Analyse de la nature du projet RWA et des limites de conformité

Récemment, les projets RWA ont suscité de vives discussions dans le domaine du Web3. Certains points de vue estiment que les RWA vont restructurer l'écosystème financier de Hong Kong, mais il existe des controverses dans l'industrie concernant la question de la "Conformité". Cet article examinera, d'un point de vue juridique professionnel, la définition des RWA et les lignes rouges de la conformité.

I. Définition du concept RWA

RWA est un projet de financement qui vise à tokeniser les actifs du monde réel grâce à la technologie blockchain. Un véritable projet RWA doit posséder les caractéristiques suivantes :

1. En utilisant des actifs réels comme sous-jacent
2. Actifs tokenisés sur la chaîne
3. Les actifs numériques ont une valeur de propriété.
4. L'émission et la circulation sont conformes à la réglementation légale et sont soumises à une surveillance administrative.

Les projets RWA peuvent être classés en deux catégories :

1. RWA au sens strict : actifs physiques sur la chaîne
2. STO : Actifs financiers en chaîne

Le STO est soumis aux réglementations sur les valeurs mobilières et doit se conformer aux normes de reconnaissance des valeurs mobilières dans chaque région. Les États-Unis utilisent le test Howey pour déterminer si un token constitue une valeur mobilière.

II. Projet RWA "Conformité" par couches

La conformité RWA peut être divisée en quatre niveaux :

1. SandBox Conformité : comme le projet Ensemble de l'Autorité monétaire de Hong Kong
2. Conformité de la régulation administrative à Hong Kong : intégrer les RWA dans le cadre de gestion des STO
3. Cadre réglementaire clair pour les régions amies de la cryptographie
4. "Conformité étendue": actuellement non considéré comme une violation dans certaines zones offshore.

Actuellement, la plupart des projets choisissent la troisième voie, mais une véritable percée nécessite encore l'exploration des mécanismes du marché secondaire.

Trois, conseils juridiques sur les projets RWA

1. Choisir une juridiction favorable aux politiques
2. Assurez-vous que les actifs sous-jacents sont réellement échangeables.
3. Obtenir l'approbation des investisseurs
4. Opérations des institutions conformité
5. Prévention des risques de conformité après coup
6. Accorder de l'importance à la gestion de la réputation de la marque

Quatre, conclusion

Les principaux défis auxquels les projets RWA sont confrontés sont l'incertitude institutionnelle. Il est nécessaire de promouvoir la normalisation et la conformité de l'industrie par la pratique, mais il faut également être vigilant quant aux risques de conformité et respecter le cadre réglementaire juridique existant.