Los datos del IPC de septiembre, cuya publicación está prevista para hoy, son un foco de atención para los mercados, ya que representan la última lectura de inflación antes de la decisión de la Fed sobre las tasas de interés del 28 de octubre. La valoración actual del mercado indica una probabilidad aproximada del 77% de que las tasas de interés se mantengan sin cambios en octubre, frente a un 23% de probabilidad de una subida. Esta situación refleja que los inversores anticipan en gran medida una pausa, pero no están completamente convencidos.

¿Qué es el IPC y por qué es importante?

El IPC es un índice que mide los cambios de precios en una cesta de bienes y servicios adquiridos por los hogares durante un periodo específico. El IPC subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, ofrece una visión más clara de la tendencia subyacente. La Fed supervisa de cerca estos datos para orientar la inflación hacia su objetivo del 2%. Unos datos por encima de las expectativas refuerzan la probabilidad de una subida de las tasas de interés, mientras que unas cifras por debajo de las expectativas aumentan la probabilidad de que la tasa de política monetaria se mantenga sin cambios.

Factores clave que influyen en la inflación

Los precios de la energía se encuentran entre los principales impulsores de la inflación. El aumento de los precios del crudo en septiembre elevó los costes de la gasolina y el diésel, afectando directamente a la inflación general. Los precios de los alimentos también muestran una volatilidad similar. Los costes de la vivienda y los alquileres destacan como componentes importantes de la inflación subyacente. El crecimiento salarial y las condiciones de las cadenas de suministro se encuentran entre los demás factores que determinan las presiones sobre los precios.

Cifras esperadas e impacto en el mercado

Las expectativas para septiembre apuntan a que el IPC general aumentará un 0,6% mensual y subirá hasta el 3,7% interanual. Se espera que este aumento se deba en gran medida al alza de los precios de la energía. Se prevé que el IPC subyacente aumente un 0,2% mensual y se mantenga dentro del rango del 2,4%–2,5% interanual.

Si la inflación subyacente supera las expectativas, el mercado podría descontar cada vez más una subida de las tasas de interés en diciembre. Esto podría impulsar al alza el dólar y los rendimientos de los bonos, al tiempo que ejercería presión bajista sobre los activos de riesgo. Por el contrario, si la inflación subyacente coincide con las expectativas o se sitúa por debajo de ellas, podrían confirmarse las expectativas de una pausa en octubre, lo que potencialmente aliviaría parte de la presión sobre los activos de riesgo.

Reacciones del mercado antes de la publicación

En el mercado de las criptomonedas, se observa un enfriamiento de la demanda institucional antes de la publicación de los datos. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de aproximadamente 679 millones de dólares durante la última semana, poniendo fin a una racha de tres semanas de entradas ininterrumpidas. Mientras tanto, los ETF de Ethereum registraron salidas durante nueve sesiones consecutivas. Esta situación indica una disminución del apetito por los activos de riesgo antes de la publicación de los datos.

Tras retroceder hasta los $80.324 antes de la publicación de los datos, Bitcoin intenta mantener el nivel de $83.000. El mercado podría cotizar lateralmente y tener dificultades para establecer una dirección clara hasta que se publiquen los datos. La disminución del interés abierto y de los ratios de apalancamiento en el mercado de futuros sugiere un menor riesgo de caídas repentinas impulsadas por liquidaciones forzadas; sin embargo, también señala un descenso del apetito especulativo.

En el mercado de bonos, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ronda el 5,2%. Los altos rendimientos ejercen presión sobre Bitcoin y el oro al aumentar el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. Mientras tanto, el oro se mantiene dentro de un rango entre $4.150 y $4.200, respaldado por las compras de los bancos centrales. El índice del dólar ha mantenido su fuerte impulso en los últimos días, continuando la presión sobre otras divisas y materias primas.

En conclusión

Los datos del IPC que se publicarán hoy determinarán las expectativas sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Fed si ofrecen una señal clara sobre la evolución de la inflación. La tendencia de la inflación subyacente será un factor decisivo para la valoración del mercado. El mercado de las criptomonedas está adoptando una postura cautelosa antes de la publicación de los datos; las salidas de los ETF y la reducción del apalancamiento indican un menor apetito de los inversores por el riesgo. Tras la publicación, la dirección del mercado dependerá de hasta qué punto la inflación converja hacia el objetivo de la Fed.

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. El análisis se basa en información disponible públicamente y no garantiza resultados futuros.

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