Analyse des principaux acteurs dans le domaine du liquid staking de l'écosystème Solana

Avec le redressement du marché, Solana (SOL) a grimpé au rang de sixième plus grande cryptomonnaie, ses actifs stakés étant les seconds parmi toutes les blockchains basées sur le proof of stake (PoS), juste derrière Ethereum. Cependant, le degré de concentration des fonds dans les applications de finance décentralisée (DeFi) de l'écosystème Solana est relativement faible, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 1,137 milliard de dollars, n'atteignant que 11,3 % de son sommet historique.

Dans le TVL de Solana, les projets de liquid staking occupent une place importante et sont essentiels pour ramener le TVL à des niveaux historiques. Parmi eux, Marinade et Jito sont devenus les leaders du secteur grâce à leur TVL le plus élevé. Cet article explorera en profondeur les principaux acteurs du domaine du liquid staking de Solana et effectuera une analyse comparative de leurs stratégies et performances sur le marché.

Aperçu du marché de staking Solana

À la date du 12 décembre, la capitalisation boursière de SOL s'élève à 30,53 milliards de dollars, la capitalisation boursière des stakes est de 27,62 milliards de dollars, le taux de staking est de 69,18 %, et la quantité de staking est de 391 millions de SOL, avec un taux d'inflation de 6,75 % et un taux de récompense de 6,87 %. La capitalisation boursière des stakes de SOL se classe au deuxième rang parmi toutes les blockchains PoS, juste derrière ETH ; le taux de staking est également relativement élevé parmi les blockchains PoS ayant une capitalisation boursière élevée.

Le réseau Solana compte 1986 validateurs, dont les validateurs les mieux classés offrent un APY proche de 8 %, sans frais. Pour récompenser les détenteurs de SOL, augmenter la sécurité du réseau et sa résistance à la censure, la Solana Foundation a lancé le "programme de pool de staking". Ce programme permet aux utilisateurs de déposer des SOL dans le pool de staking et de recevoir des jetons SPL représentant leur part dans le pool, c'est-à-dire des jetons de staking liquide (LST).

Actuellement, 16,82 millions de SOL sont verrouillés dans le pool de staking, avec un APY moyen de 6,68 %. Les SOL dans le pool de staking représentent environ 4,3 % du total des stakings. Les 4 pools de staking les mieux classés sont Marinade, Jito, BlazeStake et Lido, qui sont également les 4 plus grands projets de liquid staking dans l'écosystème Solana.

Analyse des principaux projets de liquid staking

Marinade Finance

Marinade Finance est l'un des premiers protocoles de liquid staking dans l'écosystème Solana, lancé sur le réseau principal en août 2021. Les utilisateurs qui stakent SOL sur Marinade peuvent obtenir mSOL, et les rendements du staking s'accumulent directement dans mSOL. Marinade propose également un service de staking natif, permettant aux utilisateurs de gagner des rendements de staking sans utiliser de contrats intelligents.

• Montant staké : 705,8 millions SOL (maximum)
• TVL : 777 millions de dollars (maximum)
• Rendement de staking : 6,543%
• Augmentation du volume de stake sur 30 jours : 31,22 %
• Token de gouvernance : MNDE (capitalisation boursière en circulation de 85,99 millions de dollars, capitalisation boursière totale de 356 millions de dollars)

Jito

Jito a lancé sa plateforme de liquid staking à la fin de 2022. Les utilisateurs peuvent staker SOL sur Jito pour obtenir JitoSOL, les revenus de staking s'accumulent directement dans JitoSOL. Jito a développé une infrastructure de valeur extractible maximale (MEV) pour le réseau Solana, une partie des revenus MEV sera attribuée à JitoSOL, ce qui rend les revenus des utilisateurs stakant via Jito relativement plus élevés.

• Montant staké : 6,38 millions de SOL
• TVL : 455 millions de dollars
• Rendement de staking : 6,892%
• Croissance du volume de staking sur 30 jours : 17,77 %
• Token de gouvernance : JTO (capitalisation boursière en circulation de 342 millions de dollars, capitalisation boursière totale de 2,973 milliards de dollars)

BlazeStake

BlazeStake a été lancé en mai 2022 et a récemment connu une croissance rapide en raison de l'explosion collective de l'écosystème Solana, dépassant Lido pour devenir le 3ème projet de liquid staking sur Solana. Les utilisateurs peuvent staker des SOL sur BlazeStake pour obtenir du bSOL. BlazeStake utilise principalement le contrat intelligent du pool de staking officiel de Solana Labs, possédant le plus grand ensemble de validateurs, permettant aux utilisateurs de faire du liquid staking auprès de validateurs spécifiques.

• Montant staké : 1,52 million SOL
• TVL : 1,08 million de dollars
• Rendement de stake : 6,232 %
• Augmentation du montant des stakes sur 30 jours : 177 %
• Token de gouvernance : BLZE (capitalisation boursière totale de 38,84 millions de dollars)

Lido

Lido a lancé son service de liquid staking sur Solana en septembre 2021. Bien que Lido domine le liquid staking sur ETH, son développement sur Solana n'est pas idéal. Lido a annoncé en octobre qu'il cessait d'accepter de nouveaux stakes sur Solana. Les utilisateurs peuvent obtenir du stSOL en stakant des SOL sur Lido.

• Montant staké : 88,7 milliers de SOL
• TVL : 63,4 millions de dollars
• Rendement de staking : 6,717 %
• Changement du volume de staking sur 30 jours : -41,43%
• Jeton de gouvernance : LDO (capitalisation boursière en circulation de 20,95 milliards de dollars, capitalisation boursière totale de 23,56 milliards de dollars)

LST dans l'application DeFi

Les mSOL de Marinade, les JitoSOL de Jito, les bSOL de Blaze et les stSOL de Lido ont reçu un bon soutien dans les applications DeFi de Solana. Les deux plus grands protocoles de prêt sur Solana, marginfi et Solend, prennent en charge ces LST comme garantie pour le prêt, mais le stSOL a été retiré.

Dans le plus grand DEX d'Solana, Orca, mSOL/SOL et bSOL/SOL ont tous deux une liquidité de plus de dix millions de dollars, et il existe également des paires de trading directes entre mSOL et bSOL. La liquidité de Jito/SOL et stSOL/SOL est relativement faible.

La croissance du volume de staking et la liquidité dans les DEX peuvent être liées aux incitations des projets. Blaze offre les meilleures incitations, avec un dépôt dans Solend pouvant obtenir un supplément de jetons de gouvernance BLZE à 15,37 % APR. Les dépôts en mSOL de Marinade peuvent obtenir un supplément de jetons de gouvernance MNDE à 1,98 % APR. Jito n'a pas encore incité l'adoption de JitoSOL dans DeFi, tandis que Lido, n'ayant plus de jetons à distribuer, a choisi de se retirer du marché.

Résumé

Il existe plusieurs solutions de liquid staking représentatives dans l'écosystème Solana, toutes soutenues par des projets DeFi de l'écosystème. Marinade a été la première à lancer un service de staking natif ; Jito offre des rendements plus élevés grâce à l'infrastructure MEV ; BlazeStake permet aux utilisateurs de staker des SOL auprès de validateurs spécifiques ; Lido est le représentant des fournisseurs de services de liquid staking multichaînes.

Cependant, le volume total du liquid staking reste faible, avec seulement 4,3 % du SOL staké via les pools de staking. La diversité des solutions de liquidité a également entraîné une dispersion de la liquidité, et il pourrait y avoir de futures solutions plus compétitives, comme le LST de marginfi.

Les incitations sont toujours cruciales pour l'augmentation du volume de stake et la liquidité des LST sur les DEX. Bien que le projet Blaze ait une notoriété moindre, il a réalisé une croissance significative à court terme grâce à des subventions élevées. En revanche, bien que Lido ait une réputation exceptionnelle dans le domaine du liquid staking, il a choisi de se retirer du marché Solana en raison d'un manque d'incitations continues.