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La tasa anualizada de ingresos de OpenAI acaba de aumentar un 70 % en un trimestre, y el gráfico ya refleja la carrera con Anthropic

La tasa anualizada de ingresos de OpenAI se acerca a los 70 mil millones de dólares, un aumento de más del 70 % desde el inicio del T3, con las ventas empresariales más que duplicándose desde julio y los ingresos B2B creciendo más de un 100 % en el mismo periodo. En el lado de los consumidores, OpenAI añadió más ingresos nuevos solo en el T3 que los que había sumado durante todo 2025. Se trata de una aceleración realmente marcada, y está ocurriendo en un momento muy concreto: justo cuando OpenAI y Anthropic se preparan para sus OPI.

Por qué importa aquí la comparación con Anthropic

Hace apenas unas semanas, la propia tasa anualizada de ingresos de Anthropic habría alcanzado unos 65 mil millones de dólares, situándola por delante de OpenAI en esta métrica concreta y reforzando la narrativa de que Claude había tomado la delantera en adopción empresarial. Las cifras auditadas de Anthropic para 2025 mostraron que los ingresos se multiplicaron por doce, hasta 4,59 mil millones de dólares en el conjunto del año. Ahora OpenAI está cerrando rápidamente esa brecha, y el aumento de B2B de este trimestre está haciendo la mayor parte del trabajo. Esa es la verdadera historia: no se trata simplemente de que «los ingresos de OpenAI aumentaron», sino de que «la brecha entre los dos mayores laboratorios de IA en la métrica que los inversores utilizarán para valorar sus OPI se redujo drásticamente».

El dato que queda fuera de la mayoría de los titulares

Axios señaló esto directamente: no pudo determinar detalles sobre los gastos de OpenAI, un contexto esencial que falta en esta historia de ingresos. Como referencia, OpenAI registró una pérdida neta de 38,5 mil millones de dólares en 2025, con 13,07 mil millones de dólares de ingresos ese año. Así que la tasa anualizada ha pasado de aproximadamente 13 mil millones de dólares a casi 70 mil millones en cuestión de meses, lo que supone una aceleración extraordinaria, pero no tenemos una visión actual de si el gasto ha aumentado proporcionalmente, más rápido o más lentamente que los ingresos. Dado lo intensiva en capital que es la infraestructura de IA avanzada, y dado el propio plan divulgado por Anthropic de gastar al menos 518 mil millones de dólares en computación durante la próxima década, supondría que el gasto de OpenAI también está aumentando agresivamente, pero suponer no es lo mismo que saber, y esa es la verdadera brecha de esta historia en este momento.

Lo que el gráfico ya nos está diciendo

Al observar OPENAIUSDT en Gate, el instrumento tokenizado cotiza a 1.616,64 dólares después de tocar hoy un máximo de 1.689,36 dólares, un fuerte movimiento al alza desde la media móvil de 50 días, situada en 1.379,40 dólares. El RSI se sitúa en 64,86, firme y orientado hacia la sobrecompra sin llegar a niveles extremos, y el MACD es fuertemente positivo, en 71,29 en la línea de señal, una de las lecturas positivas más amplias de este gráfico desde la primavera.

La estructura aquí es destacable: el precio pasó de junio a agosto moviéndose lateralmente y llegando incluso a caer, poniendo a prueba varias veces la zona de 1.100 a 1.200 dólares, antes de romper al alza con fuerza en septiembre y acelerarse aún más hoy, claramente como reacción del mercado a este informe de Axios. Es difícil encontrar una configuración más clara de «un gráfico reacciona a un catalizador fundamental»: meses de consolidación y después una ruptura decisiva exactamente cuando la historia subyacente de ingresos se volvió mucho más positiva.

¿Está justificada la reacción de la valoración o se ha adelantado?

Creo que hay argumentos reales para ambas posturas. El argumento alcista es sencillo: una empresa que más que duplica su base de ventas empresariales en un solo trimestre, mientras los ingresos de los consumidores de un trimestre superan un año completo anterior, está registrando un crecimiento realmente poco común, incluso en esta industria. Si ese ritmo es mínimamente sostenible, la revalorización al alza del mercado tiene sentido.

La cautela es la misma que se aplica básicamente a todas las empresas de este sector en este momento: el crecimiento de los ingresos sin visibilidad sobre el crecimiento del gasto te indica que existe demanda, pero no te dice si el modelo de negocio funciona realmente a escala. Dado que las propias cifras de OpenAI para 2025 mostraron una pérdida de casi 39 mil millones de dólares sobre una base de ingresos mucho menor, la verdadera pregunta que los inversores deberán responder antes de cualquier OPI no es «¿a qué velocidad crecen los ingresos?», sino «¿cuánto menor es ahora la brecha entre los ingresos y el gasto total que hace un año?». Ese es el dato que Axios no pudo obtener explícitamente.

Qué significa esto para la carrera más amplia por las OPI de IA

Que OpenAI y Anthropic estén programando sus divulgaciones de ingresos más impresionantes justo en torno a la preparación de sus OPI no es una coincidencia; es exactamente el momento en el que esperarías que una empresa quisiera presentar su mejor historia de crecimiento a los inversores. No es una crítica, sino simplemente un contexto útil: las cifras de tasa anualizada de ingresos divulgadas antes de una OPI merecen el mismo escrutinio que cualquier otra divulgación previa a una cotización, ya que se están mostrando selectivamente en el momento en que tendrán el máximo impacto en las conversaciones sobre valoración.

Mi opinión

Estoy realmente impresionado por la tasa de crecimiento: más que duplicar las ventas empresariales en un solo trimestre es una señal empresarial real, no solo una narrativa. Pero esperaría antes de considerar esto una confirmación de que la valoración de OpenAI está justificada, hasta que el lado de los gastos se divulgue con la misma claridad que el de los ingresos. El gráfico ya ha tomado su decisión, rompiendo al alza con fuerza tras esta noticia, pero los gráficos incorporan rápidamente las historias en el precio y pueden deshacer el movimiento con la misma rapidez si la futura presentación de la OPI revela que el gasto ha superado a los ingresos por un margen aún mayor de lo esperado.

Qué observaré a continuación

Si la propia presentación de la OPI de OpenAI, cuando se haga pública, divulga cifras de gastos que respalden o debiliten esta historia de aceleración de los ingresos. Si este ritmo de crecimiento empresarial se mantiene en el T4 o si el T3 fue un trimestre puntual de recuperación. Cómo se comparan las próximas divulgaciones de Anthropic, ya que el mercado está claramente analizando ahora a ambas empresas en relación la una con la otra. Y si OPENAIUSDT mantiene esta ruptura por encima de los 1.600 dólares o devuelve el movimiento si la lectura de sobrecompra del RSI se resuelve con una corrección.

Debate

¿Cambia tu valoración de OpenAI un aumento intertrimestral del 70 % en la tasa anualizada de ingresos, o quieres ver el lado de los gastos antes de sacar conclusiones? Y entre OpenAI y Anthropic, ¿cuál de las dos trayectorias de ingresos te parece más sostenible de cara a sus respectivas OPI?

Esto no constituye asesoramiento financiero. Investiga siempre por tu cuenta antes de tomar cualquier decisión de trading o inversión.