DanielRomero

$META el beneficio neto se desploma
La tendencia se ha roto claramente una vez que se tiene en cuenta el efecto puntual del tercer trimestre de 2025
Una de las razones es la depreciación del hardware, que sube un 45% interanual frente a un crecimiento de ingresos del 28% interanual

¿Cómo sigue $META quemándose $18B anualmente en Reality Labs?
Probablemente podrías financiar 10 empresas separadas con esa cantidad y lograr que alcancen los mismos resultados
La ineficiencia de las grandes corporaciones

$META no quiere proporcionar orientación de capex para 2027.
Lo cual tiene todo el sentido del mundo.
No sería normal dar previsiones con tanta antelación en una cadena de suministro tan dinámica.
Nadie sabe cómo serán los mercados de crédito en 2027 tampoco.
Estoy seguro de que $META le encantaría seguir batiendo récords de capex, pero eso no depende únicamente de sus propias decisiones

La mayoría de los inversores todavía no comprende la magnitud del desplome en Corea
> Es literalmente el peor mes en la historia del KOSPI
> No había pasado nada parecido en 46 años
Dos millones de coreanos han sido margin-called y más de 500.000 han sido liquidados

Julio de 2026 ha sido el peor mes para los semiconductores desde septiembre de 2000

El estado de la inversión en semiconductores:
> Las acciones de MLCC pasaron por un ciclo completo de auge y caída antes de que los precios incluso comenzaran a subir significativamente
> Taiyo Yuden es el ejemplo más claro: cayó 60% desde sus máximos en menos de un mes, aunque aun así subió 150% en el año hasta la fecha
Este mercado es una locura
Hay decenas de ejemplos como este

> Anuncio sobre huelgas contra Irán
> Reunión del FOMC
> Resultados de Microsoft y Meta después del cierre
Qué día
Ojalá no recibamos señales contradictorias. Prefiero ver o una recuperación contundente o una capitulación total

Que Wall Street no esté modelando correctamente la dinámica de precios de HBM no significa que los resultados de $SKHY sean malos
Los precios de HBM están ligados a contratos de más largo plazo, lo que le da a SK Hynix menos exposición inmediata a la subida de los precios convencionales de DRAM
Eso hace que las ganancias sean menos explosivas durante picos de precios, pero también más resistentes
La empresa aún generó ₩93,9 billones en beneficio neto trimestral, lo que se traduce en un P/E anualizado de 3x con la valoración actual
Aquí no hay nada estructuralmente mal, y desde luego no hay un

$AMD y $CORZ se están asociando para construir capacidad de centros de datos de IA optimizada específicamente para hardware de AMDaa
> AMD ha asegurado más de 500 MW de capacidad en EE.UU. a partir de 2027, ampliable hasta 2,5 GW
> Core Scientific proporcionará los sitios, la energía y la infraestructura
> Ambas empresas colaborarán en el diseño físico para que las instalaciones puedan desplegar de forma eficiente GPUs AMD Instinct, CPUs EPYC y ROCm
> La capacidad está destinada a clientes de AMD, incluidos desarrolladores de modelos, proveedores de nube y empresas
AMD también recibirá warran

Esta sería la oportunidad de comprar la caída de la década
Lo dudo

El KOSPI está a la baja un 11%
Está compuesto por todas las acciones ordinarias cotizadas en el mercado principal de Corea y tiene 954 integrantes
Sin embargo, cotiza como una pequeña empresa
Ver un índice que representa la economía de un país entero cotizando así es alucinante, pero esa es la forma coreana

BofA dice que la caída de los semiconductores es una oportunidad de compra
Analistas liderados por Didier Scemama señalaron que el rendimiento de aproximadamente 18% del Philadelphia Semiconductor Index, de máximo a mínimo, frente al S&P 500, se parece más a las ventas geopolíticas de 2015 y 2018 que a los retrocesos de alrededor de 30% que suelen verse durante caídas cíclicas completas
“Dado que los fundamentos son sólidos, creemos que el sector se ve muy atractivo para operar con un descuento de 3x frente a los múltiplos de consenso promedio de ’28 y, en particular, los semicap en un des

Semis a la baja en:
> Morgan Stanley alza sus previsiones de capex de hyperscalers para 2027 y 2028 en 9% y 10%, respectivamente, y ahora modela 1,2 billones y 1,4 billones de dólares en gasto anual
> $GOOG alza sus indicaciones de capex de 2026 de 180–190 mil millones de dólares a 195–205 mil millones de dólares, registra flujo de caja libre negativo en el trimestre y dice que la demanda sigue superando sus inversiones en capacidad
> $TSM alza sus indicaciones de capex de 2026 de 52–56 mil millones de dólares a 60–64 mil millones de dólares y eleva su proyección de crecimiento de ingresos par

$AMD lanzó un modelo de última generación, completamente abierto, entrenado íntegramente en GPUs MI300X y MI325X usando ROCm
Instella-MoE es un modelo de mezcla de expertos (mixture-of-experts) con 16 mil millones de parámetros que activa solo 2,8 mil millones de parámetros por token, reduciendo los costos de inferencia mientras se mantiene competitivo con modelos densos y MoE con conteos de parámetros activos similares o mayores
Admite una ventana de contexto de 64K y se entrenó en seis etapas, desde el preentrenamiento hasta el aprendizaje por refuerzo
AMD también introdujo dos nuevas

Los objetivos de precio de Bernstein, en una nota de investigación liderada por el analista Gautam Chhugani
$WULF TeraWulf: $36
$CIFR Cipher Mining: $32
$CORZ Core Scientific: $32
$CLSK CleanSpark: $24
$RIOT Riot Platforms: $30
$MARA MARA Holdings: $17
$IREN IREN: $100
Bernstein los califica a todos como Outperform, excepto MARA, que tiene la calificación Market Perform

Reflexiones breves sobre $LPK
He estado siguiendo esta empresa durante algún tiempo y tuve el placer de hablar con el CEO
Aun así, solo operé la acción. Nunca tomé una posición a largo plazo
No creo que enfocarse demasiado en los últimos resultados sea útil. Estas cifras son en gran parte irrelevantes
El tema clave de esta empresa son los sustratos de vidrio, y les tomará un par de años más penetrar de manera significativa en la industria de semiconductores
Sin embargo, creo que el problema más preocupante es la credibilidad de la dirección
1. Promesas consecutivas en exceso
> La empresa no c