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Los últimos datos macroeconómicos de EE. UU. están creando una configuración intermercado muy importante para Bitcoin, las acciones, los bonos del Tesoro y las perspectivas de la Reserva Federal. El punto clave es que la inflación todavía está por encima del objetivo del 2% de la Fed, el crecimiento económico sigue siendo positivo, pero el mercado laboral ahora ha emitido una señal mucho más débil.

Los últimos datos del PCE de agosto mostraron una inflación PCE general del 3,4% interanual y del 0,3% intermensual. El PCE subyacente aumentó un 3,0% interanual y un 0,2% intermensual. Los ingresos personales subieron un 0,2%, los ingresos personales disponibles aumentaron un 0,3%, mientras que los gastos de consumo personal aumentaron un 0,9%.

La parte importante es que el PCE subyacente, en el 3,0%, sigue estando 1 punto porcentual por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. La inflación se ha moderado frente a sus máximos anteriores, pero todavía no está lo suficientemente cerca del objetivo como para eliminar por completo la presión sobre la política monetaria.

La lectura final del PIB del segundo trimestre añade otro elemento a la historia. El PIB real de EE. UU. creció a una tasa anualizada del 2,2% en el segundo trimestre de 2026, muy por encima de la estimación anterior del 1,5%. Eso supone una revisión al alza de 0,7 puntos porcentuales.

El PIB del primer trimestre fue revisado al 2,5%. Las ventas finales reales a compradores nacionales privados aumentaron un 4,6%, mientras que el ingreso interno bruto real aumentó un 2,6%.

Los componentes de inflación del PIB siguen siendo importantes. El índice de precios PCE del segundo trimestre aumentó a una tasa anualizada del 5,0%, mientras que el índice de precios PCE excluyendo alimentos y energía aumentó un 3,3%. Esto significa que la economía se está expandiendo, pero la presión sobre los precios dentro de los datos más amplios del PIB sigue siendo elevada.

Ahora el mercado laboral ha vuelto a cambiar la ecuación.

El informe de empleo de septiembre mostró solo 29.000 nuevos puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de la expectativa del mercado, de aproximadamente 84.000. La tasa de desempleo fue del 4,2%. El débil crecimiento del empleo reduce parte de la presión para un endurecimiento monetario adicional, mientras que las cifras de inflación siguen aconsejando cautela.

Esto crea tres fuerzas macroeconómicas contrapuestas: el PCE subyacente del 3,0% mantiene la inflación por encima del objetivo, el PIB del 2,2% muestra que la economía todavía se está expandiendo, mientras que solo 29.000 nuevos empleos indican que el impulso del mercado laboral se ha debilitado.
Por lo tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro son ahora una de las señales más importantes del mercado.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó recientemente aproximadamente el 5,34%, su nivel más alto desde 2002, antes de retroceder. El 2 de octubre se situaba alrededor del 5,2%, y los informes del mercado mostraban aproximadamente entre el 5,15% y el 5,23% después del débil informe de empleo. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó recientemente alrededor del 5,61%, también cerca de un máximo de varias décadas.

Esto importa porque los rendimientos de los bonos del Tesoro influyen en la valoración de casi todos los principales activos de riesgo.
Si el rendimiento a 10 años sigue cayendo desde la zona del 5,2% hacia el 5,10%, el 5,00% o menos, las condiciones financieras podrían volverse menos restrictivas. Eso puede mejorar el entorno para los bonos y potencialmente respaldar las valoraciones de las acciones y las criptomonedas.

Si, en cambio, el rendimiento a 10 años vuelve a superar el 5,30% y vuelve a probar el máximo del 5,34%, el mercado afrontaría de nuevo una mayor presión por las tasas de descuento.

Bitcoin cotiza actualmente en la zona media de los 85.000 a los 86.000 dólares.

Algunas fuentes intradía mostraron a BTC alrededor de 85.866 dólares, mientras que los datos de LSEG indicaron un máximo de sesión cercano a los 86.807 dólares.

Los diferentes precios de Bitcoin en distintas fuentes no deben considerarse contradictorios. Bitcoin cotiza las 24 horas del día en múltiples plataformas, por lo que un precio como 85.400 dólares puede aparecer en una marca temporal mientras otra fuente registra 86.400 u 86.800 dólares unos minutos después. Para este análisis, utilizo la zona amplia en tiempo real de aproximadamente 85.000–86.800 dólares, en lugar de fingir que existe un único precio fijo.

Desde una perspectiva de estructura de mercado, 86.000–87.000 dólares es la primera zona alcista importante. Un movimiento sostenido por encima de 87.000 dólares podría abrir el camino hacia 88.000 y después 90.000 dólares.

El nivel de 90.000 dólares es especialmente importante porque una ruptura clara por encima de ese nivel, acompañada de un mayor volumen al contado, representaría un cambio significativo en la estructura a corto plazo.

A la baja, 84.000 dólares es la primera referencia importante. Si BTC pierde los 84.000 dólares con un aumento del volumen vendedor, los 83.000 dólares se convierten en la siguiente zona que vigilar. La estructura reciente del mercado también ha mostrado la zona baja de los 82.000 dólares como una región de soporte más profunda.
Ethereum cotiza alrededor de 2.700–2.725 dólares. El rango de la sesión reciente ha sido aproximadamente de 2.697–2.745 dólares. Una ruptura sostenida por encima de 2.745–2.750 dólares pondría el nivel de 2.800 dólares en el foco. Si ETH pierde los 2.700 dólares, la siguiente zona que vigilar es aproximadamente 2.650–2.675 dólares.

Solana se encuentra alrededor de la zona de 118 dólares. Un movimiento por encima de 120 dólares fortalecería la estructura a corto plazo, mientras que 115–116 dólares sigue siendo una zona de soporte cercana e importante.

Las acciones estadounidenses también mantienen niveles elevados a pesar de la presión de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El S&P 500 cerró recientemente alrededor de 7.666, el Nasdaq Composite alrededor de 26.872, el Dow alrededor de 50.927 y el Russell 2000 alrededor de 2.807. El VIX se situaba alrededor de 16,4.

El máximo del S&P 500 en 12 meses es aproximadamente 7.816,70, por lo que el índice sigue cerca de su rango superior pese a unos rendimientos a largo plazo históricamente elevados.

La relación clave para las acciones es la tasa de descuento. Unos rendimientos más altos de los bonos del Tesoro aumentan la tasa utilizada para valorar los flujos de caja corporativos futuros, lo que puede generar una mayor presión sobre las acciones de crecimiento y tecnológicas de larga duración. Una caída de los rendimientos puede actuar en la dirección opuesta si las expectativas de beneficios se mantienen estables.

Para los bonos, la relación es sencilla: cuando suben los rendimientos de los bonos del Tesoro, los precios de los bonos existentes generalmente caen; cuando bajan los rendimientos, los precios de los bonos existentes generalmente suben.

Eso convierte la zona del 5,20%–5,34% en el rendimiento a 10 años en una zona macroeconómica importante. Un movimiento sostenido por debajo del 5,10% indicaría una reducción de la presión sobre los rendimientos, mientras que un retorno hacia el 5,30%–5,34% señalaría una presión renovada sobre los activos sensibles a la duración.

Por lo tanto, mi plan de trading se basa en la confirmación, no en perseguir el primer movimiento.

Para BTC, vigilaría primero los 86.000–87.000 dólares. Si el precio se mantiene por encima de esta zona y el volumen se expande, los 88.000 dólares se convierten en la siguiente referencia y los 90.000 dólares en el nivel de ruptura mayor.

Si BTC falla repetidamente alrededor de los 86.000–87.000 dólares y cae por debajo de los 84.000 dólares, centraría la atención en los 83.000 dólares. Una ruptura por debajo de los 83.000 dólares debilitaría aún más la estructura a corto plazo y convertiría la zona baja de los 82.000 dólares en un área importante.

Para ETH, mantener los 2.700 dólares mantiene constructiva la estructura inmediata, mientras que una ruptura por encima de los 2.750 dólares puede poner los 2.800 dólares en el foco. Perder los 2.700 dólares aumentaría la probabilidad de una prueba hacia los 2.650–2.675 dólares.

Para el mercado en general, estoy observando el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años junto con BTC, en lugar de tratar cada uno de forma independiente.

La caída de los rendimientos, combinada con un BTC manteniéndose por encima de los 85.000 dólares, indicaría una mejora de las condiciones de riesgo. El aumento de los rendimientos hacia el 5,30%–5,34% mientras BTC pierde los 84.000 dólares indicaría una presión macroeconómica renovada.

La confirmación más importante ahora es la combinación de inflación, empleo y rendimientos.

El PCE subyacente es del 3,0% interanual. El PIB del segundo trimestre es del 2,2% anualizado. El PCE subyacente del segundo trimestre dentro del PIB es del 3,3% anualizado. El PCE general del segundo trimestre es del 5,0% anualizado.

El crecimiento de las nóminas de septiembre fue de solo 29.000, mientras que el desempleo fue del 4,2%.

Esta no es una historia sencilla de inflación ni una historia sencilla de crecimiento. Es un mercado que intenta valorar una inflación persistente frente a un impulso más débil del mercado laboral.

Si la inflación sigue enfriándose mientras el empleo se debilita gradualmente y los rendimientos de los bonos del Tesoro caen, los activos de riesgo podrían recibir un mayor respaldo de liquidez.

Si la inflación se mantiene alrededor del 3% o por encima, mientras el PIB continúa mostrando resiliencia y los rendimientos de los bonos del Tesoro vuelven hacia el 5,30%–5,40%, la volatilidad podría seguir elevada.

Para mí, las cifras más importantes a partir de ahora son BTC 84.000 dólares, 86.000–$87K y 90.000 dólares; ETH 2.700, 2.750 y 2.800 dólares; y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alrededor del 5,20%, con el 5,30%–5,34% como principal zona de resistencia.

El mercado no está operando en función de un solo titular. Está operando la interacción entre la inflación, el PIB, el empleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar, la liquidez y el apetito por el riesgo.

Esa es la verdadera configuración de mercado del PCE subyacente + PIB que estoy observando el 2 de octubre de 2026.