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9 mil empleos no fueron la operación, el apalancamiento sí: analizando el retroceso a través del interés abierto

Antes de que se publicara siquiera el dato de empleo, el posicionamiento ya se había movido. El interés abierto de Bitcoin aumentó en unos 27.000 BTC, aproximadamente 2,3 mil millones de dólares, desde cerca del mínimo de 12 meses de 626.000 BTC hasta unos 653.000 BTC entre el 30 de septiembre y la mañana del viernes. Durante el mismo periodo, la financiación anualizada de los perpetuos saltó de alrededor del 3% a cerca del 10%. Eso significa que las posiciones largas estaban pagando más para mantener la operación. En las 24 horas previas al informe, aproximadamente el 91% de las liquidaciones de futuros fueron de posiciones cortas, por lo que la subida hacia 87.000 ya era una liquidación forzada antes de que llegara el titular de los 29 mil.

El dato añadió más combustible: BTC atravesó los 87.000 y alcanzó un máximo de 87.250, seguido de aproximadamente $344M en liquidaciones, principalmente de posiciones cortas. Pero una liquidación forzada no es una tendencia. El máximo se detuvo unos 150 puntos por debajo de 87.400, un nivel donde se acumulaban grupos de liquidaciones, y una vez eliminadas las posiciones cortas por encima ya no quedó nada que perseguir. El soporte del mercado spot fue decente, pero no decisivo, con los ETF spot de EE. UU. recibiendo aproximadamente 102,7 millones de dólares el 1 de octubre. Desde entonces, BTC ha cedido unos 2.600 y se sitúa cerca de 84.600, con un rango de 24 horas de 84.068 a 87.086.

La parte interesante es la reacción. Tras el dato fuerte de 162 mil de agosto, BTC cayó. Tras el dato débil de 29 mil de septiembre, subió y retrocedió. Ni un dato fuerte ni uno débil produjeron una demanda sostenida, lo que me indica que los flujos y el apalancamiento están impulsando el mercado más que los propios datos macroeconómicos.

La encuesta bajo este hashtag apunta en la misma dirección para mí. El 44% espera que los datos favorezcan a los activos de riesgo, frente al 29% que espera que persista la presión macroeconómica y el 14% que quiere más datos. Una multitud inclinada al optimismo justo después de una subida que perdió fuerza, con el índice de Miedo y Codicia ya en 73 el 1 de octubre, es el momento en que me vuelvo más prudente, no más agresivo.

Mi sesgo es neutral a cauteloso por debajo de 87.400. El suelo sigue estando en 84.068. Solo añadiría posiciones si la financiación vuelve a enfriarse hacia el 3% anualizado mientras 84.068 se mantenga, con invalidación en un cierre diario por debajo de 82.281, ya que los analistas ven que los grupos de liquidaciones se reducen por debajo de 82.000. El primer objetivo es 87.000. Un cierre diario por encima de 87.400 con el interés abierto estable o a la baja sería una ruptura impulsada por el mercado spot, y esa es la única versión del movimiento en la que confiaría.

Cuando BTC sube con fuerza por un titular macroeconómico, ¿compruebas el interés abierto y la financiación antes de perseguir la subida, o confías en el titular?

Esto no es asesoramiento financiero. Haz siempre tu propia investigación antes de tomar cualquier decisión de trading o inversión.
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