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Los ingresos de OpenAI en el tercer trimestre: 10.000 millones de dólares. ¿Por fin se está convirtiendo la inteligencia artificial en un negocio rentable?

La inteligencia artificial está pasando de ser una historia emocionante sobre tecnología a convertirse en una de las mayores oportunidades comerciales de la economía global. Los ingresos de OpenAI en el tercer trimestre de 2026, de aproximadamente 10.000 millones de dólares, según los informes, son una señal contundente de que los clientes están dispuestos a pagar por productos de IA, no solo a experimentar con ellos. Según informes publicados el 10 y 11 de noviembre, los ingresos aumentaron casi un 50% respecto del trimestre anterior y fueron alrededor de 2,6 veces el nivel registrado en el mismo trimestre del año anterior. Se informó que la tasa de ingresos anualizada de la empresa era de aproximadamente 50.000 millones de dólares. Estas cifras muestran una demanda extraordinaria, pero no demuestran que el negocio ya sea rentable. OpenAI también informó pérdidas operativas de unos 10.900 millones de dólares, frente a 10.100 millones de dólares en el trimestre anterior. Su margen operativo ajustado mejoró del -150% al -109%, un cambio alentador, pero sigue siendo profundamente negativo. En mi opinión, la comercialización de la IA es real y se está acelerando, mientras que lograr una rentabilidad sostenible sigue siendo el próximo gran desafío.

El negocio empresarial es particularmente importante. Según se informó, los ingresos empresariales de OpenAI se duplicaron respecto del trimestre anterior y ahora representan la mayoría de los ingresos totales, con una composición del negocio descrita como aproximadamente 50% empresarial y 50% de consumo. La empresa también informó alrededor de 1.200 millones de usuarios activos semanales, cerca de 100 millones de usuarios de pago durante el tercer trimestre y más de 100 millones de suscripciones, según una actualización posterior de un ejecutivo. En agosto, su negocio publicitario alcanzó un ritmo de ingresos anualizado de unos 1.000 millones de dólares. Estas cifras demuestran varios canales de monetización diferentes: suscripciones de pago, contratos empresariales, uso de API, herramientas de programación con IA, agentes y publicidad. El giro hacia los clientes empresariales es importante porque las empresas pueden pagar tarifas recurrentes cuando la IA reduce los costos operativos, acelera el desarrollo de software, mejora la atención al cliente o automatiza tareas repetitivas. Sin embargo, las cifras de usuarios y el crecimiento de los ingresos deben evaluarse junto con la retención, los márgenes brutos, los costos informáticos y las necesidades de efectivo. Una gran audiencia por sí sola no garantiza que una empresa sea rentable.

¿Está empezando por fin la industria de la IA a generar dinero de verdad?
Mi respuesta es sí, pero la industria se encuentra en distintas etapas de monetización. Los 10.000 millones de dólares de ingresos trimestrales de OpenAI son una prueba tangible de que los productos de IA han dejado atrás las demostraciones y los proyectos piloto. Un aumento trimestral del 50% es significativo, mientras que un crecimiento interanual de aproximadamente 2,6 veces sugiere que la demanda se está expandiendo rápidamente. Que los ingresos empresariales se hayan duplicado en un trimestre es especialmente importante porque las empresas pagan cada vez más por herramientas que pueden integrarse en los flujos de trabajo diarios. La IA genera ingresos mediante suscripciones, software empresarial, servicios en la nube, API, infraestructura de centros de datos, semiconductores y plataformas de productividad.

¿Es más importante ganar cuota de mercado que ser rentable rápidamente?
En mi opinión, las empresas necesitan alcanzar ambos objetivos, pero el equilibrio adecuado depende de su solidez financiera y su modelo de negocio. Durante un cambio tecnológico incipiente, ganar cuota de mercado puede crear ventajas a largo plazo: hábitos de los clientes, ecosistemas de desarrolladores, integraciones empresariales, reconocimiento de marca, acuerdos de distribución y comentarios valiosos. Una empresa que se integra profundamente en las operaciones de un cliente puede conservarlo durante años. Por eso, invertir en la calidad del producto, la fiabilidad, la seguridad y la distribución puede tener valor estratégico incluso antes de que lleguen los beneficios.

¿Puede OpenAI ser rentable en el futuro?
Creo que la rentabilidad es posible, pero no está garantizada y el momento en que se alcance sigue siendo incierto. Las pruebas más sólidas a favor de OpenAI son el rápido aumento de los ingresos, la duplicación del negocio empresarial y el crecimiento de varios canales de monetización. Una tasa de ingresos anualizada cercana a los 50.000 millones de dólares, según se informó, le da a la empresa una base comercial mucho mayor desde la que distribuir los gastos fijos de investigación e infraestructura. Si las suscripciones de pago, los contratos empresariales, los productos de programación, los agentes de IA y la demanda de API siguen expandiéndose, los ingresos podrían crecer más rápido que los costos con el tiempo.
El principal desafío es el costo de ofrecer IA avanzada. Cada solicitud de un usuario requiere recursos informáticos, y los modelos o agentes más complejos pueden exigir considerablemente más procesamiento. Entrenar modelos futuros, asegurar capacidad para centros de datos y competir por talento especializado también requieren capital. OpenAI debe mejorar la eficiencia de sus modelos, optimizar la inferencia, negociar acuerdos de infraestructura sostenibles y garantizar que los contratos empresariales generen márgenes atractivos. La mejora de su margen operativo ajustado del -150% al -109% apunta a un avance, pero la brecha restante es considerable. Yo observaría el crecimiento trimestral de los ingresos, las pérdidas operativas, el margen bruto, la quema de efectivo, el crecimiento de los usuarios de pago, las renovaciones empresariales y los ingresos por cliente, en lugar de centrarme en una sola cifra destacada. En mi opinión, OpenAI tiene una vía creíble hacia la rentabilidad si el crecimiento de los ingresos se mantiene sólido y el costo por tarea disminuye, pero los inversores no deberían dar por sentado que un trimestre de 10.000 millones de dólares significa que los beneficios están cerca.

¿Cuál es el futuro a largo plazo y la perspectiva de mercado de la IA?
Sigo siendo optimista sobre la oportunidad de la IA a largo plazo porque esta tecnología puede influir en muchas industrias, en lugar de en un único mercado limitado. El desarrollo de software, los servicios financieros, la gestión sanitaria, la educación, la manufactura, la logística, la ciberseguridad, la atención al cliente, la investigación y la producción de medios podrían usar la IA para mejorar la productividad. La siguiente etapa podría centrarse menos en chatbots que responden preguntas y más en agentes de IA que completan tareas de varios pasos, se conectan a los sistemas de las empresas y ayudan a los empleados. Si estos sistemas generan ahorros medibles o ingresos adicionales, las empresas podrían aumentar sus presupuestos y hacer de la IA una parte recurrente de sus operaciones.

¿Preferiría a los desarrolladores de modelos al estilo de OpenAI o a empresas como NVIDIA y Microsoft?
En mi opinión, estas representan distintos tipos de exposición a la inversión, no opciones intercambiables. OpenAI representa la capa de modelos y aplicaciones: desarrolla sistemas de IA y vende acceso a través de productos de consumo, servicios empresariales y API. Sin embargo, OpenAI es una empresa privada, así que los inversores comunes no pueden comprar actualmente sus acciones en una bolsa pública. Cualquier valoración de mercado privado o precio de una ronda de financiación no equivale al precio de una acción que cotiza en bolsa, y el acceso a inversiones privadas puede estar restringido. Por lo tanto, evaluaría a OpenAI como empresa y competidor tecnológico, no citaría un precio ficticio de una acción pública.

NVIDIA representa una capa clave de infraestructura. Sus GPU y plataformas de computación acelerada se utilizan para entrenar y ejecutar modelos de IA. El 10 de noviembre, los informes situaron las acciones de NVIDIA en torno a $167–$168 tras una fuerte caída; un informe describió un descenso de más del 6% durante la sesión, mientras que otro indicó una caída del 5,5% hasta $168.47. Las diferencias entre las cifras reflejan distintos momentos de publicación de los informes. Esta debilidad a corto plazo muestra que incluso una empresa que se beneficia de la demanda de IA puede enfrentarse a volatilidad, presión sobre su valoración y riesgos propios de la empresa. La cobertura reciente del mercado también destacó la incertidumbre de los inversores y una investigación relacionada con el CEO de la empresa, por lo que los movimientos de precios no deberían atribuirse únicamente a la demanda de IA. La oportunidad a largo plazo de NVIDIA depende de que continúe el gasto en centros de datos y la demanda de chips, así como de la competencia, la capacidad de suministro y de que los clientes obtengan suficientes ingresos de la IA para justificar sus inversiones.

Microsoft ofrece otro tipo de exposición: infraestructura en la nube, software empresarial, herramientas de productividad y distribución de IA. El 10 de noviembre, un informe de mercado situó el precio de Microsoft en $543.25, con una caída del 0,4% en el momento de publicación; otra fuente de datos mostró un precio de cierre de $533.16, lo que ilustra por qué siempre debe indicarse la hora exacta y la sesión de mercado. Microsoft también informó unos ingresos de aproximadamente 346.450 millones de dólares en los últimos doce meses, un aumento del 17,9%, y unos ingresos netos de alrededor de 142.630 millones de dólares, un aumento del 36%, en el resumen financiero citado. Esas cifras muestran un negocio maduro y diversificado con ganancias existentes sustanciales, aunque el precio de sus acciones aún puede caer y su gasto en inversiones en IA es significativo. La ventaja de Microsoft es que puede distribuir la IA a través de productos y servicios en la nube que las empresas ya utilizan.

Mi perspectiva personal del mercado y conclusión
Creo que la IA ha entrado en una verdadera fase de comercialización. Los 10.000 millones de dólares de ingresos de OpenAI en el tercer trimestre, según se informó, el crecimiento trimestral de casi el 50%, la duplicación del negocio empresarial y una tasa de ingresos anualizada de aproximadamente 50.000 millones de dólares son señales contundentes de la demanda de los clientes. Al mismo tiempo, sus pérdidas operativas de 10.900 millones de dólares recuerdan que la escala y la rentabilidad son dos hitos diferentes. La mejora del margen operativo ajustado del -150% al -109% es alentadora, pero la empresa aún debe demostrar que puede reducir el costo de ofrecer IA mientras sigue invirtiendo en mejores modelos.

La pregunta clave ya no es solo si la IA puede atraer usuarios. Es si las empresas pueden convertir a esos usuarios en clientes recurrentes, generar mejoras de productividad medibles y obtener más de cada servicio de lo que cuesta ofrecerlo. Si la industria tiene éxito, la IA podría convertirse en uno de los cambios más importantes de esta generación en materia de productividad e infraestructura. Si los costos siguen fuera de control, algunas empresas de alto crecimiento podrían tener dificultades pese al aumento de sus ingresos. Soy optimista respecto a la tecnología, selectivo con las valoraciones y me centro en las pruebas de una mejora de la rentabilidad.
#OpenAI第三季度营收升至100亿美元
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