#美国10月CPI
El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. correspondiente a octubre, cuya publicación está prevista para el martes 10 de noviembre de 2026, podría ser una prueba crucial para la Reserva Federal (Fed). Aunque las previsiones actuales apuntan a una leve desaceleración de la inflación mensual, el panorama inflacionario general sigue siendo complejo.

La distinción clave es que incluso una lectura del IPC inferior a la esperada podría no bastar para reavivar las expectativas de recortes de las tasas de interés. Los datos recientes del empleo han reforzado la opinión de que la Fed debería mantener una postura restrictiva en materia de política monetaria.

1. ¿Qué esperan los mercados?

Según las previsiones más recientes:

Indicador Septiembre Octubre (previsión)
IPC general (mensual) +0.60% +0.24%
IPC subyacente (mensual) +0.30% +0.20%

Se cree que la desaceleración prevista se debe, en parte, a aumentos más moderados de los precios de la gasolina y a una caída de los precios de los vehículos nuevos y usados.

2. ¿Por qué podría la Fed seguir siendo cautelosa?

Tres factores complican las perspectivas de inflación:

* Empleo sólido: En octubre, las nóminas no agrícolas aumentaron en 165,000, superando la previsión de 65,000. Mientras tanto, la tasa de desempleo bajó del 4.2% al 4.1%.

* Precios de la energía: Las subidas anteriores de los precios del petróleo y la gasolina siguen repercutiendo en los costos para los consumidores y los gastos de transporte.

* Inflación persistente: Aunque se prevé una desaceleración de los aumentos mensuales de los precios, se proyecta que la inflación anual suba del 3.7% al 3.9%.

Además, hay una nota importante sobre la publicación de los datos: debido a una brecha de datos causada por el cierre del gobierno el año pasado, no se publicarán las cifras anuales del IPC de octubre. Como esto podría entrar en conflicto con otras estimaciones de la tasa de inflación anual, es necesario consultar la metodología oficial de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) antes de interpretar esta cifra.

3. Tres escenarios posibles para los mercados

Resultado del IPC Posible impacto en la Fed
Por debajo de las expectativas Podría reavivar las expectativas de recortes de las tasas de interés
En línea con las expectativas Es probable que la Fed siga siendo cautelosa
Por encima de las expectativas Podría reforzar las expectativas de una nueva subida de las tasas de interés

Según los datos actuales del mercado, la probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos de las tasas de interés en diciembre se sitúa aproximadamente entre el 78% y el 81%.

4. ¿Qué deberían vigilar los inversores?

Indicadores clave para el 10 de noviembre

Publicación del IPC

08:30, hora de Nueva York

Reacciones más significativas del mercado

* Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años: expectativas sobre la política de la Fed.

* Índice del dólar estadounidense: posible fortaleza o debilidad del dólar.

* Oro: sensibilidad a los rendimientos reales y a la política monetaria.

* S&P 500 y Nasdaq: reacción a los cambios en las expectativas sobre las tasas de interés.

5. Conclusión

El informe de octubre presenta una tensión interesante: aunque la inflación mensual podría disminuir, la inflación subyacente y la resiliencia económica podrían impedir que la Reserva Federal avance hacia recortes de las tasas de interés.

La pregunta crucial no es simplemente si bajará el IPC general, sino si la inflación subyacente, los servicios y las presiones sobre los precios en general mostrarán una moderación sostenida.

Una cifra de inflación general más baja, junto con una inflación subyacente «persistente», podría no bastar para provocar un cambio en la postura de la Reserva Federal.

Mi evaluación: Los inversores deberían tener especial cautela al interpretar una desaceleración modesta del IPC como una señal inmediata de flexibilización monetaria.
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