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Actas del FOMC de septiembre, IPC de octubre y el próximo gran movimiento para BTC y las acciones estadounidenses

Mi visión del mercado
Las actas de la Fed de septiembre han cambiado la conversación macroeconómica a corto plazo, pero, en mi opinión, no han creado una señal clara de una subida de tipos en octubre. La Reserva Federal elevó el tipo oficial en 25 puntos básicos en la reunión del 15–16 de septiembre, llevando el rango objetivo al 3,75%–4,00%, mientras que las actas mostraron que los riesgos de inflación seguían inclinados al alza.

Al mismo tiempo, la cotización del mercado se ha orientado fuertemente hacia una pausa en octubre. La cotización reciente de los futuros de los fondos federales mostró una probabilidad aproximada del 81,7% de mantener los tipos y de alrededor del 17,2% de una subida. Para mí, la brecha entre un mensaje agresivo de la Fed y unas expectativas relativamente bajas de una subida en octubre es exactamente donde se encuentran ahora la mayor oportunidad y el mayor riesgo.

1️⃣ Si el IPC supera las expectativas, ¿cómo cambiarán las expectativas de una subida de tipos en octubre?
Mi respuesta: Una sorpresa alcista del IPC probablemente elevaría rápidamente las expectativas de una subida de tipos en octubre, especialmente si tanto la inflación general como la subyacente superan las expectativas.

La clave no es simplemente si el IPC sube. El mercado se centrará en el tamaño de la sorpresa, el impulso mensual, los servicios subyacentes, la vivienda, la energía y en si la inflación parece amplia y persistente en lugar de temporal.

El mercado ya está mostrando su sensibilidad a los tipos de interés. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se movió recientemente alrededor del 5,30%–5,36%, mientras que el índice del dólar se situó en torno a 102,25, cerca de un máximo de 18 meses.

Si el IPC resulta más alto de lo esperado y el rendimiento a 10 años pasa de alrededor del 5,30% hacia el 5,40% o incluso el 5,50%, las condiciones financieras podrían endurecerse aún más. Eso probablemente aumentaría la presión sobre los activos de beta alta, incluidas las criptomonedas y las empresas estadounidenses más pequeñas.
Para BTC, mi mapa de reacción es sencillo.

BTC se encuentra actualmente alrededor de $82.900, con una presión vendedora reciente tras perder la zona de $85.000. Un IPC más alto podría empujar primero a BTC hacia $82.000 y después hacia $80.000. Si la presión de aversión al riesgo se intensifica, $78.000–$79.000 podrían convertirse en la próxima zona de liquidez.

Desde $82.900, un movimiento hacia $80.000 representa aproximadamente un -3,5%, mientras que $78.000 supondría alrededor de un -5,9%.
Si el apalancamiento aumenta mientras la liquidez al contado se debilita, la volatilidad bajista podría acelerarse.
Sin embargo, también vigilaría el escenario contrario.

Si BTC mantiene $82.000 pese a un IPC elevado y recupera rápidamente $85.000, eso me mostraría que los vendedores están teniendo dificultades para mantener el control. Una recuperación por encima de $87.000 adquiriría especial importancia porque BTC se ha enfrentado recientemente a resistencia alrededor de esa zona.

Desde $82.900, $85.000 suponen aproximadamente un +2,5%, $87.000 alrededor de un +4,9% y $90.000 aproximadamente un +8,6%.

2️⃣ ¿Cómo afectarán las expectativas sobre la política de la Reserva Federal a las criptomonedas y las acciones estadounidenses?

Mi respuesta: El principal canal de transmisión es Dólar → rendimientos del Tesoro → liquidez → valoración → apetito por el riesgo.
La última reacción del mercado muestra lo importante que se ha vuelto esta relación.

El 7 de octubre, el S&P 500 cerró en 7.801,77, con una caída aproximada del 0,2%. El Nasdaq descendió alrededor de un 0,2%, hasta 27.538,69, mientras que el Dow cayó aproximadamente un 0,7%, hasta 51.179,87.
El Russell 2000 cayó alrededor de un 1,3%, hasta aproximadamente 2.793,20, mostrando una mayor presión sobre las empresas más pequeñas y sensibles a los tipos.
Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó alrededor del 5,36% y el dólar se mantuvo fuerte.

Las criptomonedas pueden responder de forma similar, pero con una mayor volatilidad.
BTC se situaba alrededor de $82.956 en la última lectura de referencia, con una caída aproximada del 1,29% en 24 horas. Esa instantánea del mercado también mostró aproximadamente $418,7 millones en volumen de perpetuos de BTC en 24 horas, alrededor de $190,7 millones en interés abierto y una tasa de financiación mostrada elevada.
Consideraría esa cifra de financiación específica de la plataforma y no representativa de todo el mercado, pero aun así pone de relieve lo importantes que pueden volverse el apalancamiento y el posicionamiento durante condiciones volátiles.

La demanda de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos es otra parte importante de mi visión.

Los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron aproximadamente $118,9 millones de entradas netas el 6 de octubre, mientras que los activos totales de esos fondos rondaban los $111 mil millones y las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento eran de aproximadamente $57,8 mil millones.
IBIT registró por sí solo alrededor de $122 millones de entradas ese día, mientras que un producto de Grayscale registró aproximadamente $11 millones de salidas.

Para mí, esto es importante porque la demanda institucional no ha desaparecido simplemente porque las condiciones macroeconómicas se hayan vuelto más difíciles.
Si las entradas en los ETF siguen siendo positivas mientras BTC mantiene los principales soportes, el mercado puede absorber la presión macroeconómica con mayor eficacia.

3️⃣ ¿Las expectativas actuales del mercado ya se han reflejado completamente en los precios de los activos?

Mi respuesta: No creo que se hayan reflejado por completo.

Creo que parte del mensaje agresivo de la Fed ya está descontado en el mercado, pero los activos siguen siendo vulnerables a una nueva sorpresa alcista del IPC.
Si el IPC resulta más bajo de lo esperado, el mercado podría descontar aún más endurecimiento en octubre.

En ese escenario, una probabilidad de subida en octubre actualmente en torno al 17%–20% podría caer hacia el 10% o menos. Los rendimientos del Tesoro podrían enfriarse, el dólar podría debilitarse desde la zona de 102 y los activos de riesgo podrían recibir compras de alivio.

BTC podría intentar entonces alcanzar $85.000, $87.000 y potencialmente $90.000.
Desde $82.956, un movimiento hacia $90.000 representa aproximadamente un +8,5%.

Si el IPC resulta más alto de lo esperado, podría producirse una reevaluación contraria.
Un aumento de la probabilidad de subida desde menos del 20% hacia el 30%–40% sería significativo. Un movimiento por encima del 50% sería un impacto aún mayor porque desafiaría la expectativa actual del mercado de una pausa en octubre.

En ese escenario, BTC podría perder $82.000 y probar $80.000 o $78.000, mientras que ETH podría perder $2.500 y potencialmente probar $2.400.
También estoy vigilando el oro porque proporciona otra señal sobre los rendimientos reales y la fortaleza del dólar.

El oro al contado se situaba alrededor de $4.116,67, mientras que la plata rondaba los $59,01. El oro se había acercado recientemente a un mínimo de dos meses a medida que se fortalecían el dólar y los rendimientos del Tesoro.
Si los rendimientos siguen subiendo porque los mercados esperan una política más restrictiva de la Fed, el oro podría continuar bajo presión. Si los rendimientos bajan posteriormente porque se moderan las expectativas de inflación o crecimiento, el oro podría recuperarse.

El petróleo es otra variable inflacionaria importante.

El crudo Brent cotizó recientemente por encima de $101 por barril. Si los precios de la energía se mantienen elevados, podrían complicar las perspectivas de inflación y hacer que la Reserva Federal sea más cautelosa.
Por eso no creo que el IPC deba analizarse de forma aislada.
Los precios de la energía, la inflación de los servicios, los salarios, los costes de la vivienda y las condiciones generales de la demanda son factores relevantes.

Mi marco personal de trading antes del IPC
Para BTC, $80.000–$82.000 es la primera zona importante de demanda y liquidez que estoy vigilando.
Mantener esta zona mientras mejora la demanda al contado sería constructivo.
Recuperar $85.000 mejoraría la estructura a corto plazo, mientras que una ruptura clara por encima de $87.000 con un mayor volumen al contado podría abrir el camino hacia $90.000.

Un movimiento sostenido por encima de $90.000 mejoraría materialmente la estructura general del mercado.
Para ETH, estoy vigilando primero $2.500, seguido de $2.400.
Al alza, $2.650 y $2.700 son zonas importantes que recuperar. Un movimiento por encima de $2.700 con un mayor volumen me indicaría que el apetito por el riesgo en las criptomonedas está mejorando, en lugar de producir simplemente un rebote a corto plazo con poca liquidez.

En cuanto a las acciones estadounidenses, estoy vigilando el S&P 500 cerca de 7.800, el Nasdaq cerca de 27.540 y el Dow cerca de 51.180.
Si los rendimientos del Tesoro se mantienen por encima del 5,30% y avanzan hacia el 5,40%–5,50%, espero una presión adicional sobre las valoraciones.

Si los rendimientos se revierten a la baja y el dólar retrocede desde alrededor de 102,25, esos mismos niveles bursátiles podrían convertirse en puntos de partida para otro movimiento de aversión al riesgo.

Visión final

Mi visión actual es que octubre probablemente traerá una pausa en lugar de una subida inmediata, pero no bajaría la guardia.

La Reserva Federal ya ha demostrado que está dispuesta a mantener una política restrictiva cuando los riesgos de inflación siguen elevados, y las actas de septiembre mantienen viva la posibilidad de otro movimiento de 25 puntos básicos más adelante este año.

La cotización actual de una subida en octubre por debajo del 20% significa que un IPC más alto podría crear un evento significativo de reevaluación.
Para mí, por tanto, el IPC de octubre no es simplemente otra publicación económica.
Es un posible evento de liquidez.
El mercado comparará los datos reales de inflación con las expectativas y luego reevaluará el dólar, los rendimientos del Tesoro, las acciones, las criptomonedas, el apalancamiento y el apetito general por el riesgo.

Mi confirmación alcista sería que BTC mantuviera $80.000–$82.000, recuperara $85.000 y después superara $87.000 con un volumen al contado genuino y un posicionamiento más saludable en derivados.

Mi confirmación bajista sería una pérdida decisiva de $80.000 acompañada de un volumen creciente, una menor demanda, un aumento de los rendimientos del Tesoro y un dólar más fuerte.
Creo que el mayor error aquí es operar únicamente con el titular.
El mejor enfoque es operar la reacción del mercado.

Si el IPC sorprende, observaré cómo responde BTC en lugar de seguir ciegamente la primera vela.

Si BTC absorbe un impacto agresivo y mantiene el soporte, esa fortaleza importa.

Si BTC no puede absorber la presión y la liquidez desaparece, esa debilidad importa aún más.

Aquí es donde Gate Square se vuelve valioso para los traders y los participantes del mercado.

Para mí, Gate Square no consiste simplemente en repetir un titular. Consiste en conectar la política de la Fed, el IPC, los rendimientos del Tesoro, la fortaleza del dólar, la liquidez, el volumen, el interés abierto, los flujos de los ETF y la acción real del precio en un marco de mercado completo.

Seguiré vigilando el IPC de octubre, la reunión del FOMC del 27–28 de octubre, BTC alrededor de $80 mil–$90 mil, ETH alrededor de $2,4 mil–$2,7 mil y la dirección de los rendimientos del Tesoro y de la liquidez global.

El próximo gran movimiento no se decidirá únicamente por una predicción.
Se decidirá por la forma en que responda el mercado cuando llegue el próximo gran impacto de datos macroeconómicos.

Mis niveles y porcentajes clave en un solo lugar:

BTC alrededor de $82.956 es el precio de referencia inmediato.

$85.000 suponen aproximadamente un +2,5%.

$87.000 suponen aproximadamente un +4,9%.

$90.000 suponen aproximadamente un +8,5%.

A la baja, $82.000 suponen aproximadamente un -1,2%.

$80.000 suponen aproximadamente un -3,6%.
$78.000 suponen aproximadamente un -6,0%.
ETH alrededor de $2.578 se enfrenta a $2.500, aproximadamente un -3,0%, seguido de $2.400, aproximadamente un -6,9%.
Al alza, $2.700 suponen aproximadamente un +4,7%.