#OpenAI第三季度营收升至100亿美元 10.000 millones de dólares en un trimestre, con una tasa anualizada de ingresos de 50.000 millones: el negocio de IA de OpenAI crece más rápido, pero la rentabilidad sigue siendo la verdadera prueba

OpenAI ha alcanzado un hito que habría parecido extraordinario hace apenas unos años: aproximadamente 10.000 millones de dólares en ingresos en un solo trimestre. Pero lo más interesante de su actualización financiera del 10 de noviembre no es la cifra del titular. Es el contraste entre la aceleración de la demanda de los clientes y el enorme costo de desarrollar y operar IA avanzada.

El negocio está creciendo. Los clientes empresariales gastan más. Sin embargo, las pérdidas también aumentan. Esa es la tensión en la que deberían centrarse los inversores al evaluar la siguiente etapa de la industria de la IA.

La aceleración de los ingresos es real

OpenAI informó de unos ingresos de aproximadamente 10.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, lo que representa un crecimiento de casi el 50% frente al segundo trimestre. Se trata de una aceleración significativa respecto al crecimiento trimestral de aproximadamente el 18% informado para el segundo trimestre.

Según informes basados en información compartida con los inversores, los ingresos de la compañía también fueron casi tres veces superiores a los del tercer trimestre de 2025.

La directora financiera, Sarah Friar, dijo que OpenAI cerró septiembre con una tasa anualizada de ingresos de aproximadamente 50.000 millones de dólares. Esta cifra debe interpretarse correctamente: es una estimación de la tasa anualizada basada en el ritmo reciente de ingresos del negocio, no son 50.000 millones de dólares que ya se hayan obtenido durante 2026 ni una garantía de ingresos futuros.

La distinción importa porque un negocio mensual o trimestral que crece rápidamente puede generar una cifra anualizada muy elevada sin haber completado un año entero con ese nivel de ingresos.

El cambio más importante es quién paga

OpenAI comenzó con un potente producto para consumidores. ChatGPT generó una demanda masiva, pero las cifras más recientes sugieren que los clientes empresariales se están convirtiendo en una parte igual de importante del negocio.

Según Friar, los ingresos empresariales se duplicaron de un trimestre a otro, lo que llevó a una composición de ingresos de aproximadamente 50% empresarial y 50% de consumo.

Se trata de un gran cambio en el perfil comercial. Las empresas no solo están experimentando con chatbots; están comprando herramientas diseñadas para integrarse en flujos de trabajo reales.

Entre los factores que impulsan el crecimiento, según los informes, se encuentran los productos de programación, las aplicaciones de ciberseguridad y los agentes de IA como Dots. Estos productos se enfocan en tareas por las que las empresas podrían estar dispuestas a pagar para obtener productividad, automatización y asistencia especializada.

Las pequeñas y medianas empresas también contribuyeron a la expansión. OpenAI dijo que su oferta para pymes creció más en el tercer trimestre que durante los seis trimestres anteriores.

Esto importa porque la adopción empresarial puede generar contratos recurrentes y una integración más profunda en las operaciones de las compañías. Sin embargo, la retención de clientes, los costos de uso y la capacidad de ofrecer un valor empresarial medible determinarán cuán duraderos serán esos ingresos.

La cifra incómoda: 10.900 millones de dólares

Aquí es donde la historia se complica.

La pérdida operativa ajustada de OpenAI, según lo informado, aumentó a aproximadamente 10.900 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 10.100 millones de dólares del segundo trimestre. Esto supone 800 millones de dólares adicionales en pérdidas, incluso cuando los ingresos aumentaron considerablemente.

La cifra de margen muestra avances. El margen operativo ajustado mejoró de aproximadamente -150% a -109%.

En términos sencillos, en comparación con el trimestre anterior, el negocio está generando más ingresos en relación con sus costos operativos ajustados. Sin embargo, un margen de -109% sigue significando que la compañía está lejos de alcanzar la rentabilidad operativa ajustada.

Las dos cifras deben leerse en conjunto:

El crecimiento de los ingresos muestra que los clientes están pagando por la IA.

El aumento de las pérdidas operativas muestra que el costo de prestar y ampliar esos servicios sigue siendo extremadamente alto.

Se trata de cifras ajustadas divulgadas por la compañía, no de un sustituto de un estado financiero auditado completo. No deben tratarse como si fueran idénticas a los resultados operativos estándar según los GAAP.

Por qué vender más IA no significa automáticamente ganar más

Una suscripción de IA no es como vender un producto digital una sola vez y desentenderse. Cada nuevo modelo, cliente y flujo de trabajo puede requerir recursos informáticos continuos.

Entrenar modelos avanzados requiere infraestructura a gran escala. Atender a millones de usuarios y cargas de trabajo empresariales requiere capacidad de inferencia cada vez que un modelo responde o un agente realiza una tarea. La investigación y el desarrollo también deben continuar si un proveedor quiere seguir siendo competitivo.

Esto plantea una ecuación económica difícil: los ingresos deben crecer más rápido que la suma de los costos de computación, infraestructura, investigación y prestación del servicio a los clientes.

OpenAI no ha proporcionado un desglose público completo de todas las categorías de costos en las cifras divulgadas, por lo que atribuir una proporción exacta de sus pérdidas a las GPU, el entrenamiento o la inferencia sería especulativo.

La pregunta empresarial es si la eficiencia de los modelos, la escala de la infraestructura y los contratos empresariales de mayor valor pueden mejorar gradualmente la economía de cada unidad de uso de IA.

Anthropic hace que la comparación sea más interesante

OpenAI no compite en un mercado vacío. Anthropic informó de unos ingresos de aproximadamente 17.000 millones de dólares en el tercer trimestre, por encima de los 10.000 millones de OpenAI. Su crecimiento trimestral de ingresos fue de alrededor del 47%.

Sin embargo, hay que tener cuidado al comparar las dos compañías. La presentación actualizada de Anthropic informó de una pérdida operativa de 567 millones de dólares en el tercer trimestre, mientras que sus ingresos operativos ajustados fueron de aproximadamente 2.500 millones de dólares. También informó de una pérdida neta mucho mayor, de 23.300 millones de dólares, afectada sustancialmente por cargos contables y otros conceptos.

Estas cifras usan definiciones de presentación y ajuste distintas de las de la pérdida operativa ajustada divulgada por OpenAI. No pueden compararse como si fueran indicadores idénticos.

Aun así, el contraste es importante: ambas compañías están atrayendo una demanda comercial considerable, pero las cifras divulgadas sobre sus economías operativas son muy diferentes. Esto refuerza por qué liderar en ingresos por sí solo no determina qué negocio de IA tiene el modelo más sólido a largo plazo.

La cadena de valor más amplia de la IA

OpenAI obtiene ingresos de suscripciones de consumo, productos empresariales y uso de API. Microsoft se beneficia de su relación estratégica con OpenAI y de la demanda de infraestructura en la nube. NVIDIA suministra GPU y tecnología informática utilizadas en todo el ecosistema de IA.

Se trata de modelos de negocio diferentes. Un proveedor de aplicaciones de IA monetiza software y servicios; un proveedor de la nube monetiza capacidad informática; un fabricante de chips vende el hardware que impulsa esa capacidad.

El crecimiento de la IA puede crear oportunidades en las tres capas, pero cada una se enfrenta a sus propias presiones de inversión, competencia y márgenes.

Mi conclusión: la demanda está demostrada, pero la eficiencia aún no está definida

Los resultados del tercer trimestre de OpenAI demuestran que la IA ha dejado de ser una mera curiosidad. Un trimestre con 10.000 millones de dólares, un crecimiento secuencial de los ingresos de casi el 50% y la duplicación de los ingresos empresariales muestran que los clientes están pagando por aplicaciones cada vez más prácticas.

Pero la pérdida operativa ajustada de 10.900 millones de dólares impide que esto sea una historia de éxito sencilla. Una tasa anualizada de ingresos de aproximadamente 50.000 millones de dólares suena impresionante, pero la escala solo se convierte en una ventaja duradera cuando el negocio logra transformarla en márgenes sostenibles.

Es posible que la próxima carrera de la IA no la gane la compañía con el modelo más grande o con la mayor cifra de ingresos trimestrales. Podría ganarla la compañía que ofrezca inteligencia útil a un costo que los clientes estén dispuestos a pagar, mientras mantiene bajo control sus propios gastos de computación y operación.

OpenAI ha demostrado tener impulso comercial. Su próximo desafío es probar que ese impulso puede convertirse en un modelo de negocio rentable.