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Respuesta breve primero. Creo que fue una liquidación de posiciones apalancadas, pero cayó en un punto débil, y por eso no digo que haya terminado.

Qué pasó

A última hora del domingo, BTC cayó alrededor de un 2.8% en unos 15 minutos, desde cerca de 75,600 hasta un mínimo de alrededor de 73,510, y luego recuperó la mayor parte de la caída. Se liquidaron unos $745 millones en una hora, de los cuales $715 millones correspondieron a posiciones largas. Eso equivale a cerca del 96% en posiciones largas y, según mis cálculos, a unos $255 millones en liquidaciones de posiciones largas por cada 1% de caída del precio. En las 24 horas completas, distintos rastreadores muestran cifras de entre $850 millones y $1.3 mil millones, mayormente en posiciones largas. Ethereum cayó con más fuerza, alrededor de un 7%, hasta cerca de 2,060, y su ratio frente a BTC bajó a un nuevo mínimo desde septiembre.

Argumentos a favor de una limpieza de posiciones apalancadas

El posicionamiento estaba muy concentrado. Una instantánea de derivados del viernes mostraba que cerca del 76% de las cuentas estaban en posiciones largas, con una tasa de financiación del 0.01% cada ocho horas, alrededor del 11% anual. Cuando la mayoría de los traders está posicionada del mismo lado y paga por mantener esas posiciones, un pequeño empujón puede desencadenar una reacción en cadena.

La forma del movimiento también encaja. Una caída de casi el 3% que se revierte en su mayor parte en cuestión de minutos parece una venta forzada, no la salida de un tenedor que quiere vender.

La mecha también tocó casi exactamente mi línea de soporte en 73,539. El mínimo fue de 73,510 y el precio rebotó enseguida.

Y hace una semana el golpe fue en la otra dirección, cuando las posiciones cortas representaban cerca del 60% de los aproximadamente $950 millones liquidados. El mercado ha estado eliminando el apalancamiento de ambos lados, lo que reajusta el posicionamiento.

Argumentos para no darlo por terminado

La liquidación cayó por debajo de niveles importantes. El cierre del sábado en 74,968 fue el primer cierre semanal por debajo de la media de 50 semanas en siete semanas. El precio también está por debajo del costo base estimado de los tenedores a corto plazo, cerca de 75,700, lo que significa que los compradores recientes están registrando pérdidas. Los compradores que están en pérdidas tienden a vender cuando hay rebotes.

Falta demanda en el mercado spot. Los ETF de EE. UU. registraron salidas de unos $1.28 mil millones la semana pasada, las mayores desde junio, y $412 millones salieron solo el viernes. Una liquidación funciona mejor cuando aparecen compradores reales después. Hasta ahora, no han aparecido.

Para ser justos, el panorama general no está roto. BTC sigue alrededor de un 26% por encima del mínimo de junio, de 59,517.

El mapa de mi gráfico, precio en 74,582

Por arriba: 75,500 está un 1.2% más arriba, 75,812 un 1.7% más arriba, 76,500 un 2.6% más arriba, 77,020 un 3.3% más arriba, 77,568 un 4.0% más arriba, 81,650 un 9.5% más arriba y 83,736 un 12.3% más arriba.

Por abajo: 73,539 está un 1.4% más abajo y 73,170 un 1.9% más abajo. Ese último nivel es la media de 200 días. El RSI está cerca de 35 y el MACD está por debajo de cero.

Hay dos cosas que destacan. Hay cinco niveles marcados concentrados entre 75,500 y 77,568, así que cualquier rebote se topará con un muro de oferta considerable. Y solo hay un margen del 1.9% hasta la media de 200 días, sin nada marcado por debajo en mi gráfico. Sobre el papel, el movimiento hasta 77,568 es aproximadamente el doble que la caída hasta 73,170, pero el muro de arriba hace que sea más difícil aprovechar ese potencial.

Qué lo aclararía

Primero, un cierre diario por encima de 75,500 y luego de 76,500, junto con un cambio a flujos positivos en los ETF. Eso indicaría que los compradores han vuelto.

Segundo, un cierre diario por debajo de 73,170 con un volumen fuerte, no solo una mecha. Eso indicaría que la liquidación fue el primer tramo, no todo el movimiento.

Tercero, el IPC de mañana. Es el último informe de inflación antes de la reunión de la Fed de diciembre, y la probabilidad de una subida de tasas ronda el 80%. Un dato de inflación alto que impulse los rendimientos afectaría a BTC justo en este nivel.

Después, observaría si la tasa de financiación se mantiene moderada y si se recupera el interés abierto. Si vuelve a acumularse apalancamiento mientras el precio sigue débil, esperaría otra liquidación.

Mi opinión: por ahora, una limpieza de posiciones apalancadas, no una tendencia rota; pero una mecha es solo una mecha, y lo que decide es el cierre diario. No compro la caída a ciegas ni vendo en corto en los mínimos. Preferiría ver que el precio se consolide por encima de 75,500 o se mantenga en 73,170 primero. Si ese nivel de la media de 200 días cede al cierre, consideraría que la zona por debajo está poco respaldada y esperaría movimientos rápidos.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿Lo interpretas como un reajuste puntual del apalancamiento o como el primer tramo de algo más grande? ¿Y cuál es tu nivel clave, 75,500 o 73,170?

@Gate_Square