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🔥 ¡Se publicará pronto el IPC de EE.UU. de octubre! ¿Ya se han descontado todas las noticias negativas? ¿Podrán los datos de inflación de esta vez provocar una caída del mercado?

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El 10 de noviembre a las 21:30, hora de Pekín, EE.UU. publicará los datos del IPC de octubre.

En septiembre, el IPC subió un 3.7% interanual. El mercado prevé que el IPC general de octubre aumente alrededor de un 0.24% mensual y que el IPC subyacente suba alrededor de un 0.2%.

Tengo una visión distinta de la expectativa general del mercado respecto a este dato del IPC: si la inflación queda por debajo de lo esperado, el mercado podría experimentar un repunte; incluso si resulta más alta de lo previsto, las acciones estadounidenses no necesariamente volverán a desplomarse.

¿Por qué? Primero, repasemos lo que ha ocurrido últimamente.

一、Se acumularon las noticias negativas, pero el mercado no siguió cayendo

El 3 de noviembre, en las elecciones de mitad de mandato de EE.UU., el Partido Demócrata obtuvo el control de ambas cámaras del Congreso. El mercado teme que se endurezca la regulación de la construcción de centros de datos de IA y del sector tecnológico.

El 5 de noviembre, las acciones tecnológicas y los semiconductores estadounidenses sufrieron fuertes caídas. BTC también bajó, y el temor en el mercado aumentó rápidamente.

Pero el 6 de noviembre, EE.UU. publicó los datos de empleo no agrícola de octubre: se crearon 165.000 empleos, muy por encima de los 65.000 que esperaba el mercado, y la tasa de desempleo, en cambio, bajó al 4.1%.

Según la lógica tradicional, un empleo sólido implica menos margen para recortar las tasas, lo que no favorece a las acciones estadounidenses ni a los criptoactivos.

Sin embargo, el mercado no siguió cayendo con fuerza. El Nasdaq y el S&P 500, de hecho, cerraron al alza.

¿Qué nos indica esto?

En mi opinión, parte de las noticias negativas anteriores ya se había reflejado en los precios. El mercado está dejando de operar únicamente en función del temor macroeconómico y vuelve a evaluar las ganancias empresariales y las valoraciones de los activos.

二、¿Qué pienso sobre el IPC de esta vez?

Actualmente, el mercado ya ha descontado una probabilidad relativamente alta de que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre. En un momento dado, los futuros sobre tasas reflejaban una probabilidad de subida de alrededor del 78%.

Por lo tanto, una subida de tasas en diciembre ya no sería una sorpresa total. Lo que realmente afectará al mercado es si los datos del IPC modifican aún más las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas.

Lo dividiría en tres escenarios:

1️⃣ IPC por debajo de lo esperado:

La inflación se moderaría, lo que podría aliviar la preocupación del mercado por nuevas subidas de tasas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar podrían bajar, dando impulso al alza a BTC, las acciones estadounidenses y el oro.

2️⃣ IPC en línea con lo esperado:

El mercado podría seguir oscilando. La atención se centraría en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., el dólar y los flujos de capital, a la espera de que se defina una dirección.

3️⃣ IPC por encima de lo esperado:

A corto plazo, podría impulsar al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar, presionando a BTC, las acciones tecnológicas y el oro.

Pero, en mi opinión, aunque los datos sean más altos de lo previsto, no se puede concluir sin más que las acciones estadounidenses volverán a desplomarse. El mercado ya ha experimentado un fuerte ajuste y las expectativas de subidas de tasas ya son elevadas. Lo clave será determinar si el resultado real supera lo que ya está descontado en los precios.

三、El criterio del operador y su plan de trading

Lo que más me interesa es si, después de las fuertes caídas anteriores, las valoraciones de las empresas de calidad ya han eliminado demasiado de la burbuja.

En el caso de las empresas que siguen teniendo resultados, pedidos y flujo de caja sólidos, creo que conviene empezar a prestar atención a oportunidades de inversión al contado a largo plazo, en vez de centrarse únicamente en las noticias macroeconómicas negativas a corto plazo.

Lo mismo ocurre con BTC y el oro: no basta con fijarse en la cifra del IPC; también hay que observar el dólar, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la reacción real de los flujos de capital.

Mi plan:

• Al contado: entrar por tramos en activos de calidad, sin apostar todo de una vez por el mínimo.

• Futuros: no apostar por la dirección que tomarán los datos; esperar una ruptura, un retroceso y una confirmación.

• Gestión del riesgo: si el mercado sigue debilitándose, reevaluar las posiciones y no aferrarse a ellas a ciegas.

Mi idea central: para saber cuánto de las noticias negativas ya se ha descontado, hay que fijarse en cómo se mueve el precio, no solo en lo que dicen las noticias.

Si el IPC queda por debajo de lo esperado, el mercado podría repuntar; si queda por encima, también habrá que observar si el mercado ya lo había descontado.

No intentes adivinar el máximo ni el mínimo, y no persigas la primera gran vela alcista.

La macroeconomía marca la dirección; la estructura determina el punto de entrada. Deja que el mercado dé la respuesta, en lugar de intentar predecirlo.

¿Cómo crees que se moverá el mercado después de la publicación de este IPC?

A. La inflación se modera y hay un repunte generalizado

B. Los datos coinciden con lo esperado y el mercado sigue oscilando

C. La inflación es más alta de lo esperado y el mercado vuelve a caer

D. Las noticias negativas ya están descontadas y el mercado sube

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(Opinión personal, solo para intercambiar ideas; no constituye asesoramiento de inversión.)