveraines largement tokenisées ou les stablecoins, mais adoptent plutôt une spécialisation verticale comme stratégie concurrentielle.
Cela dit, de nombreuses plateformes en sont encore à un stade précoce. Certaines n'ont pas encore lancé de mainnet, et la plupart d'entre elles restent limitées en termes d'échelle et d'adoption. Si les chaînes universelles commencent à peine à attirer l'attention dans le domaine des actifs réels (RWA), les chaînes spécialisées sont encore à la ligne de départ.
![Le leadership d'Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp###
( 4. Qui va mener la prochaine étape?
La position dominante d'Ethereum sur le marché des RWA ne devrait pas se maintenir sous sa forme actuelle. Aujourd'hui, la taille du marché des actifs tokenisés est inférieure à 2 % de son potentiel estimé, ce qui indique que l'industrie est encore à un stade précoce. Jusqu'à présent, l'avantage d'Ethereum provient principalement de
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NFTArtisanHQ
· 08-02 15:03
à vrai dire, la dominance d'eth dans rwa ressemble à la théorie des simulacres de baudrillard qui se déroule dans le defi... mais qui est prêt pour cette conversation
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LuckyBlindCat
· 08-02 05:12
Est-ce que Ethereum se fatigue à faire le solo ?
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StableNomad
· 07-30 15:35
mdr eth encore... ça me rappelle les guerres de gas à vrai dire
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BearMarketMonk
· 07-30 15:34
C'est encore un jeu de capitaux.
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LiquidityHunter
· 07-30 15:25
Je viens de regarder les dernières données RWA off-chain à minuit. Le prix moyen du gas était de 70 pendant la première moitié de la nuit, et il y a une anomalie dans le manque de Liquidité. À analyser.
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liquidation_surfer
· 07-30 15:24
C'est sûr que si on perd, on fait un Rug Pull.
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BoredStaker
· 07-30 15:08
Qui sait qui sera le prochain, eth à quoi ça sert le boss
Ethereum domine le marché RWA, les nouvelles blockchains se disputent le pouvoir dominant de l'avenir.
La domination d'Ethereum sur le marché des RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profonde liquidité sur chaîne et son architecture décentralisée, occupe actuellement une position de leader sur le marché RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes spécialisées en RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux limitations de l'Ethereum en matière de performance et de conformité. Ces plateformes émergentes se positionnent comme la prochaine génération d'infrastructure en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire on-chain, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité on-chain significative.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus en vue dans l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues, et des institutions ont également mené des analyses approfondies sur les marchés émergents, soulignant ainsi l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'orientent également vers le domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activité sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage du premier arrivé et confiance des institutions
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes clés de tokenisation, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un projet de blockchain d'une grande banque (2016-2017 : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, la banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum peut également répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations d'une banque française )2019 ( : Cette banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur la blockchain publique Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Une obligation numérique d'une banque européenne )2021 ( : La banque a collaboré avec d'autres institutions financières pour émettre une obligation numérique d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Cette obligation est réglée en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et les références d'autres participants réglementés. Les antécédents d'Ethereum continuent d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
)# 2.2. Plateforme de flux de capitaux réels
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des actifs du monde réel est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel nécessite un capital capable d'investir et de trader activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes attirent des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de génération de rendement en dollars synthétiques.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité puissante, capable de réaliser de véritables investissements et de la gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir les flux de capital ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour convertir les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transaction d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'accent des institutions est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Cela évite les points de défaillance uniques, assure la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un grand livre immuable, réduisant ainsi le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés de fonctionnement dans un environnement financier à haut risque.
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) 3. Nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, il a également révélé des limitations structurelles qui entravent l'adoption plus large par les institutions. Les obstacles clés comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, des solutions Layer 2 Rollup ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et le prochain Pectra )2025, ont apporté des améliorations en termes d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec l'infrastructure financière traditionnelle. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance demeurent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires requises pour le règlement sécurisé, la finalité peut prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore s'allonger, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais rend la planification commerciale complexe et peut affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise a bien illustré cette dynamique. Après avoir rencontré les limites d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des expériences institutionnelles précoces, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
(# 3.1. L'émergence de blockchains génériques rapides, efficaces et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré une coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes, ), reste de loin inférieur à celui de l'(. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes universelles font encore partie d'une stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, certaines plateformes ont attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain universelle vient à peine de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur réelle. Des écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur position à long terme dans ce domaine émergent.
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(# 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design universel pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, où une nouvelle vague de chaînes spécialisées, conçues spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel, est en train d'émerger.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain commune insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les procédures KYC et AML sont essentielles pour les flux de travail de tokenisation, mais celles-ci sont traditionnellement traitées hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer les actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain est en croissance, ces réseaux peuvent non seulement enregistrer la propriété, mais également faire respecter de manière native les exigences réglementaires au niveau du protocole.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont commencé à proposer des modules de conformité sur la chaîne. Par exemple, une plateforme inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée )DID(, permettant d'exécuter la conformité au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient également suivre une voie similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type tirent également parti de leur expertise approfondie dans le domaine pour cibler des classes d'actifs spécifiques. Certaines plateformes se concentrent sur le prêt institutionnel et la gestion d'actifs, d'autres sur le financement commercial, et d'autres encore sur les titres réglementés. Ces chaînes ne représentent pas des actifs largement détenus comme les obligations souveraines largement tokenisées ou les stablecoins, mais adoptent plutôt une spécialisation verticale comme stratégie concurrentielle.
Cela dit, de nombreuses plateformes en sont encore à un stade précoce. Certaines n'ont pas encore lancé de mainnet, et la plupart d'entre elles restent limitées en termes d'échelle et d'adoption. Si les chaînes universelles commencent à peine à attirer l'attention dans le domaine des actifs réels (RWA), les chaînes spécialisées sont encore à la ligne de départ.
![Le leadership d'Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp###
( 4. Qui va mener la prochaine étape?
La position dominante d'Ethereum sur le marché des RWA ne devrait pas se maintenir sous sa forme actuelle. Aujourd'hui, la taille du marché des actifs tokenisés est inférieure à 2 % de son potentiel estimé, ce qui indique que l'industrie est encore à un stade précoce. Jusqu'à présent, l'avantage d'Ethereum provient principalement de