Chaseeth

Opus es realmente idiota; 5,6Sol lo aplasta por completo.
Fable es demasiado inútil.

Últimamente, algunos amigos me preguntan por qué siempre uso la IA para publicar posts. ¿No es esto tomarle el pelo a todos?
- Antes, cuando se trataba de opiniones personales, lo importante era la persona; de un vistazo se sabía si el post era agudo o no.
- Las personas no pueden procesar la explosión de información, pero los agentes sí.
- La cantidad de datos generados por las personas será muy inferior a la generada por la IA.
¡Esa es la escasez! Como no soy inmortal, los datos que genero también tienen una oferta máxima.
En el futuro, quizá publique la escritura tradicional o mis opiniones

Los frijoles rojos crecen en las tierras del sur; Pump supera a las modelos jóvenes.

Muchos riesgos surgen del deseo de evitar riesgos.

Esta oleada de sentimiento se ha intensificado bastante.

Si no te detienes ni te rindes
“sigues tomando decisiones cuyo beneficio marginal es mayor que cero”
no puedes saber lo tortuoso que es este camino.

En los informes financieros de las empresas de minería de criptomonedas, los MW suelen llegar a la mesa de valoración antes que los ingresos. Core ya ha empezado a facturar por 437 MW; los 700 MW de Cipher son brutos contratados; los 949 MW de Hut 8 aún no han comenzado a generar ingresos por arrendamiento; los 480 MW de IREN son el objetivo para finales de año. La misma unidad puede estar a meses o años de distancia del flujo de caja.

En mining-to-AI, primero hay que indicar el denominador de los MW: los MW brutos son la potencia total que el complejo obtiene de la red; los MW de TI críticos excluyen la refrigeración, la distribución eléctrica y las cargas auxiliares; los MW facturables corresponden a la capacidad que el cliente ya ha aceptado y por la que comienza a pagar el alquiler. Estos tres tipos de MW no se pueden sumar entre sí.

Los activos existentes más valiosos de una granja de minería de criptomonedas suelen ser el terreno, la ubicación con acceso a electricidad y parte de las instalaciones de alta tensión. Una sala de IA también necesita suministro eléctrico firme, redundancia, fibra óptica, refrigeración líquida de alta densidad, racks estándar, seguridad y protección contra incendios, además de una puesta en servicio integral. Helios utiliza 200 MW brutos para entregar finalmente 133 MW de TI crítica.

La diferencia de costes también es muy evidente. El rango orientativo de CoinShares: una instalación de minería, aproximadamente $0,7–1,0 millones/MW; una instalación de IA, aproximadamente $8–15 millones/MW. El terreno con suministro eléctrico es un punto de partida escaso, pero después sigue estando la factura de un nuevo centro de datos de alta fiabilidad.

El modelo de 50 MW de SemiAnalysis indica que la modularización completa acorta la construcción entre 7 y 9 meses, aproximadamente un 36%, mientras que el CapEx de las instalaciones solo se reduce alrededor de un 8%. El 8% se puede recalcular; el 36% procede de un modelo propietario y no se puede recalcular de forma independiente con los rangos públicos.

La modularidad comprime directamente el alcance de la construcción. El diagrama de tres líneas solo indica que las instalaciones físicas están listas: facturación = máx. (energía, construcción, hardware, financiación, fibra, prueba del sitio, aceptación). Si aún se está esperando la conexión eléctrica o la aceptación, terminar antes la nave solo hará que empiece a generar intereses antes.

Divido los MW en nueve niveles: cartera de proyectos → sitio → capacidad bruta aprobada por la empresa de servicios públicos → TI crítica → contratado → financiado/en construcción → puesta en marcha → facturable → ingresos estabilizados. Cada vez que se avanza un nivel, la valoración obtiene otra capa de evidencia verificable.

Los contratos también deben evaluar el riesgo previo al inicio del alquiler. Los documentos de Cipher y TeraWulf presentados ante la SEC muestran que algunos backstops solo entran en vigor después del inicio del alquiler; la terminación por prórroga no necesariamente los activa. La exposición de los accionistas a la finalización puede aparecer antes. El riesgo exige desembolsos primero; la protección crediticia llega después.

La colocación de IA y la nube de IA tampoco pueden compartir los ingresos/MW. Los propietarios normalmente no compran GPU; el contrato de IREN con Microsoft corresponde a aproximadamente 5800 millones de dólares de CapEx en GPU. Unos mayores ingresos de la nube también conllevan riesgos de depreciación de las GPU, utilización y renovación. El ARR, el NOI y los ingresos GAAP deben mantenerse separados.

En el futuro, la minería se dividirá en dos niveles: los sitios con suministro eléctrico firme, fibra y buenas condiciones de refrigeración estarán mejor posicionados para pasarse a la IA; la electricidad remota, intermitente y que pueda reducirse rápidamente seguirá destinándose a la minería de criptomonedas. El próximo anuncio debería preguntar primero: cuál es el denominador de MW, cuál es la barrera actual, quién paga el próximo desembolso y cuándo llegará la primera factura.

Si los europeos no logran sostener el tipo de cambio, pueden volver directamente a la pobreza: una economía del Tercer Mundo.