Los fondos cotizados de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 484,9 millones de dólares el miércoles, la mayor retirada en un solo día desde el 25 de junio, según los datos recopilados por SoSoValue. El movimiento revirtió la entrada neta de 118,8 millones de dólares de la sesión anterior y borró las entradas netas de 321,6 millones de dólares acumuladas durante los primeros cuatro días de negociación de octubre, dejando a los fondos con aproximadamente 163 millones de dólares en salidas netas en lo que va de mes.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock lideró las retiradas con 207,7 millones de dólares, seguido por el FBTC de Fidelity, con 105,1 millones de dólares, y el ARKB de ARK 21Shares, con 101,7 millones de dólares. La magnitud de la salida destaca porque se produce después de un periodo de acumulación constante. Los ETF de Bitcoin habían atraído entradas netas de 241,1 millones de dólares la semana anterior, su tercera semana consecutiva de flujos positivos, lo que había elevado las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento a 57,8 mil millones de dólares. La actividad del miércoles interrumpió esa tendencia y llevó el balance mensual a terreno negativo.

El momento de las salidas coincidió con un descenso del precio de Bitcoin. El activo cayó por tercera sesión consecutiva y cerró cerca de los 83.000 dólares, su nivel más bajo en 17 días. Ese movimiento de precios refleja el entorno macroeconómico general que ha lastrado a los activos de riesgo en las últimas semanas: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene cerca de máximos de varias décadas, por encima del 5,3 %, y las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal señalaron que podría ser apropiada otra subida de tipos antes de fin de año. Cuando la tasa libre de riesgo es tan elevada, aumenta el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento y el capital tiende a dirigirse hacia alternativas más seguras.

Cabe señalar qué representan y qué no representan estos flujos. Las entradas y salidas de los ETF reflejan la actividad diaria de compra y venta de inversores institucionales y minoristas que utilizan estos vehículos regulados para obtener exposición a Bitcoin. Un solo día de salidas no indica necesariamente un cambio en el sentimiento a largo plazo, del mismo modo que un solo día de entradas no confirma una tendencia sostenida. Los fondos habían estado acumulando de forma constante hasta finales de septiembre y principios de octubre, y la reversión del miércoles se concentró en los productos más grandes en lugar de distribuirse de manera uniforme entre el grupo.

La variable que habrá que observar de ahora en adelante es si estas salidas continúan o se revierten en las próximas sesiones. El informe del IPC del 14 de octubre es el próximo dato importante que podría modificar las expectativas sobre los tipos y, por extensión, la evaluación de los activos de riesgo, incluido Bitcoin. Si los datos de inflación confirman que las presiones sobre los precios se están enfriando, se debilita el argumento a favor de un mayor endurecimiento y el entorno para los ETF podría mejorar. Si los datos resultan más elevados de lo esperado, la presión que contribuyó a las salidas del miércoles podría persistir.

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. El análisis se basa en información disponible públicamente y no garantiza resultados futuros.

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