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La operación de IA está siendo reevaluada. La siguiente pregunta es adónde va el dinero.

La actividad del mercado del jueves fue una seria advertencia para los inversores que se habían acostumbrado a la idea de que las acciones relacionadas con la IA podían seguir subiendo, independientemente de su valoración. El Nasdaq cayó un 5.52%, el S&P 500 perdió un 4.36% y el Philadelphia Semiconductor Index se desplomó un 12.25%. Nvidia cayó aproximadamente un 9%, mientras que AMD perdió más del 17%.

No fue simplemente una sesión débil para un puñado de acciones caras. Las ventas se extendieron por los semiconductores, la infraestructura de centros de datos y otros sectores de la cadena de suministro tecnológico.

Pero sería prudente no calificar esto como el fin de la operación de IA. Una corrección pronunciada puede producirse por dos motivos muy distintos: los inversores podrían estar reduciendo el apalancamiento y asegurando ganancias, o podrían estar perdiendo la confianza en las ganancias futuras que justificaban las altas valoraciones.

Esos escenarios pueden parecer similares en un gráfico de precios. Sus implicaciones a largo plazo son muy diferentes.

La historia de la infraestructura debe demostrar su rentabilidad

Durante meses, el mercado recompensó a las empresas vinculadas a la expansión física de la IA: chips avanzados, memoria, servidores, equipos de redes, sistemas de refrigeración y capacidad de centros de datos.

La oportunidad de inversión se basaba en una premisa sencilla. Si la demanda de computación para IA sigue creciendo, las empresas que suministran la infraestructura deberían beneficiarse.

Ahora los inversores están planteando una pregunta más difícil: ¿con qué rapidez se traducirá todo ese gasto en ingresos y beneficios sostenibles?

Los proyectos de centros de datos requieren enormes cantidades de capital, electricidad confiable, refrigeración, permisos de construcción y financiación a largo plazo. Si los proyectos se retrasan o su rentabilidad se vuelve menos atractiva, los pedidos de equipos también podrían aplazarse.

Eso no significa que la demanda de IA vaya a desaparecer. Significa que el momento y la rentabilidad del ciclo de inversión importan más que el tamaño del gasto anunciado.

El mercado también está reaccionando a la incertidumbre política en torno al desarrollo de centros de datos y al consumo de energía. Estas preocupaciones podrían afectar los plazos de los proyectos, pero no demuestran que la demanda actual de chips haya desaparecido de repente.

Lo que indican los gráficos

Los gráficos diarios adjuntos muestran por qué evitaría precipitarme a operar anticipando una recuperación.

Nvidia cotiza alrededor de $182 en la captura de pantalla, con un RSI cercano a 28.37 y un impulso negativo del MACD. La primera zona de recuperación importante está alrededor de $207.78, seguida de $212.56 y $219.72. Una subida por encima de esos niveles mejoraría la perspectiva técnica, pero, hasta entonces, las subidas aún podrían enfrentar presión vendedora.

AMD está alrededor de $410 en el gráfico, con un RSI cercano a 34.74 y un impulso negativo del MACD. La zona de $423–$424 es la primera área de recuperación que hay que vigilar. Por encima de ella, $505–$513 se convierte en una zona de resistencia mucho mayor. La distancia entre el precio actual y esos niveles superiores muestra cuánto daño técnico ha sufrido la acción.

Palantir también muestra debilidad, con un RSI cercano a 26.64 y un precio de alrededor de $153–$155. La zona de $154.47–$154.94 es un nivel inmediato que debe recuperar, mientras que $185.27 es una referencia de resistencia más alta. Un RSI bajo puede indicar condiciones de sobreventa, pero no es una señal de compra por sí solo.

Qualcomm está alrededor de $156–$157, con un RSI cercano a 38.21. El gráfico muestra resistencia alrededor de $170–$174 y una referencia inferior cercana a $156.44. Una recuperación sostenida por encima de la zona de $170 sería más convincente que una sola vela verde.

Estos niveles se tomaron de las capturas de pantalla adjuntas; no son niveles de soporte o resistencia garantizados. El precio puede moverse rápidamente, así que conviene actualizarlos antes de cualquier operación.

¿Podrían las aplicaciones de IA convertirse en la próxima oportunidad?

Aquí es donde creo que los inversores deberían ampliar sus listas de seguimiento.

Si el capital se muestra menos dispuesto a financiar la historia de la infraestructura a cualquier precio, la atención podría desplazarse hacia empresas capaces de demostrar beneficios financieros directos de la IA.

Esto incluye software empresarial, automatización, servicios en la nube, ciberseguridad y empresas que utilizan la IA para mejorar la publicidad, la productividad o las operaciones de atención al cliente.

Pero las aplicaciones no son automáticamente inversiones más seguras. Las empresas siguen necesitando clientes que paguen, uso recurrente, márgenes en mejora y pruebas de que la IA está generando ingresos adicionales, en vez de limitarse a aumentar los costos operativos.

El próximo grupo líder quizá no esté formado por las empresas que más hablan de IA. Podría estarlo por las que demuestren rendimientos cuantificables gracias a su uso.

El informe NFP de hoy podría cambiar la perspectiva a corto plazo

El informe de empleo de Estados Unidos de octubre está previsto para las 8:30 AM ET del 6 de noviembre. Los operadores estarán atentos al crecimiento de las nóminas, el desempleo y los datos salariales para obtener pistas sobre la economía y las expectativas futuras de los tipos de interés.

Un informe más sólido podría respaldar la opinión de que la economía sigue siendo resiliente, pero también podría mantener elevadas las expectativas de tipos. Un informe más débil podría aumentar las expectativas de una política monetaria más flexible, al tiempo que suscitaría preocupación por el crecimiento económico.

Ninguno de los resultados garantiza una recuperación del mercado bursátil. En un mercado que ya está bajo presión, la reacción a los datos podría importar más que la cifra principal.

Mi opinión

Considero que esto es una prueba de valoración y confianza para la operación de IA, no evidencia suficiente para declarar que el ciclo de la IA ha terminado.

Mi estrategia sería evitar intentar atrapar precios en caída solo porque el RSI indica sobreventa. Quiero ver que disminuya la presión vendedora, que se recuperen niveles importantes y que los compradores demuestren que pueden mantenerlos.

También observaría el software de aplicaciones, la ciberseguridad y la automatización en busca de señales de un mejor desempeño relativo. Si esos sectores se mantienen firmes mientras las acciones de chips siguen débiles, podría indicar un cambio en el liderazgo del mercado, en lugar de una salida total de la IA.

La verdadera oportunidad podría estar en distinguir entre empresas con ganancias genuinas impulsadas por la IA y empresas cuyas valoraciones dependen principalmente de expectativas futuras.

¿Crees que esta venta masiva se debe sobre todo a una reducción del apalancamiento a corto plazo, o los inversores están empezando a cuestionar todo el ciclo de gasto en infraestructura de IA? ¿Y qué sector observarías a continuación: chips, centros de datos o aplicaciones de IA?

Esto no es asesoramiento financiero.
@Gate_Square