Introduction : Quand PayFi rencontre Solana, le début d'une reconstruction de valeur
En mai 2025, le champ de bataille de Launchpad dans l’écosystème Solana sera rempli de fumée. Au milieu de Pump.Fun bataille avec Raydium sur les jetons mèmes et le minage de liquidité, Jupiter a brisé la glace grâce à une collaboration stratégique - Huma Finance, le premier protocole PayFi au monde, a annoncé le lancement d’une IDO sur sa nouvelle plateforme, TGE (Token Generation Event).
Cette coopération ne concerne pas seulement la concurrence pour le flux d’émission de jetons, mais est également considérée comme une étape importante dans l’intégration profonde de PayFi (financement des paiements) et de la DeFi. Avec un volume de transactions cumulé de 4,3 milliards de dollars, un revenu stable de 14 % annualisé et un récit « actifs réels + blockchain », Huma Finance a injecté un ancrage de valeur perdu depuis longtemps dans l’écosystème Solana. Et Jupiter, avec le potentiel communautaire de 400 000 utilisateurs actifs mensuels, tente de pousser cette prévente à la bataille de la foi de « l’infrastructure financière Web3 ».
Huma Finance : le "perturbateur" du secteur PayFi et la frénésie des données
Fondée en 2023, Huma Finance se positionne comme un fournisseur de solutions blockchain pour les paiements transfrontaliers et la rotation des capitaux. Sa logique de base est le financement du commerce on-chain, la compensation des cartes de crédit, les transferts de fonds transfrontaliers et d’autres scénarios de la finance traditionnelle par le biais de la technologie des stablecoins et des contrats intelligents, afin de réaliser le règlement en temps réel et la distribution des revenus des flux de capitaux. Selon la dernière divulgation, Huma a atteint un volume total de transactions de 4,3 milliards de dollars, un revenu total de la plateforme de 4,09 millions de dollars, des actifs de liquidité actifs ont dépassé 104 millions de dollars et le nombre d’utilisateurs de dépôts était de près de 49 000 (une augmentation de 9 fois par rapport au mois précédent). Ces données peuvent être qualifiées de « dominantes » dans l’écosystème Solana - son volume de transactions représente plus de 40% de la TVL totale de Solana DeFi, dépassant même les protocoles établis tels que Jupiter et Raydium.
Par rapport aux protocoles DeFi qui reposent sur la liquidité spéculative, le flux de revenus d’Huma est plus réaliste. Son taux de rendement annualisé de 10 % à 20 % provient de la demande d’arbitrage de taux d’intérêt et de la rotation des capitaux dans le commerce transfrontalier, comme les petites et moyennes entreprises qui obtiennent un crédit on-chain en mettant en gage des comptes clients. Ce modèle lui donne un avantage de précurseur dans la « taille du marché PayFi de 30 000 milliards de dollars » rapportée par Messari, et a attiré un total de 46,3 millions de dollars en deux tours de financement de Distributed Global, Circle Ventures et d’autres institutions.
II. Modèle économique des tokens : conception pragmatique et jeu de circulation
Le token Huma (HUMA) a un total de 10 milliards d'unités, avec un ratio de circulation initial de 17,33 %. Son modèle économique met en avant une double logique de "partage des revenus + mécanisme déflationniste" :
Utilité du jeton : Les détenteurs peuvent partager les récompenses de jalonnement (distribution partielle de 14% de rendements annualisés), participer au vote de gouvernance et profiter du rachat et de la combustion des revenus excédentaires du protocole. L’équipe a souligné que la source de profit d’Huma est stable, avec un bénéfice mensuel de 9 millions de dollars en avril 2024, ce qui fournit un soutien fondamental à la valeur du jeton.
Structure de distribution : 5 % pour l’airdrop initial (pour les early depositors), 31 % pour les incitations écologiques, 20,6 % pour les early investors, et 19,3 % pour les équipes et les conseillers. Il convient de noter que la prévente ne représente que 1% de l’offre totale (100 millions) et doit être verrouillée pendant 3 mois. Cette conception de « faible circulation + verrouillage élevé » offre non seulement des opportunités de réduction pour les premiers participants, mais tente également d’alléger la pression de vente au début de la cotation des jetons.
Comparé à la FDV de 171 millions de dollars de la dernière levée de fonds, la valorisation de cette prévente est de 75 millions de dollars, soit un rabais de plus de 56 %. Cette stratégie vise clairement à attirer la force des petits investisseurs de la communauté Jupiter, mais son offre de 1 % suscite des controverses - de nombreux utilisateurs dans la proposition de la communauté appellent à augmenter le pourcentage de prévente afin d'équilibrer les coûts d'entrée entre les institutions et les petits investisseurs.
Trois, l'ambition de Jupiter : de la guerre des flux à l'alliance écologique
En tant qu'entrée de trafic de l'écosystème Solana, les utilisateurs actifs mensuels de Jupiter ont dépassé 400 000, mais son activité Launchpad est depuis longtemps confrontée à la pression de Pump.Fun (ce dernier ayant plus de 500 000 adresses actives par jour). Cette collaboration avec Huma marque la transformation de Jupiter de "agrégateur de transactions" en "incubateur d'écosystème" :
Synergie stratégique : L’échange d’actifs de 250 000 $ entre Jupiter et Huma (basé sur 75 millions de dollars de FDV) n’est pas seulement un investissement financier, mais aussi une déclaration de synergie écologique. Les capacités de compensation des paiements d’Huma améliorent la liquidité des stablecoins de Jupiter, et la base d’utilisateurs de Jupiter accélérera l’adoption d’Huma.
Co-gouvernance communautaire : La prévente n’est ouverte qu’aux jalonneurs JUP, et il n’y a pas de seuil minimum, mais le montant est alloué en fonction du montant de la mise. Cette conception incite non seulement JUP à verrouiller, mais remet également les droits de distribution des jetons à la communauté, formant une concurrence différenciée avec les « nouvelles annonces sans discernement » de Pump.Fun.
En outre, les deux parties prévoient de construire conjointement une alliance DAO pour étendre leur influence grâce à la communication de mèmes et à des activités conjointes. Le co-fondateur de Jupiter, meow, a révélé dans un long article que sa relation personnelle de dix ans avec le fondateur de Huma, Erbil Karaman, a jeté les bases de la confiance pour la coopération - de la connaissance précoce de Quora, à l’évangélisation du Bitcoin au sein de Facebook, à la planification conjointe de l’incident de combustion du jeton JUP, la relation entre les deux est allée au-delà des intérêts commerciaux et est devenue un « lien émotionnel » de lien écologique.
Quatre, Opportunités et défis de PayFi : Entre idéalisme et barrières réelles
Bien que le récit de PayFi de Huma soit plein d'imagination, les défis auxquels il est confronté ne doivent pas être négligés :
Mer Rouge de la concurrence : Les protocoles de paiement traditionnels tels que Ripple et Stellar se sont déjà orientés vers la chaîne, tandis que Parcl et Kamino au sein de l'écosystème Solana explorent également le secteur des actifs réels. Huma doit s'appuyer sur l'ouverture technologique (supportant l'accès aux actifs multi-chaînes) et l'avantage de haute performance de Solana pour établir des barrières.
Risques de conformité : Les paiements transfrontaliers impliquent des cadres réglementaires tels que le KYC et la lutte contre le blanchiment d’argent, et l’architecture « partiellement centralisée » d’Huma, telle que le module d’évaluation du crédit, pourrait devenir le centre de la réglementation. L’équipe prétend atteindre zéro défaut d’ici 2024, mais doit continuer à prouver ses capacités de contrôle des risques.
Jeux de liquidité des tokens : une période de verrouillage de 3 mois réduit la pression de vente, mais peut affaiblir l'enthousiasme spéculatif à court terme. Si le marché subit un risque systémique pendant cette période (comme une nouvelle congestion du réseau Solana), la pression sur les prix après le déverrouillage des tokens augmentera considérablement.
Cinq, stratégie de prévente et sentiment de la communauté : une guerre d'attrition entre rationalité et FOMO.
Pour les investisseurs ordinaires, participer à la prévente de Huma nécessite de peser trois éléments clés :
Évaluation des coûts : Sur la base d’une VDF de 75 millions de dollars, le prix initial de HUMA est d’environ 0,0075 $. Si l’on compare le cycle d’évaluation précédent de 171 millions de dollars, l’augmentation potentielle est d’environ 128 %, mais après déduction du coût en capital de l’immobilisation de 3 mois (en supposant un rendement annualisé de 15 %, le coût d’opportunité est d’environ 3,75 %).
Droit de gouvernance communautaire : Les détenteurs de HUMA peuvent participer à la distribution des frais du protocole et à d'autres décisions clés, ce qui a une valeur stratégique pour les investisseurs à long terme. Si Huma peut continuer à attirer une demande commerciale réelle, la prime de gouvernance commencera à se manifester.
Bénéfice écologique : En tant que premier projet Launchpad de Jupiter, HUMA pourrait bénéficier d'airdrops écologiques, de minage de liquidités et d'autres incitations supplémentaires. Les données historiques montrent que les stakers de JUP ont obtenu en moyenne plus de 3 fois de retour sur des projets précédents tels que JTO et WEN.
Dans le débat communautaire, les partisans estiment que la combinaison « rendement réel + faible valorisation » d’Huma est une cible rare dans un marché baissier ; Les opposants ont remis en question le mécanisme de blocage pour supprimer la liquidité, et la piste PayFi a encore besoin de temps pour être vérifiée. @DeFiGuru, un utilisateur de Platform X, a commenté : « C’est le tournant de Solana DeFi d’un casino à une banque, mais les banques ont besoin de cent ans de crédit, et le marché des crypto-monnaies ne donne que 3 mois de patience. » ”
Conclusion : La "maturité" de l'écosystème Solana
La prévente Jupiter de Huma Finance est essentiellement une expérience sur la future forme de DeFi. Si cela réussit, PayFi prouvera que la blockchain peut créer une valeur réelle sans dépendre du modèle de Ponzi ; si cela échoue, cela signifiera que le récit de "l'activation des actifs réels" doit encore rester en veille. Pour Solana, cette bataille n'est pas seulement une lutte pour le trafic du Launchpad, mais aussi un rite de passage pour l'écosystème, passant d'une "expansion rapide" à "l'ancrage de valeur".
Comme l'a dit Meow, le fondateur de Jupiter : « Nous devons permettre aux fonds de circuler sur la chaîne pour créer des emplois, et pas seulement des richesses sur papier. » Quoi qu'il en soit, l'association de Huma et de Jupiter a déjà écrit un prologue plein de tension pour le monde de la cryptographie en 2025.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Huma Finance se connecter à Jupiter pour lancer la prévente : la révolution PayFi et le "point d'explosion" de l'écosystème Solana
Rédaction : Lawrence
Introduction : Quand PayFi rencontre Solana, le début d'une reconstruction de valeur
En mai 2025, le champ de bataille de Launchpad dans l’écosystème Solana sera rempli de fumée. Au milieu de Pump.Fun bataille avec Raydium sur les jetons mèmes et le minage de liquidité, Jupiter a brisé la glace grâce à une collaboration stratégique - Huma Finance, le premier protocole PayFi au monde, a annoncé le lancement d’une IDO sur sa nouvelle plateforme, TGE (Token Generation Event).
Cette coopération ne concerne pas seulement la concurrence pour le flux d’émission de jetons, mais est également considérée comme une étape importante dans l’intégration profonde de PayFi (financement des paiements) et de la DeFi. Avec un volume de transactions cumulé de 4,3 milliards de dollars, un revenu stable de 14 % annualisé et un récit « actifs réels + blockchain », Huma Finance a injecté un ancrage de valeur perdu depuis longtemps dans l’écosystème Solana. Et Jupiter, avec le potentiel communautaire de 400 000 utilisateurs actifs mensuels, tente de pousser cette prévente à la bataille de la foi de « l’infrastructure financière Web3 ».
Fondée en 2023, Huma Finance se positionne comme un fournisseur de solutions blockchain pour les paiements transfrontaliers et la rotation des capitaux. Sa logique de base est le financement du commerce on-chain, la compensation des cartes de crédit, les transferts de fonds transfrontaliers et d’autres scénarios de la finance traditionnelle par le biais de la technologie des stablecoins et des contrats intelligents, afin de réaliser le règlement en temps réel et la distribution des revenus des flux de capitaux. Selon la dernière divulgation, Huma a atteint un volume total de transactions de 4,3 milliards de dollars, un revenu total de la plateforme de 4,09 millions de dollars, des actifs de liquidité actifs ont dépassé 104 millions de dollars et le nombre d’utilisateurs de dépôts était de près de 49 000 (une augmentation de 9 fois par rapport au mois précédent). Ces données peuvent être qualifiées de « dominantes » dans l’écosystème Solana - son volume de transactions représente plus de 40% de la TVL totale de Solana DeFi, dépassant même les protocoles établis tels que Jupiter et Raydium.
Par rapport aux protocoles DeFi qui reposent sur la liquidité spéculative, le flux de revenus d’Huma est plus réaliste. Son taux de rendement annualisé de 10 % à 20 % provient de la demande d’arbitrage de taux d’intérêt et de la rotation des capitaux dans le commerce transfrontalier, comme les petites et moyennes entreprises qui obtiennent un crédit on-chain en mettant en gage des comptes clients. Ce modèle lui donne un avantage de précurseur dans la « taille du marché PayFi de 30 000 milliards de dollars » rapportée par Messari, et a attiré un total de 46,3 millions de dollars en deux tours de financement de Distributed Global, Circle Ventures et d’autres institutions.
II. Modèle économique des tokens : conception pragmatique et jeu de circulation
Le token Huma (HUMA) a un total de 10 milliards d'unités, avec un ratio de circulation initial de 17,33 %. Son modèle économique met en avant une double logique de "partage des revenus + mécanisme déflationniste" :
Utilité du jeton : Les détenteurs peuvent partager les récompenses de jalonnement (distribution partielle de 14% de rendements annualisés), participer au vote de gouvernance et profiter du rachat et de la combustion des revenus excédentaires du protocole. L’équipe a souligné que la source de profit d’Huma est stable, avec un bénéfice mensuel de 9 millions de dollars en avril 2024, ce qui fournit un soutien fondamental à la valeur du jeton.
Structure de distribution : 5 % pour l’airdrop initial (pour les early depositors), 31 % pour les incitations écologiques, 20,6 % pour les early investors, et 19,3 % pour les équipes et les conseillers. Il convient de noter que la prévente ne représente que 1% de l’offre totale (100 millions) et doit être verrouillée pendant 3 mois. Cette conception de « faible circulation + verrouillage élevé » offre non seulement des opportunités de réduction pour les premiers participants, mais tente également d’alléger la pression de vente au début de la cotation des jetons.
Comparé à la FDV de 171 millions de dollars de la dernière levée de fonds, la valorisation de cette prévente est de 75 millions de dollars, soit un rabais de plus de 56 %. Cette stratégie vise clairement à attirer la force des petits investisseurs de la communauté Jupiter, mais son offre de 1 % suscite des controverses - de nombreux utilisateurs dans la proposition de la communauté appellent à augmenter le pourcentage de prévente afin d'équilibrer les coûts d'entrée entre les institutions et les petits investisseurs.
Trois, l'ambition de Jupiter : de la guerre des flux à l'alliance écologique
En tant qu'entrée de trafic de l'écosystème Solana, les utilisateurs actifs mensuels de Jupiter ont dépassé 400 000, mais son activité Launchpad est depuis longtemps confrontée à la pression de Pump.Fun (ce dernier ayant plus de 500 000 adresses actives par jour). Cette collaboration avec Huma marque la transformation de Jupiter de "agrégateur de transactions" en "incubateur d'écosystème" :
Synergie stratégique : L’échange d’actifs de 250 000 $ entre Jupiter et Huma (basé sur 75 millions de dollars de FDV) n’est pas seulement un investissement financier, mais aussi une déclaration de synergie écologique. Les capacités de compensation des paiements d’Huma améliorent la liquidité des stablecoins de Jupiter, et la base d’utilisateurs de Jupiter accélérera l’adoption d’Huma.
Co-gouvernance communautaire : La prévente n’est ouverte qu’aux jalonneurs JUP, et il n’y a pas de seuil minimum, mais le montant est alloué en fonction du montant de la mise. Cette conception incite non seulement JUP à verrouiller, mais remet également les droits de distribution des jetons à la communauté, formant une concurrence différenciée avec les « nouvelles annonces sans discernement » de Pump.Fun.
En outre, les deux parties prévoient de construire conjointement une alliance DAO pour étendre leur influence grâce à la communication de mèmes et à des activités conjointes. Le co-fondateur de Jupiter, meow, a révélé dans un long article que sa relation personnelle de dix ans avec le fondateur de Huma, Erbil Karaman, a jeté les bases de la confiance pour la coopération - de la connaissance précoce de Quora, à l’évangélisation du Bitcoin au sein de Facebook, à la planification conjointe de l’incident de combustion du jeton JUP, la relation entre les deux est allée au-delà des intérêts commerciaux et est devenue un « lien émotionnel » de lien écologique.
Quatre, Opportunités et défis de PayFi : Entre idéalisme et barrières réelles
Bien que le récit de PayFi de Huma soit plein d'imagination, les défis auxquels il est confronté ne doivent pas être négligés :
Mer Rouge de la concurrence : Les protocoles de paiement traditionnels tels que Ripple et Stellar se sont déjà orientés vers la chaîne, tandis que Parcl et Kamino au sein de l'écosystème Solana explorent également le secteur des actifs réels. Huma doit s'appuyer sur l'ouverture technologique (supportant l'accès aux actifs multi-chaînes) et l'avantage de haute performance de Solana pour établir des barrières.
Risques de conformité : Les paiements transfrontaliers impliquent des cadres réglementaires tels que le KYC et la lutte contre le blanchiment d’argent, et l’architecture « partiellement centralisée » d’Huma, telle que le module d’évaluation du crédit, pourrait devenir le centre de la réglementation. L’équipe prétend atteindre zéro défaut d’ici 2024, mais doit continuer à prouver ses capacités de contrôle des risques.
Jeux de liquidité des tokens : une période de verrouillage de 3 mois réduit la pression de vente, mais peut affaiblir l'enthousiasme spéculatif à court terme. Si le marché subit un risque systémique pendant cette période (comme une nouvelle congestion du réseau Solana), la pression sur les prix après le déverrouillage des tokens augmentera considérablement.
Cinq, stratégie de prévente et sentiment de la communauté : une guerre d'attrition entre rationalité et FOMO.
Pour les investisseurs ordinaires, participer à la prévente de Huma nécessite de peser trois éléments clés :
Évaluation des coûts : Sur la base d’une VDF de 75 millions de dollars, le prix initial de HUMA est d’environ 0,0075 $. Si l’on compare le cycle d’évaluation précédent de 171 millions de dollars, l’augmentation potentielle est d’environ 128 %, mais après déduction du coût en capital de l’immobilisation de 3 mois (en supposant un rendement annualisé de 15 %, le coût d’opportunité est d’environ 3,75 %).
Droit de gouvernance communautaire : Les détenteurs de HUMA peuvent participer à la distribution des frais du protocole et à d'autres décisions clés, ce qui a une valeur stratégique pour les investisseurs à long terme. Si Huma peut continuer à attirer une demande commerciale réelle, la prime de gouvernance commencera à se manifester.
Bénéfice écologique : En tant que premier projet Launchpad de Jupiter, HUMA pourrait bénéficier d'airdrops écologiques, de minage de liquidités et d'autres incitations supplémentaires. Les données historiques montrent que les stakers de JUP ont obtenu en moyenne plus de 3 fois de retour sur des projets précédents tels que JTO et WEN.
Dans le débat communautaire, les partisans estiment que la combinaison « rendement réel + faible valorisation » d’Huma est une cible rare dans un marché baissier ; Les opposants ont remis en question le mécanisme de blocage pour supprimer la liquidité, et la piste PayFi a encore besoin de temps pour être vérifiée. @DeFiGuru, un utilisateur de Platform X, a commenté : « C’est le tournant de Solana DeFi d’un casino à une banque, mais les banques ont besoin de cent ans de crédit, et le marché des crypto-monnaies ne donne que 3 mois de patience. » ”
Conclusion : La "maturité" de l'écosystème Solana
La prévente Jupiter de Huma Finance est essentiellement une expérience sur la future forme de DeFi. Si cela réussit, PayFi prouvera que la blockchain peut créer une valeur réelle sans dépendre du modèle de Ponzi ; si cela échoue, cela signifiera que le récit de "l'activation des actifs réels" doit encore rester en veille. Pour Solana, cette bataille n'est pas seulement une lutte pour le trafic du Launchpad, mais aussi un rite de passage pour l'écosystème, passant d'une "expansion rapide" à "l'ancrage de valeur".
Comme l'a dit Meow, le fondateur de Jupiter : « Nous devons permettre aux fonds de circuler sur la chaîne pour créer des emplois, et pas seulement des richesses sur papier. » Quoi qu'il en soit, l'association de Huma et de Jupiter a déjà écrit un prologue plein de tension pour le monde de la cryptographie en 2025.