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El informe de empleo de septiembre se publica esta noche: qué significa para las criptomonedas y cómo operar con él

El viernes 2 de octubre de 2026, a las 17:30, hora de Pakistán (8:30, hora del Este de EE. UU.; 12:30 UTC), la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el informe de empleo de septiembre. No es simplemente otro dato mensual. Es el último dato importante del mercado laboral antes de la reunión de la Reserva Federal del 28 de octubre, y la Fed no está recortando los tipos ahora mismo: ya los subió en septiembre por primera vez en tres años. Precisamente por eso, este dato afecta directamente a los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar, el oro, la renta variable y la liquidez de las criptomonedas.

El informe incluye tres elementos. Primero, las nóminas no agrícolas, procedentes de la encuesta a establecimientos, que indican cuántos empleos se crearon o se perdieron el mes pasado. Segundo, la tasa de desempleo, procedente de una encuesta independiente a los hogares. Tercero, los ingresos medios por hora, el dato de crecimiento salarial que constituye la mayor señal individual de inflación en los servicios. La mayoría de los traders solo observa la cifra principal de nóminas, pero la Fed presta más atención a la tasa de desempleo y los salarios, porque la cifra principal se revisa una y otra vez en los meses posteriores.

Ahora, las expectativas. El consenso de Wall Street apunta a unos 90.000 empleos añadidos en septiembre, con previsiones de entre 84.000 y 98.000, después de que agosto registrara 162.000 frente a una previsión de solo 56.000. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,1% por tercer mes consecutivo, lo que la dejaría en el mínimo de un año alcanzado tras el 4,4% de febrero. Se prevé que los ingresos medios por hora suban un 0,3% intermensual y un 3,1% interanual, muy por debajo del aproximadamente 4% de comienzos de año. Se espera que las nóminas privadas se sitúen cerca de 85.000, y los datos de septiembre de ADP también mostraron una aceleración de la contratación privada.

El contexto importa. El crecimiento de las nóminas ha promediado solo 80.000 al mes durante 2026 y los datos han sido irregulares: en febrero se perdieron 156.000 empleos y en marzo se crearon 214.000. La propia BLS señaló que el promedio de los doce meses anteriores era de apenas 31.000. En la encuesta de hogares de agosto, 569.000 personas pasaron a estar empleadas y 683.000 se incorporaron a la población activa, mientras que la tasa de participación aumentó 0,2 puntos porcentuales. El desempleo amplio U-6 cayó al 7,7%, su nivel más bajo desde junio de 2025. Sin embargo, JOLTS mostró solo 1,01 puestos vacantes por cada desempleado en agosto, frente a 1,06 en julio, y la encuesta de Conference Board mostró un deterioro en septiembre de la percepción de los consumidores sobre el mercado laboral. El panorama es estable, pero no brillante, precisamente por eso una cifra inesperada puede provocar un movimiento importante.

Por qué le importa a la Fed: tras el informe excepcional de agosto, la Fed subió los tipos en septiembre, su primer incremento en tres años. CME FedWatch descuenta actualmente aproximadamente un 74% de probabilidades de que los mantenga sin cambios en la reunión del 28 de octubre, mientras que la mayoría de los participantes aún espera al menos una subida de 25 puntos básicos en diciembre. El PCE subyacente se sitúa en el 3,3% interanual, por lo que la inflación sigue muy por encima del objetivo. Un dato de nóminas sólido puede reavivar las probabilidades de una subida en octubre, mientras que un dato débil puede eliminarlas por completo.

Esta es la situación actual de los mercados. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años era del 5,24% el 1 de octubre y del 5,29% el 30 de septiembre, y llegó a tocar el 5,304% durante la sesión, su nivel más alto desde mayo de 2002, mientras que el rendimiento a 30 años se sitúa en un máximo de 24 años y el rendimiento a 2 años cayó 10 puntos básicos en una sola sesión. El S&P 500 cerró cerca de 7.666, con una subida del 0,2%; el Nasdaq Composite, en 26.872; y el Dow, en 50.927, mientras que los futuros de hoy muestran al S&P 500 con una subida del 0,4%, al Nasdaq 100 con un 0,7% y al Dow con 234 puntos más, o un 0,5%. El oro cotiza a 4.161 dólares la onza, un 0,40% menos en el día y un 6,99% menos durante el último mes, aunque todavía acumula una subida interanual del 7,06%, frente al máximo histórico de 5.608 dólares alcanzado en enero de 2026. La plata cotiza a 60,71 dólares, con una subida del 0,35%. El petróleo está subiendo debido a las tensiones en Oriente Medio. Por tanto, los rendimientos son elevados, el oro ha sufrido una ruptura parcial a la baja y la renta variable está a la espera de este dato.

Ahora, la posición actual de las criptomonedas. BTC cotiza a 86.528 dólares, con una subida del 3,09% en 24 horas, en un rango diario de 83.461 a 86.897 dólares, una capitalización de mercado de 1,697 billones de dólares y una ganancia del 1,86% en siete días. ETH cotiza a 2.751,45 dólares, con una subida del 1,94%, en un rango de entre 2.673 y 2.777 dólares y con una capitalización de mercado de 329,8 mil millones de dólares. SOL cotiza a 121,91 dólares, con una subida del 3,30%. Técnicamente, el RSI de BTC está en 68,7, cerca de la sobrecompra; el ADX, en 45,0, confirma una tendencia fuerte; y el precio se sitúa justo por encima de su MA7, en 86.235, y cómodamente por encima de la MA30, en 84.814; la MA120, en 84.005; y la MA200, en 84.071. Las bandas de Bollinger van de 83.751 a 86.810. El RSI de ETH está en 61,9, con bandas de 2.673 a 2.757, y el RSI de SOL está en 63,3, con bandas de 116,0 a 123,6.

Las cifras de liquidez y apalancamiento merecen la mayor atención. El interés abierto de los perpetuos de BTC es de 56,6 mil millones de dólares, un 6,5% más en un día; la financiación es positiva, pero ligeramente por debajo del 0,01% neutral; la proporción de posiciones largas frente a cortas es de 1,186; el volumen comprador de los takers fue de 32,46 mil millones de dólares frente a 31,72 mil millones en ventas, con una proporción de 1,0235, mientras que el interés abierto de opciones es de 2,40 mil millones de dólares y el volumen de opciones es de 88,5 millones de dólares. La profundidad bilateral de los perpetuos de BTC promedió 814 millones de dólares durante el día, alcanzando un máximo de 877 millones y un mínimo de 723 millones. El interés abierto de ETH es de 34,95 mil millones de dólares, un 4,13% más, con una financiación ligeramente positiva, una proporción de posiciones largas frente a cortas de 1,399 y una proporción de takers de 1,035. El interés abierto de SOL es de 7,23 mil millones de dólares, con una proporción de posiciones largas frente a cortas de 1,656. Traducción: el apalancamiento ya se ha acumulado antes del evento y el mercado se inclina hacia las posiciones largas, lo que crea riesgo de liquidaciones en cascada de posiciones largas si el dato es sólido.

El flujo institucional cuenta una historia similar. El 1 de octubre, los ETF spot de BTC de EE. UU. registraron entradas netas de 102,67 millones de dólares, con activos totales en ETF de 109,34 mil millones de dólares y un valor negociado de 1,97 mil millones de dólares. El 30 de septiembre hubo una salida de 148,69 millones de dólares; el 29 de septiembre, una entrada de 66,19 millones; y el 28 de septiembre, una entrada de 31,07 millones. Los ETF de ETH registraron una salida neta de 55,37 millones de dólares el 1 de octubre, con activos totales de 17,71 mil millones de dólares. Por tanto, existe apoyo comprador en BTC y cierta presión en ETH.

Ahora, los tres escenarios. Primero, un dato sólido: si las nóminas superan los 115.000, el desempleo cae al 4,0% y los salarios suben un 0,4% o más, las probabilidades de una subida en octubre pueden saltar de aproximadamente el 26% a más del 50%. En ese caso, el rendimiento a 10 años puede subir del 5,30% hacia el 5,35%, el dólar se fortalece, el oro recibe un golpe, la renta variable queda bajo presión y las criptomonedas adoptan una actitud de aversión al riesgo. Para BTC, el mínimo del día en 83.461 y la banda inferior de Bollinger en 83.751 son los primeros soportes; si se rompen con un volumen creciente, es posible una cacería de stops hacia 82.000. Para ETH, el primer soporte está en 2.673 y después en 2.600. Segundo, un dato en línea con las previsiones: entre 85.000 y 95.000 empleos, desempleo en el 4,1% y salarios en el 0,3%. Esto mantiene intacto el escenario de una pausa de la Fed y abre la puerta a un repunte de alivio, con BTC recuperando 86.897 y avanzando hacia 88.000, y ETH superando 2.777 en dirección a 2.850. Tercero, un dato decepcionante: si las nóminas quedan por debajo de 50.000, el desempleo se acerca al 4,2% y los salarios se ralentizan, las apuestas por una subida comienzan a deshacerse, los rendimientos caen, el dólar se debilita y el oro junto con los activos de riesgo repuntan. En ese escenario, BTC puede avanzar de 88.000 a 90.000 y ETH de 2.850 a 2.900. Pero existe una trampa: si el dato es extremadamente débil y viene acompañado de señales de recesión, el mercado registra primero un repunte de alivio y después se vende por temor a un aterrizaje brusco.

Como referencia, esto es lo que ocurrió la última vez. El 4 de septiembre de 2026, la jornada anterior de nóminas, BTC cayó un 2,1%, el S&P 500 cayó un 0,4%, el oro cayó un 1% y EURUSD cayó un 0,1%. Desde entonces, del máximo al mínimo hasta el mínimo intradía del 15 de septiembre, BTC cayó un 8,9%, el S&P 500 un 3,1%, el oro un 7,2% y EURUSD un 2,9%. En otras palabras, el primer movimiento durante la jornada de nóminas casi nunca es el movimiento final.

Mi opinión: la configuración es asimétrica ahora mismo, pero en la dirección opuesta a lo que la mayoría supone. Como la Fed está en modo de subidas, unos datos sólidos son agresivos para la política monetaria y negativos para las criptomonedas, mientras que unos datos débiles son favorables a una política monetaria expansiva y positivos. El problema es que el posicionamiento ya es largo: la proporción de posiciones largas frente a cortas de BTC es de 1,186; la de ETH, de 1,399; la de SOL, de 1,656; la financiación es positiva y el interés abierto aumentó entre un 4% y un 6,5% en un solo día. Con un dato sólido, las cascadas de liquidaciones de posiciones largas tienden a ser más rápidas, mientras que un dato débil deja más margen para que el mercado siga subiendo. Por eso no juzgaré el dato solo por la cifra principal: la combinación de la tasa de desempleo, los ingresos medios por hora y las revisiones de los dos meses anteriores es la señal real. Si el desempleo se mantiene en el 4,1%, pero los salarios llegan al 0,4% o más, el mercado lo interpretará como agresivo para la política monetaria aunque la cifra principal sea inferior a 90.000.

El plan práctico: no operar durante la primera vela de cinco minutos después de la publicación, porque tanto los diferenciales como el deslizamiento se amplían bruscamente. Estas son las señales que hay que observar. Si BTC rompe 83.461 con un volumen creciente, cabe esperar una cascada de ventas hacia 82.000. Si BTC recupera 86.897 mientras la proporción de compras frente a ventas de takers supera 1,05 y el interés abierto aumenta junto con ella, el objetivo está entre 88.000 y 89.000. El rendimiento a 2 años es el movimiento más rápido y de mayor magnitud, más que el de 10 años, así que hay que confirmar la reacción de las criptomonedas frente a él y frente al índice del dólar. Mantén un apalancamiento bajo en cualquier operación, porque la volatilidad del evento se concentra al principio, durante los primeros 30 a 60 minutos, y a menudo va seguida de una reversión. Respeta la liquidez: la profundidad de los perpetuos de BTC oscila entre 723 millones y 877 millones de dólares, por lo que incluso una orden de mercado de entre 5 y 10 millones de dólares puede mover el precio.

Un último punto. En el momento de escribir esto, las cifras reales de septiembre aún no se han publicado, por lo que todas las cifras anteriores corresponden al consenso y a los precios del mercado, no a datos anunciados. Una vez publicado el informe, este análisis debe actualizarse inmediatamente con las nóminas, la tasa de desempleo, los salarios y las revisiones reales, porque la combinación de esos tres elementos es la que decide si la Fed mantiene los tipos o los sube en el FOMC de octubre, y eso afecta directamente a la liquidez de BTC, ETH, SOL y las altcoins.