En résumé
Le contrat Callable Bull/Bear (CBBC) est un produit financier dérivé qui offre un investissement à effet de levier dans les actifs sous-jacents. Le CBBC dispose d'un mécanisme d'appel obligatoire. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint le prix d'appel (avant la date d'échéance), le CBBC sera appelé et la négociation sera terminée. Veuillez prendre vos décisions d'investissement avec prudence.
Comment les CBBC sont ils nommés
"BTC-20DEC-14550C-A" à titre d'exemple : "BTC" signifie que l'actif sous-jacent est l'indice spot BTC_USDT. "20" fait référence à l'année de maturité 2020. "DEC" signifie que la date d'échéance est en décembre. "14550" est le prix d'exercice. "C" est l'abréviation de "call" tandis que "P" est l'abréviation de "put". "A" indique que le même émetteur a émis plusieurs CBBC CTB qui expirent le même mois mais avec des termes différents. Le "A" est utilisé pour marquer la différence.
Définitions et formules
Prix d'exercice : Si le CBBC est détenu jusqu'à son expiration, le prix d'exercice est le prix auquel l'investisseur achètera ou vendra l'actif sous-jacent pour exercer le contrat. Dans la pratique, l'investisseur recevra directement le paiement du règlement.
Si un CBBC est appelé avant sa date d'échéance, le prix d'exercice sera utilisé comme critère pour juger si le CBBC a une valeur résiduelle - si le prix d'exercice d'un contrat callable bull est inférieur au prix de marché le plus bas de l'actif sous-jacent pendant la période d'observation, ou si le prix d'exercice d'un contrat callable bear est supérieur au prix de marché le plus bas pendant la période d'observation, alors il y a une valeur résiduelle.
Prix d'appel : Le CBBC dispose d'un mécanisme d'appel obligatoire. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint le prix d'appel, le contrat sera exercé de manière forcée. Les contrats call bull/bear ne peuvent plus être négociés.
Date d'échéance : Si un CBBC n'est pas appelé avant sa date d'échéance, il sera appelé à une certaine heure (normalement 16:00 HKT) à la date d'échéance par l'émetteur.
Ratio : Le ratio de droits fait référence au nombre de CBBC qui peuvent être achetés en échange d'une unité de l'actif sous-jacent.
Supposons que le ratio soit de 5000. Cela signifie que 5000 CBBCs peuvent être échangés contre une unité de l'actif sous-jacent. Le ratio de droit est important pour la dénomination de chaque CBBC. Plus le ratio est faible, plus la dénomination est élevée.
Ratio d'endettement : Le ratio d'endettement réel de la CBBC.
La formule de calcul du ratio d'endettement :
Ratio d'endettement = dernier prix de l'indice spot de l'actif sous-jacent/(dernier prix de la CBBC × ratio de droits).
Lorsque le prix de l'actif sous-jacent varie de 1%, théoriquement le contrat callable bull avec un gearing ratio de 10 devrait augmenter de 10% et le contrat callable bear avec un gearing ratio de 15 devrait diminuer de 15%. Plus le gearing ratio est élevé, plus les risques sont élevés.
Point mort : Le point où le prix du marché de CBBC est égal au coût initial.
Comment calculer le prix d'équilibre :
Prix d'équilibre des contrats callables bull = prix d'exercice + dernier prix ratio de droits. Prix d'équilibre des contrats callables bear = prix d'exercice - dernier prix ratio de droits.
Distance par rapport au prix d'appel (%) :
La différence entre le prix du marché actuel et le prix d'appel en pourcentage. Distance To Call Price% = ABS(spot index - call price)/call price * 100%.
Prix du CBBC : Le prix du CBBC se compose de sa valeur intrinsèque et du coût de financement de l'émetteur.
Formules de calcul de la valeur intrinsèque : Valeur intrinsèque des contrats callable bull = (indice spot - prix d'exercice)/rapport d'effectif Valeur intrinsèque des contrats callable bear = (prix d'exercice - indice spot)/rapport d'effectif.
Coût de financement : le coût généré pour émettre des CBBC, qui est inclus dans le prix des CBBC et diminue au fur et à mesure que les CBBC approchent de leur date d'échéance.
Comment calculer le coût de financement :
Coût de financement généré par l'émission de CBBC = (prix d'exercice/ratio de droit) taux financier annualisé (nombre de jours jusqu'à la date d'échéance/365) Le taux financier annualisé est normalement de 7,3 %, mais il est soumis aux conditions réelles du marché.
Prime : La prime peut être considérée comme le coût des fonds facturés par l'émetteur aux investisseurs de la CBBC.
Comment calculer la prime :
Prime des contrats callables bull = (dernier prix ratio de droit + prix d'exercice - prix de l'indice spot)/prix de l'indice spot 100% Prime des contrats callables bear = (dernier prix ratio de droit - prix d'exercice + prix de l'indice spot)/prix de l'indice spot 100%.
Événement de rachat obligatoire : Lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint le prix d'appel, le CBBC est appelé et la négociation est immédiatement interrompue. Même si le prix rebondit peu après, aucune transaction ne peut plus être effectuée. S'il est déterminé que la CBBC de l'investisseur a une valeur résiduelle, celle-ci sera transférée à l'investisseur.
Période d'observation obligatoire des appels : Le règlement n'est pas effectué immédiatement après l'appel d'une CBBC, mais après une certaine période d'observation, qui sert à déterminer la valeur résiduelle et le prix de règlement. La durée de la période d'observation est normalement, mais pas toujours, de 4 heures. Veuillez vous référer à l'émetteur du CBBC pour des informations plus précises.
Valeur résiduelle : Si le prix d'exercice d'un contrat callable bull est inférieur au prix de règlement, ou si le prix d'exercice d'un contrat callable bear est supérieur au prix de règlement, alors il y a une valeur résiduelle dans le contrat ; sinon, il n'y a pas de valeur résiduelle. Le CBBC ne peut pas générer de valeur résiduelle négative.
Comment calculer la valeur résiduelle :
Valeur résiduelle de chaque contrat callable bull = (prix de règlement - prix d'exercice)/ratio de règlement Valeur résiduelle de chaque contrat callable bear = (prix d'exercice - prix de règlement)/ratio de règlement Valeur résiduelle totale transférée à l'investisseur = valeur résiduelle de chaque CBBC * montant total du CBBC.
Prix de règlement : Si un CBBC est appelé avant sa date d'échéance, le prix de règlement est le prix le plus bas (pour les contrats callable bull) ou le plus haut (pour les contrats callable bear) enregistré de l'actif sous-jacent pendant la période d'observation.
Comment calculer le prix de règlement :
Prix de règlement des contrats callable bull = Max(prix de l'indice spot le plus bas de la période d'observation, prix d'exercice) Prix de règlement des contrats callable bear = Min(prix de l'indice spot le plus haut de la période d'observation, prix d'exercice) Si un CBBC est détenu jusqu'à sa date d'échéance, le prix de règlement sera la moyenne des prix de l'indice spot par minute des 10 dernières minutes avant la fin de la négociation.
Règlement à l'échéance : Si un CBBC est détenu jusqu'à sa date d'échéance, le prix de règlement sera la moyenne du prix de l'indice au comptant par minute des 10 dernières minutes avant la fin de la négociation. Le règlement sera restitué à l'investisseur.
Comment calculer la valeur résiduelle :
Valeur résiduelle de chaque contrat callable bull = (prix de règlement - prix d'exercice)/ratio d'exigibilité Valeur résiduelle de chaque contrat callable bear = (prix d'exercice - prix de règlement)/ratio d'exigibilité.
Frais de gestion : Les frais de gestion pour le trading CBBC sur Gate sont les mêmes que pour le trading au comptant. Le taux des frais de gestion est de 0,2 %, qui peut être payé avec des points Gate, mais pas encore avec des GateToken. Les remises VIP par paliers sont également appliquées au CBBC. (Les remises VIP ne sont pas compatibles avec les points Gate).
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Les investissements en actifs numériques comportent des risques importants, et les prix peuvent connaître d'importantes fluctuations. Vous pouvez perdre la totalité de votre investissement. Veillez à prendre vos décisions avec prudence, en fonction de votre situation financière et de votre tolérance au risque, après avoir pleinement compris les risques associés. Si nécessaire, il est recommandé de consulter un conseiller financier ou juridique indépendant.
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