#美国9月非农新增2.9万

El NFP de septiembre arrojó una cifra que el mercado no pudo ignorar.
La economía estadounidense creó apenas 29 mil empleos en septiembre, muy por debajo de los aproximadamente 90 mil esperados. El desempleo subió al 4,2 %, mientras que los dos meses anteriores fueron revisados a la baja en un total combinado de 60 mil empleos. El crecimiento salarial interanual también se moderó al 3,0 %.

Pero no creo que la cifra principal por sí sola cuente toda la historia.

El mensaje de este informe es que el impulso de la contratación está perdiendo fuerza. Eso importa porque las decisiones de política de la Fed dependen en gran medida del equilibrio entre la inflación y el empleo. Un mercado laboral más débil puede reducir la presión para mantener una postura restrictiva, pero un solo informe débil no basta para concluir que la economía está entrando en una desaceleración importante.

Por eso, el próximo movimiento de los tipos puede importar más que la propia cifra principal del NFP.

Si un empleo más débil lleva a los mercados hacia una trayectoria más flexible de la Fed, los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden bajar y el dólar puede perder parte de su fortaleza. Eso cambia el entorno de liquidez para los activos de riesgo, y aquí es donde BTC se vuelve interesante.

Bitcoin no se vuelve alcista automáticamente solo porque el NFP sea débil.

La verdadera prueba es la reacción después de que se calme la volatilidad inicial.

Si BTC mantiene sus ganancias posteriores a los datos, las compras al contado se fortalecen y el movimiento sigue respaldado mientras los rendimientos continúan bajando, el mercado está mostrando que los operadores realmente están convirtiendo el cambio macroeconómico en apetito por el riesgo.

Pero si BTC sube inicialmente y luego devuelve todo el movimiento, eso cuenta una historia diferente. Sugeriría que la primera reacción estuvo impulsada por las expectativas sobre los tipos, más que por una demanda subyacente sólida.

Por eso no estoy persiguiendo la cifra principal del NFP.

Estoy observando la reacción en cadena:

Empleo → Expectativas sobre la Fed → Rendimientos de los bonos del Tesoro → Dólar → BTC.

El mercado laboral está mostrando claramente señales de enfriamiento. Ahora la pregunta importante es si ese enfriamiento cambia las perspectivas de política monetaria lo suficiente como para crear un cambio duradero en el apetito por el riesgo.

Para BTC, la confirmación llegará de la acción del precio y del volumen, no de la cifra principal por sí sola.