#每周来晒 #美股史诗级抛售 ¿Reducción de apalancamiento o el inicio de una corrección más profunda de la IA? Qué nos dice la sesión del jueves

La liquidación del jueves fue el tipo de sesión que lleva a los inversores a preguntarse si la apuesta por la IA se está desmoronando. El Nasdaq 100 cayó alrededor de un 6.4% y borró aproximadamente $2.5 billones de valor de mercado, su mayor caída en una sola jornada desde el «Día de la Liberación» de abril de 2025, según Reuters. Las acciones de chips registraron su segunda mayor caída en una sola jornada de la historia. La pregunta es si se trata de un reajuste forzado o del primer tramo de una retirada más prolongada.

Las cifras del cierre

Según los precios de cierre del feed de Gate del 5 de noviembre: NVIDIA cerró en $181.60, con una caída del 9.26%. AMD bajó un 17.26% hasta $404.40. Broadcom cayó un 10.43% hasta $291.53. Meta retrocedió un 3.96% y Microsoft un 3.58%. Apple, Amazon y Alphabet resistieron mejor, con caídas de entre aproximadamente un 1.5% y un 2.2%. El ETF del S&P 500 (SPY) cerró en $733.00, con una caída del 4.41%, y el ETF del Nasdaq 100 (QQQ) en $647.05, con una caída del 6.49%.

Qué lo desencadenó

No se trató simplemente de un incumplimiento de las expectativas de resultados. Los inversores reaccionaron al resultado de las elecciones de mitad de mandato y a la posibilidad de que un Congreso demócrata y los nuevos líderes estatales pudieran ralentizar la construcción de centros de datos. UBS estimó que casi un tercio de la nueva capacidad de centros de datos de EE. UU. prevista para 2028 podría retrasarse si se generalizan las pausas en la construcción. Eso convierte un debate sobre valoraciones en una cuestión de cadena de suministro, que afecta a la vez a los chips, los servidores, las empresas de servicios eléctricos y los operadores de centros de datos.

Por qué me inclino por una corrección más profunda y no solo por una reducción de apalancamiento

La reducción de apalancamiento explica la rapidez de la caída, pero no por qué el daño se extendió por toda la cadena de suministro. Los operadores de centros de datos cayeron más de un 14%, los fabricantes de servidores y las empresas del sector eléctrico bajaron entre un 7% y un 9%, y GE Vernova cayó un 7.4%. Cuando las ventas alcanzan a quienes compran los chips, y no solo a los chips, los inversores están reevaluando el gasto en sí.

Los tipos de interés no ofrecieron ningún alivio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron y los futuros aplazaron hasta alrededor de marzo de 2027 la próxima subida de tipos prevista por la Fed. En una liquidación normal, unos rendimientos más bajos favorecen a las acciones de crecimiento. Esta vez no fue así, porque al mercado le preocupan los beneficios derivados del gasto de capital en IA, no los costes de financiación.

Dónde apostaría ahora

Las acciones de chips son la expresión de mayor beta de la apuesta por la IA y probablemente serán las que más reboten si se produce una estabilización. Pero los rebotes dentro de una tendencia rota son peligrosos. Esperaría a que NVIDIA recupere su zona de soporte anterior al cierre antes de considerar que un repunte es algo más que un movimiento de alivio.

Los gigantes tecnológicos como Microsoft, Apple y Alphabet parecen más resistentes, porque sus beneficios no dependen por completo de la construcción de nuevos centros de datos. Cayeron menos el jueves y son la forma más defensiva de mantener exposición al tema de la IA. La contrapartida es que también ofrecen menos potencial alcista si se acelera la expansión de la infraestructura.

Los sectores defensivos, como los servicios públicos y los bienes de consumo básico, no han liderado esta semana. Las empresas de servicios públicos que abastecen a los centros de datos se han visto afectadas, lo que demuestra que lo «defensivo» depende de la exposición específica. Los sectores defensivos más amplios podrían ser el lugar más seguro para esperar mientras se reajusta la apuesta por la IA.

Qué me haría cambiar de opinión

Consideraría que esto es una reducción de apalancamiento a corto plazo si NVIDIA y AMD se estabilizan por encima de sus mínimos del jueves, si los operadores de centros de datos dejan de recortar sus previsiones y si el informe de empleo de mañana mantiene estables las expectativas sobre los tipos. Lo consideraría una corrección más profunda si se perforan esos mínimos, si los retrasos de capacidad pasan de las previsiones a los recortes reales de pedidos o si el debate sobre la Fed vuelve a inclinarse hacia subidas de tipos en un contexto de débil crecimiento.

Mi conclusión

La liquidación parece más un reajuste de los plazos de expansión de la IA que un colapso de la demanda de IA. Eso la hace peligrosa para quienes compraron a los líderes en la cima de la tendencia. Prefiero esperar a que haya confirmación en las acciones de chips, mantener a los gigantes tecnológicos como exposición central a la IA y conservar algo de efectivo o una posición defensiva hasta que se aclare la situación de la cadena de suministro.
¿Qué prefieres ahora: acciones de chips, gigantes tecnológicos o sectores defensivos? Comparte tus razones y el nivel que te haría cambiar de opinión.
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