Labubu est non seulement populaire sur le marché des objets de collection physiques, mais a également suscité un engouement pour l'investissement dans le monde virtuel, devenant un symbole culturel mondial.
Rédaction : Oliver, Mars Finance
Sur le marché financier en 2025, la résonance des actions de Hong Kong et des pièces mèmes est devenue un paysage unique. Le 27 mai, Bubble Mart (9992. HK) a grimpé à un niveau record de 229 HKD, en hausse de 155 % sur l’année, et sa capitalisation boursière a dépassé les 300 milliards de HKD. Dans le même temps, la capitalisation boursière de la pièce éco-mème Solana basée sur son IP Labubu a dépassé 45 millions de dollars, en hausse de 58,85 % en 24 heures. Cet elfe des forêts nordiques aux oreilles acérées, aux crocs et souriant a non seulement déclenché une ruée vers l’achat sur le marché des jouets physiques, mais a également suscité l’enthousiasme des investisseurs dans le monde virtuel, devenant un super symbole reliant la culture et le capital. Comment l’essor de Labubu propulse-t-il Pop Mart d’une marque de jouets chinoise à un géant culturel mondial ? Quel type de nouvelle image de la consommation la logique du capital et le récit culturel qui la sous-tend révèlent-ils ?
La frénésie des Memes Coins : le parcours virtuel de Labubu
En tant que baromètre du marché de la cryptographie en 2025, la capitalisation boursière totale de la pièce mème passera de 20 milliards de dollars à 120 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation de 500 %. Bien que $LABUBU ne soit pas officiellement publié par Pop Mart, il est rapidement devenu un projet phare de l’écosystème Solana grâce à la popularité mondiale de la propriété intellectuelle de Labubu. Le 27 mai, la capitalisation boursière $LABUBU a brièvement atteint 45 millions de dollars, et elle se négocie maintenant à 40,6 millions de dollars, avec un volume de transactions de 9,5 millions de dollars sur 24 heures. La propagation fissionnelle des médias sociaux est le moteur central de son explosion. De la princesse de Thaïlande Sirivan accrochant Labubu à un sac en platine Hermès, à Lisa, membre de BLACKPINK, postant une photo sur Instagram, en passant par David Beckham partageant le sac Labubu suspendu de sa fille, l’elfe est fréquemment apparu dans les cercles sociaux de célébrités et a déclenché un engouement mondial pour l’imitation.
En Thaïlande en particulier, Labubu est devenu une icône culturelle. En 2024, l’Autorité du tourisme de Thaïlande lui a conféré le titre de « Magical Thailand Experience Officer » et a organisé une grande cérémonie de bienvenue avec le ministre du Tourisme et des Sports en personne. Des vêtements, des tatouages et même des produits sur mesure Labubu apparaissent dans les rues de Bangkok, soulignant son attrait en tant que symbole de la culture à la mode. Cette influence culturelle s’est rapidement répandue sur le marché de la cryptographie, avec des influenceurs crypto bien connus tels qu’Ansem qui ont trouvé un écho auprès de la communauté lorsqu’ils ont publié du contenu lié à Labubu via la plateforme X. Selon les données de Holderscan, depuis le 14 mai, le nombre d’adresses de détention de jetons $LABUBU a augmenté de plus de 30 %, ce qui montre la croissance continue de la participation au marché et de l’enthousiasme de la communauté.
Cependant, la forte volatilité et les risques potentiels des pièces mèmes ne peuvent être ignorés. Le 26 mai, Pop Mart a publié une déclaration via la plateforme X, précisant qu’elle n’avait jamais émis de pièces mèmes, et a averti les utilisateurs d’être vigilants contre les escroqueries et se réserve le droit d’engager leur responsabilité légale. Pourtant, l’engouement pour les $LABUBU ne s’est pas refroidi. Les cas réussis de pièces mèmes non officielles comme Chillguy, Pnut, etc., incitent les investisseurs à parier sur $LABUBU. La philosophie du fondateur de Bubble Mart, Wang Ning, selon laquelle « l’inutile est utile » – « si nous rendons les poupées utiles, les ventes vont certainement décliner » – coïncide avec la logique émotionnelle des pièces mèmes, attirant la génération Z à la poursuite de la valeur symbolique de Labubu dans le monde virtuel. Le risque réglementaire sera une variable clé à l’avenir, la SEC mettant en garde contre la promotion de pièces mèmes non enregistrées, et le boom $LABUBU en cours pourrait être confronté à des problèmes de conformité.
L'immensité des étoiles et des mers du marché boursier de Hong Kong : L'ambition de mondialisation de Pop Mart
Faisant écho au carnaval virtuel des pièces mèmes, la performance de Bubble Mart sur le marché boursier de Hong Kong est tout aussi éblouissante. Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 165 % à 170 % en glissement annuel, dépassant de loin les attentes du marché, le marché chinois augmentant de 95 % à 100 % et le marché étranger de 475 % à 480 %. J.P. Morgan couvre Pop Mart pour la première fois, donne une note de « surpondération », un prix cible de 250 HKD et prévoit que les ventes à l’étranger augmenteront de 152 % d’une année sur l’autre en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de 42 % de 2025 à 2027, et que les revenus à l’étranger représenteront 65 % des ventes totales d’ici 2027. Goldman Sachs, BofA Securities et d’autres institutions ont également relevé leurs prix cibles, généralement optimistes quant à la demande mondiale de Labubu et à la stratégie de Pop Mart à l’étranger.
Le succès de Labubu repose sur l’innovation des produits. En 2024, la série THE MONSTERS de Labubu a généré un chiffre d’affaires de 3,04 milliards de yuans, soit une augmentation de 726,6 % en glissement annuel, ce qui représente 23,3 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. Au cœur de cela se trouve une percée dans le processus de la « peluche » : en combinant le visage délicat du vinyle avec le toucher doux de la peluche, Labubu conserve non seulement l’identité de la propriété intellectuelle, mais évolue également d’une figure statique à un « cintre de sac » qui peut être transporté. Cette innovation confère à Labubu une double identité : il s’agit à la fois d’un objet de collection et d’une « monnaie sociale » qui exprime sa personnalité et sa présence. Au marché nocturne de Bangkok, les joueurs échangent des Labubu cachés contre des sacs de luxe ; Chez Harrods Londres, les collectionneurs troquent les sacs Hermès Kelly contre des raretés ; Au festival Coachella à Los Angeles, les fans échangent Labubu contre des laissez-passer. Ce phénomène de troc met en évidence l’attrait unique de Labubu en tant qu’icône culturelle mondiale.
La stratégie de mondialisation de Pop Mart amplifie encore l’effet de Labubu. En 2024, les revenus à l’étranger de la société atteindront 5,07 milliards de yuans, soit une augmentation de 375,2 % en glissement annuel, représentant 38,9 % du chiffre d’affaires total. Le marché de l’Asie du Sud-Est a contribué à hauteur de 2,4 milliards de yuans, soit une augmentation de 619,1% en glissement annuel, représentant 47,4% des revenus à l’étranger. Au premier trimestre 2025, le marché de l’Asie-Pacifique a augmenté de 345 % à 350 % en glissement annuel, le marché des Amériques a augmenté de 895 % à 900 % et le marché européen a augmenté de 600 % à 605 %. La société prévoit de doubler le nombre de magasins aux États-Unis pour le porter à 50 d’ici 2025, en ciblant Times Square et la Cinquième Avenue à New York. Le 14 avril 2024, Wang Ning a envoyé une lettre à tous les employés, annonçant la création de quatre sièges régionaux en Grande Chine, dans les Amériques, en Asie-Pacifique et en Europe afin d’optimiser l’allocation des ressources et d’améliorer l’efficacité opérationnelle mondiale. L’application Pop Mart est arrivée en tête du classement des achats sur l’App Store aux États-Unis, se hissant à la quatrième place de la liste des applications gratuites, démontrant ainsi l’attrait mondial de Labubu.
Les fluctuations des marchés de capitaux et le code de longévité des IP
La trajectoire du cours de l’action Pop Mart a été spectaculaire. De la valeur marchande de 100 milliards de yuans lors de sa cotation en 2020, au creux de 9,8 dollars de Hong Kong en 2022, pour ensuite dépasser les 300 milliards de dollars de Hong Kong en 2025, l’entreprise a connu des baptêmes répétés sur le marché des capitaux. En 2024, le boom de Labubu a poussé le cours de l’action à de nouveaux sommets, mais la réduction des avoirs des investisseurs en phase de démarrage a suscité de vives discussions sur le marché. Bee Qiao Capital a liquidé 11,91 millions d’actions et encaissé 2,11 milliards de yuans, affirmant qu’il s’était retiré en raison de l’échéance du fonds. Tu Zheng, associé fondateur de Bee Qiao Capital, a posté sur la plateforme X avec émotion : « De la roue des anges à la liquidation, j’accompagne Bubble Mart depuis 14 ans, et le processus a été magnifique. » En outre, Wang Ning détient indirectement des actions par l’intermédiaire de GWF Holding et de Pop Mart Hehuo Holding Limited, et le ratio de participation est passé de 50,34 % à 48,73 % après la réduction du 24 octobre 2024, et la valeur de la participation est toujours proche de 80 milliards de dollars HK. Cette réduction de haut niveau suscite l’inquiétude des investisseurs : l’engouement pour Labubu peut-il continuer ? Comment Pop Mart maintient-il la vitalité de l’IP après la baisse du trafic ?
Wang Ning a déjà répondu à cela : « Beaucoup de gens pensent que Labubu est né de nulle part, mais 2026 est son 10e anniversaire, et 2027 est le 20e anniversaire de Molly. La propriété intellectuelle a un cycle de vie très long, et nous sommes probablement l’une des entreprises qui ont la plus longue durée de vie. La stratégie matricielle de propriété intellectuelle de Pop Mart lui fournit un soutien solide. En 2024, les cinq premières IP (Labubu, Molly, Skullpanda, Crybaby, Dimoo) contribueront à un total de plus de 8,5 milliards de yuans de revenus, soit 65 % du chiffre d’affaires total. Parmi eux, Crybaby est devenu la propriété intellectuelle la plus rapide à dépasser 1 milliard avec un taux de croissance de 1537,2%, et Skullpanda et Dimoo ont contribué respectivement à 1,52 milliard de yuans et 1,28 milliard de yuans. 13 PI, dont DIMOO WORLD, HIRONO et Zsiga, ont également dépassé la barre des 100 millions de yuans, ce qui montre les compétences approfondies de l’entreprise en matière d’incubation de propriété intellectuelle.
Le mot de passe de longévité IP de Pop Mart réside dans sa compréhension précise de la « valeur émotionnelle ». Le succès de Labubu ne découle pas seulement de la conception du produit, mais aussi de son rôle de vecteur de l’identité et de l’expression de soi de la génération Z. En 2024, plus de 100 000 boîtes aveugles lancées conjointement par la société et « Nezha 2 » seront vendues, et on s’attend à ce qu’elle augmente encore les revenus de la propriété intellectuelle sous licence au cours du premier semestre 2025. Le rapport de recherche de Western Securities a souligné que Pop Mart a construit une solide barrière de marque grâce à l’expansion de la matrice de propriété intellectuelle et des catégories. En 2024, le chiffre d’affaires de la catégorie des chiffres sera de 6,94 milliards de yuans, soit une augmentation de 44,7 % en glissement annuel, et ce sera toujours la catégorie la plus importante ; Les revenus de la catégorie des peluches ont grimpé de 1289% à 2,83 milliards de yuans, devenant le produit explosif de l’année. Cette disposition diversifiée permet non seulement de disperser le risque d’une seule adresse IP, mais aussi d’étendre son influence sur le marché grâce à la transmission à deux roues motrices de « l’expérience hors ligne + la portée en ligne ».
De jouets tendance à économie culturelle : Le double récit de Labubu
Le succès de Labubu reflète la logique économique culturelle partagée entre les objets de collection tendance et les monnaies meme : les deux se concentrent sur la valeur émotionnelle, se propageant rapidement au travers des médias sociaux et de l'identité communautaire. Sur TikTok et Instagram, les vidéos de déballage, les looks stylés et les présentations de « murs de poupées » sous le hashtag #Labubu ont attiré des millions de fans, certains comptes ayant rassemblé un million d'abonnés en peu de temps. Les tendances Google montrent qu'en mai 2025, la popularité mondiale des recherches pour Labubu dépasse de loin celles des monnaies meme comme PEPE et DOGE, soulignant ainsi son statut en tant que symbole culturel mondial.
Labubu est passé d’un simple jouet tendance à une « monnaie sociale ». En 2024, la série de boîtes aveugles « Forward High Energy » sera lancée dans le monde entier, et les plateformes de commerce électronique nationales seront vendues en quelques secondes, avec des magasins à Chicago, Londres, Harajuku, Tokyo et d’autres endroits qui feront la queue toute la nuit. Le prix d’origine de 99 yuans pour le modèle ordinaire a une prime de 10% à 200%, et le modèle caché est aussi élevé que 2300 yuans, une prime de plus de 20 fois. Au marché nocturne de Bangkok, les joueurs échangent des Labubu cachés contre des produits de luxe ; Chez Harrods Londres, les collectionneurs troquent les sacs Hermès Kelly contre des raretés ; Lors du Shanghai Trend Show, les joueurs ont échangé trois iPhone 14 Pro contre des modèles cachés. Ce phénomène de « troc » permet non seulement de valider la valeur de collection de Labubu, mais aussi de le pousser au statut d'« outil alternatif de gestion financière ». L’engouement pour les pièces mèmes de $LABUBU a encore amplifié son influence culturelle et, malgré son émission non officielle, elle est devenue un point culminant de l’écosystème Solana en raison de l’attrait mondial de la propriété intellectuelle.
L'innovation des canaux de Pop Mart a également soutenu sa sortie culturelle. En 2024, le nombre de magasins en Chine continentale a augmenté de 38 pour atteindre 401, tandis que le nombre de magasins robotiques a atteint 2300 ; sur les canaux en ligne, les revenus de la plateforme Douyin ont augmenté de 112,2 %, les performances du commerce électronique à l'étranger ont été encore plus fortes, avec une augmentation des revenus du site officiel de 1246,2 %, et les revenus de la plateforme TikTok ont explosé de 5779,8 %. Ce modèle « expérience hors ligne + contact en ligne » a non seulement renforcé la fidélité des consommateurs, mais a également propulsé Labubu dans la vision des jeunes du monde entier grâce à la propagation virale sur les réseaux sociaux.
Perspectives d'avenir : opportunités et défis coexistent
Le boom de Labubu a apporté une dynamique de croissance sans précédent à Pop Mart, mais les défis à venir ne peuvent être ignorés. L’effet de base élevé est susceptible de ralentir la croissance ultérieure, et la pression des coûts sur l’expansion à l’étranger augmente également. Les risques réglementaires du marché des pièces mèmes sont également critiques, et la SEC a mis en garde contre la promotion de pièces mèmes non enregistrées, et le futur durcissement de la réglementation pourrait affecter l’environnement commercial en $LABUBU. De plus, comment maintenir la chaleur IP après le reflux du trafic est un problème que Pop Mart doit résoudre.
Cependant, les opportunités sont tout aussi importantes. En 2024, la société lancera de nouvelles catégories telles que les jeux Dream Home et les cartes à collectionner, montrant ainsi le potentiel d’expansion de la catégorie. JPMorgan Chase prédit que l’utilisation de la reconnaissance vocale et de la technologie de réalité augmentée améliorera l’interactivité des jouets à la mode. Selon le rapport de recherche de Western Securities, les revenus de Pop Mart devraient augmenter de plus de 50 % en 2025, et le taux de croissance à l’étranger dépassera 100 %, et elle prévoit d’ouvrir 100 nouveaux magasins au Mexique, au Canada et sur d’autres marchés. Le succès de Labubu témoigne des compétences de base de l’entreprise en matière d’opérations de propriété intellectuelle et de présence mondiale, et ses valeurs culturelles universelles offrent de nombreuses possibilités d’expansion mondiale.
Conclusion
De la valeur marchande de 100 milliards de dollars des actions de Hong Kong au boom de 10 millions de dollars des pièces mèmes, Labubu relie le physique et le virtuel comme un elfe de la forêt, suscitant l’enthousiasme des jeunes du monde entier. Avec 15 ans d’accumulation, Pop Mart a prouvé que les jouets à la mode ne sont pas seulement une mode à court terme, mais une piste à long terme qui porte des valeurs culturelles et émotionnelles. La coopération des actions et des monnaies mèmes de Hong Kong n’est pas seulement un carnaval sur le marché des capitaux, mais aussi un microcosme de l’économie culturelle de la génération Z. À l’avenir, Bubble Mart peut-il continuer à surfer sur les vagues, et Labubu peut-il devenir le prochain Hello Kitty ? L’avenir nous le dira.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
L'ascension de l'empire double de Labubu, le roi des jouets de Hong Kong et la nouvelle étoile des jetons Meme.
Rédaction : Oliver, Mars Finance
Sur le marché financier en 2025, la résonance des actions de Hong Kong et des pièces mèmes est devenue un paysage unique. Le 27 mai, Bubble Mart (9992. HK) a grimpé à un niveau record de 229 HKD, en hausse de 155 % sur l’année, et sa capitalisation boursière a dépassé les 300 milliards de HKD. Dans le même temps, la capitalisation boursière de la pièce éco-mème Solana basée sur son IP Labubu a dépassé 45 millions de dollars, en hausse de 58,85 % en 24 heures. Cet elfe des forêts nordiques aux oreilles acérées, aux crocs et souriant a non seulement déclenché une ruée vers l’achat sur le marché des jouets physiques, mais a également suscité l’enthousiasme des investisseurs dans le monde virtuel, devenant un super symbole reliant la culture et le capital. Comment l’essor de Labubu propulse-t-il Pop Mart d’une marque de jouets chinoise à un géant culturel mondial ? Quel type de nouvelle image de la consommation la logique du capital et le récit culturel qui la sous-tend révèlent-ils ?
La frénésie des Memes Coins : le parcours virtuel de Labubu
En tant que baromètre du marché de la cryptographie en 2025, la capitalisation boursière totale de la pièce mème passera de 20 milliards de dollars à 120 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation de 500 %. Bien que $LABUBU ne soit pas officiellement publié par Pop Mart, il est rapidement devenu un projet phare de l’écosystème Solana grâce à la popularité mondiale de la propriété intellectuelle de Labubu. Le 27 mai, la capitalisation boursière $LABUBU a brièvement atteint 45 millions de dollars, et elle se négocie maintenant à 40,6 millions de dollars, avec un volume de transactions de 9,5 millions de dollars sur 24 heures. La propagation fissionnelle des médias sociaux est le moteur central de son explosion. De la princesse de Thaïlande Sirivan accrochant Labubu à un sac en platine Hermès, à Lisa, membre de BLACKPINK, postant une photo sur Instagram, en passant par David Beckham partageant le sac Labubu suspendu de sa fille, l’elfe est fréquemment apparu dans les cercles sociaux de célébrités et a déclenché un engouement mondial pour l’imitation.
En Thaïlande en particulier, Labubu est devenu une icône culturelle. En 2024, l’Autorité du tourisme de Thaïlande lui a conféré le titre de « Magical Thailand Experience Officer » et a organisé une grande cérémonie de bienvenue avec le ministre du Tourisme et des Sports en personne. Des vêtements, des tatouages et même des produits sur mesure Labubu apparaissent dans les rues de Bangkok, soulignant son attrait en tant que symbole de la culture à la mode. Cette influence culturelle s’est rapidement répandue sur le marché de la cryptographie, avec des influenceurs crypto bien connus tels qu’Ansem qui ont trouvé un écho auprès de la communauté lorsqu’ils ont publié du contenu lié à Labubu via la plateforme X. Selon les données de Holderscan, depuis le 14 mai, le nombre d’adresses de détention de jetons $LABUBU a augmenté de plus de 30 %, ce qui montre la croissance continue de la participation au marché et de l’enthousiasme de la communauté.
Cependant, la forte volatilité et les risques potentiels des pièces mèmes ne peuvent être ignorés. Le 26 mai, Pop Mart a publié une déclaration via la plateforme X, précisant qu’elle n’avait jamais émis de pièces mèmes, et a averti les utilisateurs d’être vigilants contre les escroqueries et se réserve le droit d’engager leur responsabilité légale. Pourtant, l’engouement pour les $LABUBU ne s’est pas refroidi. Les cas réussis de pièces mèmes non officielles comme Chillguy, Pnut, etc., incitent les investisseurs à parier sur $LABUBU. La philosophie du fondateur de Bubble Mart, Wang Ning, selon laquelle « l’inutile est utile » – « si nous rendons les poupées utiles, les ventes vont certainement décliner » – coïncide avec la logique émotionnelle des pièces mèmes, attirant la génération Z à la poursuite de la valeur symbolique de Labubu dans le monde virtuel. Le risque réglementaire sera une variable clé à l’avenir, la SEC mettant en garde contre la promotion de pièces mèmes non enregistrées, et le boom $LABUBU en cours pourrait être confronté à des problèmes de conformité.
L'immensité des étoiles et des mers du marché boursier de Hong Kong : L'ambition de mondialisation de Pop Mart
Faisant écho au carnaval virtuel des pièces mèmes, la performance de Bubble Mart sur le marché boursier de Hong Kong est tout aussi éblouissante. Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 165 % à 170 % en glissement annuel, dépassant de loin les attentes du marché, le marché chinois augmentant de 95 % à 100 % et le marché étranger de 475 % à 480 %. J.P. Morgan couvre Pop Mart pour la première fois, donne une note de « surpondération », un prix cible de 250 HKD et prévoit que les ventes à l’étranger augmenteront de 152 % d’une année sur l’autre en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de 42 % de 2025 à 2027, et que les revenus à l’étranger représenteront 65 % des ventes totales d’ici 2027. Goldman Sachs, BofA Securities et d’autres institutions ont également relevé leurs prix cibles, généralement optimistes quant à la demande mondiale de Labubu et à la stratégie de Pop Mart à l’étranger.
Le succès de Labubu repose sur l’innovation des produits. En 2024, la série THE MONSTERS de Labubu a généré un chiffre d’affaires de 3,04 milliards de yuans, soit une augmentation de 726,6 % en glissement annuel, ce qui représente 23,3 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. Au cœur de cela se trouve une percée dans le processus de la « peluche » : en combinant le visage délicat du vinyle avec le toucher doux de la peluche, Labubu conserve non seulement l’identité de la propriété intellectuelle, mais évolue également d’une figure statique à un « cintre de sac » qui peut être transporté. Cette innovation confère à Labubu une double identité : il s’agit à la fois d’un objet de collection et d’une « monnaie sociale » qui exprime sa personnalité et sa présence. Au marché nocturne de Bangkok, les joueurs échangent des Labubu cachés contre des sacs de luxe ; Chez Harrods Londres, les collectionneurs troquent les sacs Hermès Kelly contre des raretés ; Au festival Coachella à Los Angeles, les fans échangent Labubu contre des laissez-passer. Ce phénomène de troc met en évidence l’attrait unique de Labubu en tant qu’icône culturelle mondiale.
La stratégie de mondialisation de Pop Mart amplifie encore l’effet de Labubu. En 2024, les revenus à l’étranger de la société atteindront 5,07 milliards de yuans, soit une augmentation de 375,2 % en glissement annuel, représentant 38,9 % du chiffre d’affaires total. Le marché de l’Asie du Sud-Est a contribué à hauteur de 2,4 milliards de yuans, soit une augmentation de 619,1% en glissement annuel, représentant 47,4% des revenus à l’étranger. Au premier trimestre 2025, le marché de l’Asie-Pacifique a augmenté de 345 % à 350 % en glissement annuel, le marché des Amériques a augmenté de 895 % à 900 % et le marché européen a augmenté de 600 % à 605 %. La société prévoit de doubler le nombre de magasins aux États-Unis pour le porter à 50 d’ici 2025, en ciblant Times Square et la Cinquième Avenue à New York. Le 14 avril 2024, Wang Ning a envoyé une lettre à tous les employés, annonçant la création de quatre sièges régionaux en Grande Chine, dans les Amériques, en Asie-Pacifique et en Europe afin d’optimiser l’allocation des ressources et d’améliorer l’efficacité opérationnelle mondiale. L’application Pop Mart est arrivée en tête du classement des achats sur l’App Store aux États-Unis, se hissant à la quatrième place de la liste des applications gratuites, démontrant ainsi l’attrait mondial de Labubu.
Les fluctuations des marchés de capitaux et le code de longévité des IP
La trajectoire du cours de l’action Pop Mart a été spectaculaire. De la valeur marchande de 100 milliards de yuans lors de sa cotation en 2020, au creux de 9,8 dollars de Hong Kong en 2022, pour ensuite dépasser les 300 milliards de dollars de Hong Kong en 2025, l’entreprise a connu des baptêmes répétés sur le marché des capitaux. En 2024, le boom de Labubu a poussé le cours de l’action à de nouveaux sommets, mais la réduction des avoirs des investisseurs en phase de démarrage a suscité de vives discussions sur le marché. Bee Qiao Capital a liquidé 11,91 millions d’actions et encaissé 2,11 milliards de yuans, affirmant qu’il s’était retiré en raison de l’échéance du fonds. Tu Zheng, associé fondateur de Bee Qiao Capital, a posté sur la plateforme X avec émotion : « De la roue des anges à la liquidation, j’accompagne Bubble Mart depuis 14 ans, et le processus a été magnifique. » En outre, Wang Ning détient indirectement des actions par l’intermédiaire de GWF Holding et de Pop Mart Hehuo Holding Limited, et le ratio de participation est passé de 50,34 % à 48,73 % après la réduction du 24 octobre 2024, et la valeur de la participation est toujours proche de 80 milliards de dollars HK. Cette réduction de haut niveau suscite l’inquiétude des investisseurs : l’engouement pour Labubu peut-il continuer ? Comment Pop Mart maintient-il la vitalité de l’IP après la baisse du trafic ?
Wang Ning a déjà répondu à cela : « Beaucoup de gens pensent que Labubu est né de nulle part, mais 2026 est son 10e anniversaire, et 2027 est le 20e anniversaire de Molly. La propriété intellectuelle a un cycle de vie très long, et nous sommes probablement l’une des entreprises qui ont la plus longue durée de vie. La stratégie matricielle de propriété intellectuelle de Pop Mart lui fournit un soutien solide. En 2024, les cinq premières IP (Labubu, Molly, Skullpanda, Crybaby, Dimoo) contribueront à un total de plus de 8,5 milliards de yuans de revenus, soit 65 % du chiffre d’affaires total. Parmi eux, Crybaby est devenu la propriété intellectuelle la plus rapide à dépasser 1 milliard avec un taux de croissance de 1537,2%, et Skullpanda et Dimoo ont contribué respectivement à 1,52 milliard de yuans et 1,28 milliard de yuans. 13 PI, dont DIMOO WORLD, HIRONO et Zsiga, ont également dépassé la barre des 100 millions de yuans, ce qui montre les compétences approfondies de l’entreprise en matière d’incubation de propriété intellectuelle.
Le mot de passe de longévité IP de Pop Mart réside dans sa compréhension précise de la « valeur émotionnelle ». Le succès de Labubu ne découle pas seulement de la conception du produit, mais aussi de son rôle de vecteur de l’identité et de l’expression de soi de la génération Z. En 2024, plus de 100 000 boîtes aveugles lancées conjointement par la société et « Nezha 2 » seront vendues, et on s’attend à ce qu’elle augmente encore les revenus de la propriété intellectuelle sous licence au cours du premier semestre 2025. Le rapport de recherche de Western Securities a souligné que Pop Mart a construit une solide barrière de marque grâce à l’expansion de la matrice de propriété intellectuelle et des catégories. En 2024, le chiffre d’affaires de la catégorie des chiffres sera de 6,94 milliards de yuans, soit une augmentation de 44,7 % en glissement annuel, et ce sera toujours la catégorie la plus importante ; Les revenus de la catégorie des peluches ont grimpé de 1289% à 2,83 milliards de yuans, devenant le produit explosif de l’année. Cette disposition diversifiée permet non seulement de disperser le risque d’une seule adresse IP, mais aussi d’étendre son influence sur le marché grâce à la transmission à deux roues motrices de « l’expérience hors ligne + la portée en ligne ».
De jouets tendance à économie culturelle : Le double récit de Labubu
Le succès de Labubu reflète la logique économique culturelle partagée entre les objets de collection tendance et les monnaies meme : les deux se concentrent sur la valeur émotionnelle, se propageant rapidement au travers des médias sociaux et de l'identité communautaire. Sur TikTok et Instagram, les vidéos de déballage, les looks stylés et les présentations de « murs de poupées » sous le hashtag #Labubu ont attiré des millions de fans, certains comptes ayant rassemblé un million d'abonnés en peu de temps. Les tendances Google montrent qu'en mai 2025, la popularité mondiale des recherches pour Labubu dépasse de loin celles des monnaies meme comme PEPE et DOGE, soulignant ainsi son statut en tant que symbole culturel mondial.
Labubu est passé d’un simple jouet tendance à une « monnaie sociale ». En 2024, la série de boîtes aveugles « Forward High Energy » sera lancée dans le monde entier, et les plateformes de commerce électronique nationales seront vendues en quelques secondes, avec des magasins à Chicago, Londres, Harajuku, Tokyo et d’autres endroits qui feront la queue toute la nuit. Le prix d’origine de 99 yuans pour le modèle ordinaire a une prime de 10% à 200%, et le modèle caché est aussi élevé que 2300 yuans, une prime de plus de 20 fois. Au marché nocturne de Bangkok, les joueurs échangent des Labubu cachés contre des produits de luxe ; Chez Harrods Londres, les collectionneurs troquent les sacs Hermès Kelly contre des raretés ; Lors du Shanghai Trend Show, les joueurs ont échangé trois iPhone 14 Pro contre des modèles cachés. Ce phénomène de « troc » permet non seulement de valider la valeur de collection de Labubu, mais aussi de le pousser au statut d'« outil alternatif de gestion financière ». L’engouement pour les pièces mèmes de $LABUBU a encore amplifié son influence culturelle et, malgré son émission non officielle, elle est devenue un point culminant de l’écosystème Solana en raison de l’attrait mondial de la propriété intellectuelle.
L'innovation des canaux de Pop Mart a également soutenu sa sortie culturelle. En 2024, le nombre de magasins en Chine continentale a augmenté de 38 pour atteindre 401, tandis que le nombre de magasins robotiques a atteint 2300 ; sur les canaux en ligne, les revenus de la plateforme Douyin ont augmenté de 112,2 %, les performances du commerce électronique à l'étranger ont été encore plus fortes, avec une augmentation des revenus du site officiel de 1246,2 %, et les revenus de la plateforme TikTok ont explosé de 5779,8 %. Ce modèle « expérience hors ligne + contact en ligne » a non seulement renforcé la fidélité des consommateurs, mais a également propulsé Labubu dans la vision des jeunes du monde entier grâce à la propagation virale sur les réseaux sociaux.
Perspectives d'avenir : opportunités et défis coexistent
Le boom de Labubu a apporté une dynamique de croissance sans précédent à Pop Mart, mais les défis à venir ne peuvent être ignorés. L’effet de base élevé est susceptible de ralentir la croissance ultérieure, et la pression des coûts sur l’expansion à l’étranger augmente également. Les risques réglementaires du marché des pièces mèmes sont également critiques, et la SEC a mis en garde contre la promotion de pièces mèmes non enregistrées, et le futur durcissement de la réglementation pourrait affecter l’environnement commercial en $LABUBU. De plus, comment maintenir la chaleur IP après le reflux du trafic est un problème que Pop Mart doit résoudre.
Cependant, les opportunités sont tout aussi importantes. En 2024, la société lancera de nouvelles catégories telles que les jeux Dream Home et les cartes à collectionner, montrant ainsi le potentiel d’expansion de la catégorie. JPMorgan Chase prédit que l’utilisation de la reconnaissance vocale et de la technologie de réalité augmentée améliorera l’interactivité des jouets à la mode. Selon le rapport de recherche de Western Securities, les revenus de Pop Mart devraient augmenter de plus de 50 % en 2025, et le taux de croissance à l’étranger dépassera 100 %, et elle prévoit d’ouvrir 100 nouveaux magasins au Mexique, au Canada et sur d’autres marchés. Le succès de Labubu témoigne des compétences de base de l’entreprise en matière d’opérations de propriété intellectuelle et de présence mondiale, et ses valeurs culturelles universelles offrent de nombreuses possibilités d’expansion mondiale.
Conclusion
De la valeur marchande de 100 milliards de dollars des actions de Hong Kong au boom de 10 millions de dollars des pièces mèmes, Labubu relie le physique et le virtuel comme un elfe de la forêt, suscitant l’enthousiasme des jeunes du monde entier. Avec 15 ans d’accumulation, Pop Mart a prouvé que les jouets à la mode ne sont pas seulement une mode à court terme, mais une piste à long terme qui porte des valeurs culturelles et émotionnelles. La coopération des actions et des monnaies mèmes de Hong Kong n’est pas seulement un carnaval sur le marché des capitaux, mais aussi un microcosme de l’économie culturelle de la génération Z. À l’avenir, Bubble Mart peut-il continuer à surfer sur les vagues, et Labubu peut-il devenir le prochain Hello Kitty ? L’avenir nous le dira.