Question 1

¿Qué es PENDLE?

Accepted Answer

PENDLE es el token del protocolo Pendle. El mecanismo central de Pendle separa los derechos sobre el principal y sobre el rendimiento de un activo generador de rendimiento antes de una fecha de vencimiento específica, permitiendo a los usuarios obtener o negociar por separado la exposición al principal y la exposición a rendimientos futuros; PENDLE, a su vez, está relacionado con el esquema de incentivos del protocolo y con los fondos de recompra dentro de la distribución de comisiones.

Question 2

¿Cómo trata Pendle los activos generadores de rendimiento?

Accepted Answer

Pendle divide los activos generadores de rendimiento integrados según su fecha de vencimiento en PT y YT: PT corresponde a la parte de principal y YT corresponde a la parte de rendimiento y recompensas relacionadas generadas antes del vencimiento. Tras la división, el titular no necesita asumir simultáneamente ambas exposiciones; por ejemplo, mantener PT no otorga el rendimiento variable de ese período, mientras que el valor de mantener YT depende del rendimiento que pueda generarse antes del vencimiento.

Question 3

¿Cuál es la diferencia entre PT y YT?

Accepted Answer

PT es el token de principal y YT es el token de rendimiento; ambos tienen la misma fecha de vencimiento preestablecida. En la fecha de vencimiento o después de ella, PT puede canjearse por la parte de principal del activo subyacente conforme a las reglas del protocolo; el rendimiento y las recompensas relacionadas generados durante la tenencia de PT no pertenecen a PT, sino a YT. Por tanto, PT e YT no son dos activos que reclaman de forma duplicada el mismo flujo de caja, sino una división entre principal y rendimiento durante el plazo.

Question 4

¿Qué se debe tener en cuenta al mantener YT?

Accepted Answer

YT representa la parte de rendimiento anterior al vencimiento; el titular debe reclamar o acumular el rendimiento correspondiente dentro de ese plazo. Al vencimiento, el valor de YT se reduce a cero porque el período de rendimiento que representa ha terminado; por ello, YT no es un comprobante que pueda seguir canjeándose por principal tras el vencimiento. La reducción del plazo restante o los cambios en el rendimiento real afectarán a su significado económico.

Question 5

¿Qué relación existe entre las comisiones del protocolo y PENDLE?

Accepted Answer

Los ingresos de Pendle incluyen comisiones de YT y comisiones de intercambio de PT. El protocolo cobra una comisión del 5% sobre el rendimiento acumulado por YT, incluidos los puntos; la comisión de intercambio de PT se calcula dinámicamente según los días restantes hasta el vencimiento, es decir, «nivel de comisión ÷ 365 × días hasta la fecha de vencimiento», por lo que cuanto más cerca está la fecha de vencimiento, menor es la comisión calculada con esta fórmula. El 20% de las comisiones de intercambio se distribuye a los proveedores de liquidez de ese pool; las comisiones de intercambio restantes y todas las comisiones de YT se distribuyen en una proporción de 80% a fondos de recompra de PENDLE, 10% a la tesorería del protocolo y 10% a operaciones del protocolo. La existencia de fondos de recompra no significa que los titulares de PENDLE obtengan automáticamente un rendimiento fijo.

Question 6

¿Cómo se define el suministro circulante de PENDLE?

Accepted Answer

El «suministro circulante» de Pendle adopta un criterio específico y no consiste simplemente en sumar los saldos de todas las direcciones. La documentación indica que este criterio excluye los PENDLE de contratos de staking, fondos del ecosistema, multifirmas de gobernanza y multifirmas del equipo; por ello, el suministro circulante no es el mismo indicador que el suministro emitido o el suministro máximo. En la divulgación de septiembre de 2024, los tokens del equipo y los inversores ya habían completado su adquisición de derechos.

Question 7

¿Cuál es el esquema de emisión de PENDLE?

Accepted Answer

El esquema publicado por Pendle en septiembre de 2024 fue una emisión semanal de 216,076 PENDLE, con una disminución semanal del 1.1% en esa emisión hasta abril de 2026; posteriormente, se planeaba pasar a una tasa de inflación de incentivos anual del 2%. Esta formulación corresponde al plan y las reglas publicados en ese momento, y no sustituye la verificación de ajustes posteriores de gobernanza o de la emisión real actual.

Precio de Pendle (PENDLE)