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Empleo en EE. UU. en septiembre: solo +29.000 — Qué señaló la débil contratación a los mercados y qué podría ocurrir después

1. Por qué solo 29.000 empleos y lo bajo que es realmente

Las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron solo en 29.000 en septiembre, frente al consenso de Dow Jones de 84.000 y las expectativas de 90.000 de muchos analistas, lo que significa que la cifra real llegó aproximadamente un 65% por debajo de las previsiones. Fue una fuerte reversión frente a los 162.000 de agosto, revisados posteriormente a la baja hasta 133.000. Tanto julio como agosto fueron revisados a la baja, restando un total combinado de 60.000 empleos. La tasa de desempleo subió del 4,1% al 4,2%, con 7,1 millones de personas desempleadas. Los ingresos medios por hora aumentaron solo un 0,1% mensual (3,0% interanual, hasta 37,81 dólares por hora), y la semana laboral media se mantuvo estable en 34,4 horas. ¿Por qué fue tan débil? El aumento de los precios de la energía y una inflación más elevada están llevando a las empresas a posponer nuevas contrataciones. Un matiz importante: los despidos en realidad cayeron un 40% (mínimo de cuatro años), así que no se trata de una historia de despidos masivos, sino de una contratación más lenta. ADP había ofrecido una previsión más optimista de 90.000 empleos privados, lo que hizo que los 29.000 reales fueran una sorpresa aún mayor.

2. Reacción del mercado: acciones, bonos, rendimientos y dólar

Los rendimientos cayeron claramente. El bono del Tesoro a 10 años bajó desde su máximo de varias décadas del 5,34% hasta aproximadamente entre el 5,15% y el 5,18% (descenso de 6 a 10 puntos básicos), el rendimiento a 2 años cayó 7 puntos básicos hasta el 4,716% y el de 30 años bajó 4 puntos básicos hasta el 5,569%. El índice del dólar retrocedió un 0,2% hasta 101,79. Las acciones subieron: el Nasdaq avanzó un 1,3%, el S&P 500 subió entre un 0,9% y un 1,1%, y Nvidia alcanzó un máximo histórico con una capitalización de mercado de 5,7 billones de dólares. El petróleo cayó un 3%. Fue una reacción clásica de búsqueda de riesgo: cuando bajan los rendimientos, las acciones sensibles a los tipos y los activos de crecimiento reciben alivio.

3. Qué significan realmente los 29.000: a nivel de tendencia

No se trata solo de una cifra débil; es una señal sobre toda la tendencia. La contratación media mensual en 2026 se ha ralentizado ahora hasta 68.000 (frente a los 80.000 hasta agosto). Como referencia: la media de 2025 fue de solo 10.000 al mes, mientras que en 2024 fue de 122.000. En los últimos 12 meses solo se añadieron 496.000 empleos. El mercado laboral se está enfriando claramente, y la cifra de septiembre confirma ese enfriamiento.

4. Una señal de debilidad del mercado laboral

El crecimiento de 29.000 empleos, el desempleo subiendo al 4,2% y unas revisiones a la baja de 60.000 empleos: los tres elementos juntos señalan un mercado laboral claramente debilitado. Esto importa porque el mercado había interpretado los datos como una señal de que el mercado laboral volvía a tensionarse, lo que mantendría a la Fed centrada en la inflación. Este informe rompe esa narrativa.

5. Impacto en la Fed: una corrección importante

Aquí hay un matiz importante. El tipo de los fondos federales se encuentra actualmente en el 3,75%, y en este entorno la Fed estaba considerando una subida de tipos, no un recorte, debido a la inflación y a los precios de la energía. Este débil informe de empleo redujo al 12% las probabilidades de una subida en la reunión de octubre, mientras que las probabilidades de mantener los tipos sin cambios aumentaron al 86%. Goldman Sachs aún considera una subida en diciembre como su escenario base. Así que la verdadera historia no es «un aumento de las expectativas de recortes de tipos», sino «una reducción del temor a una subida de tipos». Ambas situaciones son positivas para los activos de riesgo, pero el mecanismo es diferente, y tus operaciones deberían basarse en esa comprensión.

6. Presión sobre el dólar y los rendimientos del Tesoro

Una contratación más débil significa una menor presión salarial y un menor riesgo de inflación. Por eso el dólar retrocedió un 0,2% hasta 101,79 y el rendimiento a 10 años cayó desde su máximo del 5,34%. Si los rendimientos siguen cayendo (por debajo del 5%), podría convertirse en un fuerte impulso tanto para las criptomonedas como para el oro. Pero hay que tener en cuenta que los precios de la energía siguen elevados, lo que puede mantener alta la inflación y empujar los rendimientos de nuevo al alza.

7. Apoyo para el oro y las criptomonedas, pero los próximos datos importan

El oro en 4.220 dólares (subió un 1%), la plata subió un 1% y Bitcoin alcanzó brevemente los 87.000 dólares (subió un 3% intradía). Estos activos de riesgo recibieron apoyo de los datos débiles. Pero este repunte solo será sostenible si los próximos datos acompañan. El IPC se publicará el 13 de octubre y, si la inflación resulta elevada debido a los precios de la energía, el temor a una subida en diciembre podría regresar y enfriar este repunte. Por tanto, se trata de un movimiento dependiente de los datos; no lo persigas ciegamente.

8. Contexto de BTC/NFP y situación actual en tiempo real

En el contexto del análisis de las NFP, 29.000 es claramente una señal débil de empleo, especialmente cuando las expectativas se situaban entre 84.000 y 90.000. La situación actual en tiempo real (4 de octubre): BTC 84.922 dólares (sube un 0,34% en 24 h), ETH 2.695 dólares (sube un 0,68%), SOL 120,87 dólares (sube un 1,15%). Bitcoin retrocedió desde el máximo de 87.000 dólares y cotiza alrededor de 84.900 dólares, por lo que el repunte del día del empleo se ha desvanecido parcialmente. En cuanto a liquidez y volumen: el interés abierto de BTC es de 53,3 mil millones de dólares (baja un 1,36% en 24 h, lo que muestra un desapalancamiento moderado), la tasa de financiación es del +0,0037% (positiva, en una zona saludable), la proporción long/short es de 1,41 (ligeramente más posiciones largas), la proporción de compras/ventas de takers es de 1,10 (los compradores dominan ligeramente) y el volumen de compras de takers en 24 h es de 9,13 mil millones de dólares frente a un volumen de ventas de 8,32 mil millones de dólares. El interés abierto de opciones es de 2,51 mil millones de dólares. Flujos de ETF: el 1 de octubre registró una entrada neta de 102,67 millones de dólares, activos totales de ETF por valor de 109,34 mil millones de dólares y 1,97 mil millones de dólares negociados ese día. El interés abierto subyacente de la CFTC es de 8,32 mil millones de dólares. En conjunto, esto muestra una situación de liquidez saludable, pero no sobrecalentada: el apalancamiento no se ha disparado y los compradores mantienen una ligera ventaja.

Estrategia de trading, planes y consejos

Estructura técnica de BTC: RSI en 49,9 (neutral, ni sobrecomprado ni sobrevendido), bandas de Bollinger entre 84.607 y 85.001 dólares, y la media móvil de 200 días alrededor de 84.229 dólares. El ADX se sitúa solo en 7,75, lo que significa que ahora mismo no hay una tendencia fuerte: el mercado se mueve dentro de un rango. El soporte está en 82.000 dólares (mínimo del rango semanal) y la resistencia está primero en 85.000 dólares y después en 87.000 dólares. Estrategia: mientras BTC se mantenga por encima de 82.000 dólares, es preferible mantener un sesgo alcista. Una ruptura clara por encima de 85.000 dólares abre el camino para volver a probar los 87.000 dólares y después dirigirse hacia los 90.000 dólares. Si se quiebran los 82.000 dólares, el riesgo se sitúa entre 78.000 y 80.000 dólares. Para ETH, el soporte está en 2.600 dólares y la resistencia entre 2.800 y 2.900 dólares, con un objetivo de 12 meses de Citigroup en 3.028 dólares (su objetivo para BTC es de 113.000 dólares). El oro se mantiene por encima de 4.220 dólares; el soporte está en 4.200 dólares, con un posible recorrido alcista hasta entre 4.250 y 4.300 dólares.

Consejos de gestión del riesgo:

Se trata de un movimiento macroeconómico impulsado por un evento, así que mantén un apalancamiento bajo y tamaños de posición pequeños antes del IPC (13 de octubre) y del FOMC (27 de octubre). Si el IPC resulta elevado (debido a los precios de la energía), el temor a una subida en diciembre podría volver a presionar a los activos de riesgo. El nivel del 5% del rendimiento a 10 años es clave: una ruptura por debajo es positiva para las criptomonedas y el oro, mientras que un movimiento de vuelta por encima supone un obstáculo. Este es mi propio análisis y opinión; los mercados también dependen de otros datos, así que nunca abras una posición sin un stop-loss y no inviertas todo de una vez. Entrar con una posición pequeña antes del evento y añadir solo después de la confirmación es el mejor enfoque en este entorno.
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