Qu'est-ce que le contrat callable bull/bear (CBBC) ?
Le contrat callable bull/bear (CBBC) est un produit financier dérivé à effet de levier qui comporte deux types de contrats - bull et bear. Si un investisseur anticipe une hausse du prix de l'actif sous-jacent, il peut investir dans un contrat callable bull de sorte qu'en cas de hausse, le prix du marché du contrat bull augmentera ; si un investisseur anticipe une baisse du prix de l'actif sous-jacent, il peut investir dans un contrat callable bear de sorte qu'en cas de baisse, le prix du marché du contrat bear augmentera. Le prix d'exercice, le prix d'appel et la date d'échéance sont fixés lors de l'émission du CBBC. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint le prix d'appel, le CBBC est appelé et la négociation est immédiatement interrompue.
Prix d'exercice et date d'échéance : le CBBC est essentiellement un type particulier d'option. La valeur intrinsèque des contrats haussiers est égale à (dernier prix - prix d'exercice)/ratio de droit. La valeur intrinsèque des contrats baissiers est égale à (prix d'exercice - dernier prix)/rapport des droits. L'expiration des CBBC émis par Gate tombe à une certaine heure HKT à la date d'échéance. Si un CBBC ne déclenche pas un événement d'appel obligatoire et arrive à échéance, le règlement sera calculé et retourné à l'investisseur. La somme de règlement pour un contrat haussier est (prix de règlement - prix d'exercice)/ratio de règlement et la somme de règlement pour un contrat baissier est (prix d'exercice - prix de règlement)/ratio de règlement.
Ratio : Le ratio de droits fait référence au nombre de CBBC qui peuvent être achetés en échange d'une unité de l'actif sous-jacent. Par exemple, 10000 contrats callables bull/bear avec un ratio de droit de 10000:1 valent 1 unité de l'actif sous-jacent.
Ratio d'endettement : Le ratio d'endettement reflète approximativement l'effet de levier que vous pouvez obtenir en investissant dans CBBC. La formule de calcul est la suivante : ratio d'endettement = dernier cours de l'indice spot de l'actif sous-jacent/(dernier cours du CBBC * ratio de droits). Veuillez noter que le ratio d'endettement d'un CBBC donné change constamment en fonction de l'évolution des conditions du marché.
Prix du CBBC : Le prix du CBBC = valeur intrinsèque + coût de financement de l'émetteur.
Valeur intrinsèque des contrats callable bull = (indice spot - prix d'exercice)/ratio d'émission. Valeur intrinsèque des contrats callable bear = (prix d'exercice - indice spot)/ratio d'engagement. Coût de financement généré par l'émission de CBBC = prix d'exercice taux financier annualisé nombre de jours jusqu'à la date d'échéance.
Prix d'appel : CBBC dispose d'un mécanisme d'appel obligatoire. Lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint le prix d'appel, le contrat est exercé de manière forcée. Les contrats bull/bear appelés ne peuvent plus être négociés et entrent en période d'observation. Si vous ne souhaitez pas que votre CBBC soit appelé, veuillez vendre vos avoirs avant que le prix n'atteigne le prix d'appel.
Règlement après MCE (Mandatory Call Event) : Un événement d'appel obligatoire aura lieu lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint le prix d'appel. Le CBBC entrera en période d'observation après avoir été appelé. Durant cette période, le prix de règlement sera déterminé en fonction de la tendance des prix. Le prix de règlement est le prix le plus bas (pour les contrats callables bull) ou le plus haut (pour les contrats callables bear) enregistré pour l'actif sous-jacent pendant la période d'observation.
Propriétés :
Effet de levier élevé, jusqu'à 100-200 fois (dans certaines circonstances). Négociation au comptant, aucune marge requise. Investissez dans des contrats haussiers si vous prévoyez une tendance à la hausse du prix de l'actif sous-jacent, dans des contrats baissiers si vous prévoyez une tendance à la baisse. Frais de gestion inférieurs à ceux de la négociation au comptant et sur contrat, car les frais de gestion CBBC sont prélevés sur le principal de la négociation, qui n'est pas amplifié par l'effet de levier. Mécanisme d'appel obligatoire. Le prix de règlement est déterminé en fonction de l'évolution du prix de l'actif sous-jacent pendant la période d'observation (4 heures après le déclenchement de l'appel). Les avoirs restants de l'investisseur peuvent avoir ou non une valeur résiduelle.
Par rapport aux produits ETF à effet de levier :
Effet de levier plus important. Pas de frais de gestion (le taux financier annualisé est de 7,3 %). Pas de mécanisme de rééquilibrage irrégulier, donc pas de frais de friction dus à l'ajustement des positions. Le mécanisme d'appel obligatoire, une fois déclenché, peut faire perdre aux investisseurs une somme considérable de leur capital. Dans des cas extrêmes, la totalité du capital peut être perdue.
