#AugustCoreCPIBeatsExpectations #每周来晒 #8月CPI数据出炉 ¿Cambiarán los datos del IPC de agosto las expectativas sobre la trayectoria de tasas de la Reserva Federal?
El informe del IPC de EE. UU. de agosto ha creado una situación mucho más complicada para la Reserva Federal.
El IPC general aumentó un 0,4% intermensual en agosto y se mantuvo en el 3,4% interanual, en líneas generales, en consonancia con las expectativas.
La sorpresa más importante llegó del IPC subyacente.
El IPC subyacente aumentó un 0,3% intermensual, frente a unas expectativas de aproximadamente el 0,2%, mientras que la inflación subyacente anual se moderó del 2,5% al 2,4%.
Para mí, este es un informe de inflación mixto.
La tendencia anual avanza en la dirección correcta.
Pero la cifra de inflación subyacente mensual indica a la Fed que la presión inflacionaria no ha desaparecido.
Esa distinción es extremadamente importante para la próxima decisión de la Reserva Federal.
Mi visión sobre la Fed
Antes de esta publicación del IPC, los operadores ya estaban centrados en la posibilidad de una medida de política monetaria en septiembre.
Tras el informe, las expectativas del mercado de una subida de tasas en septiembre aumentaron significativamente, y Reuters informó de que los precios del mercado apuntaban a una probabilidad de alrededor del 82% tras la publicación del IPC. Otras medidas del mercado se movieron incluso más al alza, dependiendo del momento de los datos.
Para mí, la pregunta clave no es simplemente:
«¿Cambiará la Fed las tasas?»
La pregunta más importante es:
¿Qué dirá la Fed sobre la próxima reunión después de la decisión?
Un movimiento de tasas que ya está descontado por los mercados puede generar una reacción muy diferente a la de un cambio inesperado de política monetaria.
Si la Fed sube las tasas, pero señala que podría hacer una pausa después, los activos de riesgo podrían estabilizarse con el tiempo.
Si la Fed sube las tasas e indica que la inflación sigue siendo demasiado persistente, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar podrían mantenerse fuertes, generando una presión adicional sobre los activos de riesgo.
Por qué importa el IPC subyacente
La cifra del IPC general no fue la gran sorpresa.
La cifra importante fue la lectura subyacente mensual.
La inflación subyacente excluye los alimentos y la energía, lo que la convierte en una medida más útil de la presión subyacente sobre los precios.
Un aumento mensual del 0,3% significa que la inflación todavía no avanza de manera constante hacia el objetivo del 2% de la Fed.
Una inflación subyacente anual del 2,4% es alentadora.
Pero la aceleración mensual significa que la Fed no puede simplemente declarar la victoria.
Por eso espero que la volatilidad en torno a las expectativas sobre la Fed siga siendo elevada.
¿Qué podría cambiar la trayectoria de tasas?
Estoy observando cuatro cosas:
Inflación
Empleo
Precios del petróleo
Rendimientos de los bonos del Tesoro
Si la inflación sigue enfriándose y el mercado laboral se debilita, la Fed podría sentirse finalmente más cómoda con una política menos restrictiva.
Pero si los precios de la energía siguen elevados y la inflación subyacente permanece persistente, la Fed podría tener que mantener una política más restrictiva durante más tiempo.
El petróleo es especialmente importante porque los precios de la energía se han convertido en un riesgo inflacionario significativo.
Mi interpretación del mercado
Para mí, el informe del IPC no significa automáticamente que los mercados deban volverse bajistas.
En cambio, significa que los operadores deben ser más selectivos.
Ahora el mercado tiene que descontar:
Posibles subidas de tasas
Tasas más altas durante más tiempo
Movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro
Fortaleza del dólar
Inflación del petróleo
Crecimiento económico
Esto puede crear oportunidades, pero también aumenta el riesgo de reversiones repentinas.
Mi idea de trading
No abriría una posición grande apalancada simplemente porque el IPC superó las expectativas mensuales sobre la inflación subyacente.
Mi enfoque es la confirmación.
Si los rendimientos de los bonos del Tesoro se estabilizan y BTC sigue manteniéndose sobre su soporte principal, puedo mantener una perspectiva constructiva.
Si los rendimientos suben bruscamente y BTC pierde el soporte, reduciría el riesgo.
Mi visión final
Creo que los datos del IPC de agosto han hecho que la trayectoria de la Fed sea más incierta, en lugar de cambiar por completo la tendencia inflacionaria a largo plazo.
La inflación subyacente anual del 2,4% está mejorando.
La inflación subyacente mensual del 0,3% muestra que la Fed todavía tiene trabajo por hacer.
Por lo tanto, mi estrategia es:
Observar a la Fed.
Observar los rendimientos.
Observar el petróleo.
Observar BTC.
Después, operar con base en la reacción confirmada en lugar de predecir el primer movimiento.
Para mí, la mayor oportunidad podría llegar después de la decisión de la Fed, cuando el mercado muestre si las tasas más altas ya se han descontado por completo.
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