#NvidiaHitsRecordHigh

Nvidia lo ha vuelto a hacer. La acción subió a un máximo histórico el lunes 6 de octubre, avanzando un 2,1 % hasta 238,90 dólares y superando su anterior máximo histórico de cierre de 235,74 dólares, establecido en mayo. La capitalización bursátil de la compañía se sitúa ahora cerca de los 5,6 billones de dólares y, en su máximo reciente, se aproximó brevemente a la marca de los 6 billones, una valoración que la coloca en un territorio que ninguna otra compañía ha ocupado durante mucho tiempo.
El catalizador no fueron los propios resultados de Nvidia, sino la señal de la cadena de suministro que se ha convertido en el indicador adelantado favorito del mercado. Foxconn, el principal socio fabricante taiwanés de Nvidia, informó de unos ingresos en el tercer trimestre de 3,03 billones de dólares taiwaneses, un 47 % más interanual y su mejor mes registrado, impulsados directamente por la demanda de servidores de IA. Cuando la compañía que ensambla físicamente la infraestructura de IA registra un crecimiento de ese tipo, ofrece una lectura directa de los pedidos que Nvidia está a punto de contabilizar.
La narrativa fundamental no ha cambiado, pero sí su magnitud. La demanda de capacidad de cómputo para IA sigue siendo el ciclo de gasto de capital definitorio de esta década, y Nvidia se encuentra en la intersección de los planes de gasto de todos los hiperescaladores. Los resultados de Foxconn confirman que la cadena de suministro no solo está satisfaciendo la demanda, sino que tiene dificultades para mantenerse al día, lo que históricamente se traduce en poder de fijación de precios y expansión de márgenes para el diseñador de chips.
La dirección está transmitiendo la misma confianza mediante la asignación de capital. Nvidia autorizó la semana pasada un aumento de 150 mil millones de dólares en su programa de recompra de acciones, elevando la autorización total restante de recompra a 235 mil millones de dólares, el mayor aumento de este tipo de autorización de la historia. La compañía espera completar el programa durante el año fiscal 2028. Una recompra de esta magnitud indica a los accionistas que la dirección considera que la acción está infravalorada en relación con su generación de efectivo a largo plazo, incluso a precios récord.
Wall Street está ampliamente alineado, aunque con un matiz importante. El precio objetivo de consenso se sitúa alrededor de 334,45 dólares, lo que implica un alza significativa desde los niveles actuales, y Nvidia acumula una subida de aproximadamente el 28 % en lo que va de año. Sin embargo, las voces cautelosas señalan que los nuevos máximos invitan a recoger beneficios, y el grupo más amplio de semiconductores no ha confirmado la ruptura, ya que el ETF iShares Semiconductor cotiza plano mientras Nvidia sube. Un repunte liderado por pocos valores siempre es más frágil que uno amplio.
El argumento estructural permanece intacto pese a las fluctuaciones a corto plazo. Se prevé que el gasto en infraestructura de IA siga acelerándose hasta 2026 y más allá, la ventaja competitiva del software CUDA de Nvidia es más profunda que nunca y el crecimiento de los ingresos de la compañía procedentes de centros de datos no muestra señales de desaceleración. El riesgo no está en la tecnología ni en la demanda, sino en el múltiplo de valoración que implica un precio récord de la acción.
Para los inversores, este es el dilema clásico: la mejor compañía dentro de la tendencia secular más sólida, cotizando a un precio que ya descuenta varios años de ejecución impecable. La cifra de Foxconn valida la tesis a corto plazo. La recompra valida la tesis a largo plazo. Que la acción mantenga su récord dependerá menos de los resultados de Nvidia, que probablemente serán sólidos, y más de si el ciclo de gasto de capital en IA sigue superando unas expectativas ya elevadas. Por ahora, la señal de la cadena de suministro es inequívoca: el despliegue de infraestructura de IA se está acelerando y Nvidia sigue siendo su beneficiaria más clara.
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