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El informe de inflación no ofreció el alivio que buscaban los mercados. Pero la cuestión más importante es cómo cambia lo que se espera de la próxima decisión de la Reserva Federal.

El informe del IPC de EE. UU. de octubre resultó más alto de lo previsto. La inflación general aumentó un 0.4% respecto al mes anterior, frente al 0.3% previsto. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió un 0.3%, frente a las expectativas del 0.2%.

Hay un detalle importante: la inflación general en realidad se desaceleró respecto al 0.6% de septiembre. Así que no se trata de una historia sencilla en la que todos los indicadores de inflación se aceleran. El problema es que las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo persistentes y el dato subyacente no mostró la moderación que querían los inversores.

Por qué ha cambiado la conversación sobre la Fed

Antes de la publicación del informe, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que una lectura del IPC subyacente en torno al 0.3% o superior podría hacerle considerar un aumento de medio punto porcentual en diciembre.

La lectura subyacente de octubre alcanzó exactamente ese umbral.

Eso no significa que la Fed se haya comprometido a una subida de 50 puntos básicos. Los comentarios de un funcionario no constituyen una decisión definitiva de política monetaria, y los responsables de formularla todavía deben considerar el empleo, el crecimiento económico, las condiciones financieras y los próximos datos de inflación.

Pero la reacción del mercado muestra la seriedad con la que los inversores están tomando esa posibilidad.

El 10 de noviembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, el dólar se fortaleció y las acciones estadounidenses bajaron. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió alrededor de 18 puntos básicos, mientras que el rendimiento a diez años se acercó al 5%. El oro también cayó con fuerza.

La siguiente pregunta importante es si los próximos datos de precios al productor confirman que las presiones inflacionarias se están extendiendo más allá de los precios al consumidor.

BTC: el entorno de tasas no ayuda

Bitcoin es especialmente sensible a los cambios en las expectativas de liquidez y el apetito por el riesgo. Cuando los mercados esperan que las tasas de interés se mantengan más altas durante más tiempo, los inversores pueden estar menos dispuestos a mantener activos volátiles.

Mi gráfico diario del 11 de noviembre muestra a BTC en torno a $81,160, con el RSI cerca de 34.09 y el MACD todavía en terreno negativo. Esto sugiere que el impulso sigue siendo débil, aunque una lectura de sobreventa, por sí sola, no garantiza un cambio de tendencia.

Los niveles de referencia importantes a la baja en mi gráfico se sitúan alrededor de $77,777, seguidos por la zona de $77,020–$75,812. Para una recuperación más sólida, primero sería necesario recuperar el nivel de referencia de $82,682 y luego demostrar una presión compradora sostenida.

Prestaría más atención a los cierres diarios y al volumen que a un rebote intradía temporal.

Acciones estadounidenses: vuelve la presión sobre las valoraciones

Los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro importan porque aumentan la tasa de descuento que los inversores utilizan para valorar las ganancias corporativas futuras. Esto puede ejercer una presión adicional sobre las acciones tecnológicas y de crecimiento, sobre todo cuando sus valoraciones ya presuponen un sólido desempeño futuro.

Mi gráfico de SPXUSDT muestra un precio de referencia en torno a 0.3706, con el RSI cerca de 50.42. El gráfico tiene una resistencia de referencia superior alrededor de 0.3919 y un soporte de referencia inferior cerca de 0.3336.

Esto no confirma un deterioro generalizado del mercado bursátil. Es un nivel que conviene vigilar mientras los inversores reevalúan las expectativas de ganancias, los costos de endeudamiento y el precio que están dispuestos a pagar por el crecimiento futuro.

Oro: el dólar y los rendimientos son fuerzas contrapuestas

El oro ocupa una posición interesante en este entorno. Puede beneficiarse de la incertidumbre y de la demanda de activos defensivos, pero no genera intereses. Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar suben al mismo tiempo, mantener oro puede resultar menos atractivo a corto plazo.

Mi gráfico de XAUT muestra un precio de referencia en torno a $4,046.86, el RSI cerca de 49.17 y un panorama de impulso mixto. Los niveles cercanos son aproximadamente $4,105.65–$4,140.73 al alza y $3,875.62 a la baja.

Para que el oro se recupere, tendría que superar la zona de resistencia cercana. Si los rendimientos siguen subiendo, esa recuperación podría verse presionada.

Mi opinión: esperaría una confirmación

No creo que un solo informe del IPC baste para declarar una nueva tendencia bajista a largo plazo en BTC, las acciones y el oro. Pero sí basta para poner en duda la idea de que la inflación se moderará sin contratiempos y permitirá que la Fed adopte una postura menos restrictiva.

Mi enfoque sería evitar perseguir un rebote inmediato, observar las próximas lecturas de inflación y prestar atención al comportamiento de estos activos cerca de sus niveles de soporte diarios.

Si BTC mantiene su soporte mientras los rendimientos siguen elevados, eso será algo que convendrá vigilar. Si las acciones se recuperan a pesar de los mayores rendimientos, eso también nos dirá algo sobre la demanda subyacente. El oro debe demostrar si las compras defensivas pueden contrarrestar la presión de las tasas de interés.

El próximo movimiento del mercado podría depender menos del dato general del IPC en sí y más de si los siguientes datos confirman o cuestionan la narrativa sobre la inflación.

¿Reducirías el riesgo hasta que se publique el IPP, o ves la debilidad actual de BTC, las acciones y el oro como una oportunidad para acumular posiciones gradualmente?

Esto no es asesoramiento financiero.
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