La próxima semana presenta un calendario de datos muy cargado para los mercados estadounidenses. Las cifras finales de inflación y empleo que se publicarán antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés del 28 de octubre determinarán las expectativas sobre la trayectoria de la política monetaria. Estos son los aspectos destacados de la semana y lo que estos datos significan para el mercado.

Los datos semanales de cambio del empleo de ADP, que se publicarán el martes, proporcionarán la primera señal sobre el ritmo de contratación en el sector privado. Durante el periodo de cuatro semanas que terminó el 19 de septiembre, el empleo del sector privado aumentó una media de 23.750 puestos por semana, una cifra superior al nivel de 20.000 registrado en el periodo anterior. Estos datos se basan en una metodología diferente a la del informe oficial mensual de empleo y, por sí solos, no indican que el mercado laboral sea sólido. Sin embargo, sí muestran que los despidos siguen bajo control y que la contratación no se ha detenido por completo.

Los datos del IPC de septiembre, que se publicarán el miércoles, son el aspecto más importante de la semana. Las expectativas del mercado apuntan a que la inflación general aumentará del 3,4% a un rango del 3,6%–3,7% interanual. Se espera que este incremento se deba principalmente a los precios récord de la gasolina. Mientras tanto, se prevé que la inflación subyacente se mantenga estable en el 2,4%. La inflación subyacente será la cifra clave capaz de modificar las probabilidades en torno a la decisión de la Fed sobre los tipos de interés; el modelo nowcast de la Fed de Cleveland apunta a niveles del 3,60% para la inflación general y del 2,39% para la inflación subyacente.

Los datos del IPP, que se publicarán el jueves, revelarán la tendencia de la presión sobre los precios de producción. En agosto, el IPP se situó en el 5,4% interanual, superando las expectativas. Una cifra superior a las expectativas implica mayores costes para las empresas, y es posible que parte de estos costes se traslade a los consumidores.

Los datos de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, que se publicarán el mismo día, sirven como un indicador clave de la tendencia de los despidos. En la semana que terminó el 3 de octubre, las solicitudes cayeron a 197.000, manteniéndose por debajo de la marca de 200.000 por cuarta semana consecutiva. Esto sugiere que el mercado laboral todavía no muestra signos de un deterioro significativo.

El último gran aspecto destacado de la semana será el discurso que el gobernador de la Fed Kevin Warsh tiene previsto pronunciar el 16 de octubre en Bangkok durante las reuniones del FMI. Esta intervención será la última declaración pública de un funcionario de la Fed antes de la decisión sobre los tipos de interés. El mercado seguirá de cerca las señales que Warsh ofrezca sobre las perspectivas de inflación y empleo.

Actualmente, el mercado descuenta una probabilidad aproximada del 82% de que los tipos de interés se mantengan sin cambios en octubre. Los próximos datos determinarán si esta expectativa se mantiene firme o cambia. Las sorpresas en las cifras del IPC y el IPP podrían influir directamente en las expectativas sobre los tipos de interés y en la dirección de los activos de riesgo. La evolución de la semana servirá como referencia crucial de cara a la decisión de la Fed del 28 de octubre.

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión.
$NAS100 $NVDA $TSLA $SPCX $BTC