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‌Bitcoin cotiza a 84.283 dólares, un 0,12 % menos en las últimas 24 horas, después de que una racha de nueve días de entradas en ETF llegara a un abrupto final. El precio está atrapado entre dos fuerzas contrapuestas: un importante banco de inversión que eleva su objetivo a largo plazo y una reversión de los flujos a corto plazo que ha frenado el impulso.

Citi elevó el jueves su objetivo de precio de Bitcoin a 12 meses a 113.000 dólares desde 82.000 dólares, citando la renovada demanda de los ETF al contado, el programa de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU., los avances en la elaboración de normas de la SEC y un dólar más débil. El banco también elevó su previsión para Ether a 3.028 dólares desde 2.240 dólares. El objetivo de 113.000 dólares implica un potencial alcista de aproximadamente el 34 % desde los niveles actuales, aunque sigue por debajo del récord superior a 126.000 dólares alcanzado en octubre de 2025. Citi señaló específicamente el regreso de los «temores de devaluación» a los mercados como un factor que respalda el movimiento.

Esa visión optimista contrasta con la situación inmediata de los flujos. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. pusieron fin el miércoles a una racha de nueve días de entradas que totalizaba 3,1 mil millones de dólares, pasando a registrar salidas netas de 148,7 millones de dólares. El FBTC de Fidelity lideró el retroceso, con 125,6 millones de dólares saliendo del fondo, mientras que el IBIT de BlackRock también puso fin a su propia racha de entradas, con salidas de 9,5 millones de dólares. Los activos totales de los ETF siguen rondando los 108 mil millones de dólares, pero el contexto de financiación ha pasado de compras persistentes a salidas, erosionando la demanda incremental que había respaldado los precios hasta finales de septiembre.

El entorno macroeconómico es la principal razón por la que Bitcoin sigue siendo rechazado cerca de los 84.000 dólares. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a nuevos máximos, y el swap de incumplimiento crediticio a 5 años de Francia se amplió hasta 73,05 puntos básicos, su nivel más alto desde julio de 2013. El aumento de las tasas libres de riesgo y el riesgo de la deuda soberana suelen comprimir las valoraciones de los activos de alta volatilidad. El indicador de inflación PCE preferido de la Fed quedó por debajo de las expectativas, con un PCE subyacente del 0,2 % intermensual y del 3,0 % interanual, reduciendo al 37 % la probabilidad descontada de otra subida en octubre. Bitcoin se disparó rápidamente tras la publicación, pero luego volvió a caer por debajo de los 84.000 dólares, lo que demuestra que las expectativas de una política más flexible aún no se han traducido en compras sostenidas.

La situación técnica está definida por una zona de resistencia bien establecida. Glassnode ha señalado el rango de 84.000 a 85.000 dólares como un nivel clave, con los tenedores a largo plazo concentrados allí. Una ruptura al alza podría apuntar a los 96.700 dólares, mientras que una caída por debajo de los 84.000 dólares podría encontrar soporte en los 77.000 dólares. Bitcoin ya ha pasado siete sesiones oscilando alrededor de los 84.000 dólares, y el nivel de 86.000 dólares, que representa la base de coste media de los ETF, crea un muro para el próximo repunte. El rango de 83.183 a 84.617 dólares de las últimas 24 horas muestra la estrecha banda en la que está confinado el precio.

La conclusión honesta es que Bitcoin está atrapado entre una tesis alcista a largo plazo y unos flujos bajistas a corto plazo. El objetivo de Citi es una previsión a 12 meses, y los catalizadores que cita son estructurales. La salida de fondos de los ETF es un evento de un día, y las rachas terminan por muchas razones. Pero el mercado no está operando ahora mismo con perspectivas a 12 meses. Está operando según el coste del capital, y ese coste es alto. Hasta que los rendimientos del Tesoro bajen o se reanuden las entradas en los ETF, la zona de 84.000 a 85.000 dólares seguirá siendo el nivel que determine si esta consolidación se resuelve al alza o a la baja.

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. El análisis se basa en información disponible públicamente y no garantiza resultados futuros.