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‌Meta Platforms cerró el lunes en 715,72 dólares, con una caída de 36,18 dólares o del 4,81%, después de cotizar hasta 750,42 dólares y hasta un mínimo de 713,20 dólares. La acción cotiza en el mercado previo a la apertura a 719,27 dólares, con una subida de 3,55 dólares o del 0,49%, lo que sugiere un modesto intento de estabilización tras una fuerte corrección de dos días desde máximos históricos. La caída siguió a una racha extraordinaria: Meta ha ganado aproximadamente un 36% en septiembre, su mejor mes desde julio de 2013, impulsada casi por completo por el entusiasmo de los inversores por Muse, el nuevo agente personal de IA de la compañía.

Muse se lanzó el 8 de septiembre en Estados Unidos y el 18 de septiembre en Canadá, los dos únicos mercados donde está disponible actualmente. Es un asistente de IA multitarea capaz de realizar tareas en nombre del usuario, como reservar viajes, enviar correos electrónicos y hacer compras. La aplicación está restringida a usuarios mayores de 18 años y ofrece un nivel gratuito con límites de uso, además de suscripciones opcionales de 20 o 100 dólares al mes para un uso más intensivo. En menos de dos semanas, Muse se descargó 1,8 millones de veces en iPhones de Norteamérica, frente a 1,3 millones de descargas de ChatGPT cuando su aplicación se lanzó en mayo de 2023. A finales de septiembre, las descargas totales habían superado los 2,5 millones y la aplicación había alcanzado el puesto n.º 1 entre las aplicaciones gratuitas en Estados Unidos y Canadá.

En la conferencia anual Connect de Meta, celebrada el 23 y 24 de septiembre, la compañía anunció que Muse pronto estará disponible en sus gafas inteligentes y que había alcanzado acuerdos con minoristas como Walmart, Maplebear, propietario de Instacart, y Expedia, allanando el camino para cobrar comisiones por las compras. Meta también presentó un dispositivo del tamaño de la palma de la mano para utilizar Muse y versiones sin cámara de su línea de gafas inteligentes. La lógica estratégica es sencilla: Muse es el intento de Meta de ir más allá de los ingresos publicitarios y entrar en el comercio agéntico, un mercado que Bain & Company proyecta que alcanzará entre 300 mil millones y 500 mil millones de dólares en Estados Unidos para 2030, lo que representaría entre el 15% y el 25% de todo el mercado estadounidense de comercio electrónico.

No todo ha ido bien. Amazon bloqueó a Muse para impedirle usar su sitio el 20 de septiembre, después de acusar al software agéntico de Meta de no identificarse al navegar y de almacenar los datos de inicio de sesión de los clientes. Meta insiste en que Muse no ve las contraseñas ni los métodos de pago. En términos más generales, una encuesta de Oppenheimer reveló que solo el 8% de los estadounidenses confiaría en Meta para almacenar sus contraseñas de otras aplicaciones, frente al 30% que confiaría en Google, lo que pone de relieve la barrera de confianza que podría limitar una adopción más amplia.

El contexto financiero es igualmente importante. Meta reportó ingresos del segundo trimestre de 60,8 mil millones de dólares, un 28% más interanual, mientras que los ingresos publicitarios crecieron un 27%, hasta 59,4 mil millones de dólares. Sin embargo, las ganancias de 6,18 dólares por acción no alcanzaron el consenso de aproximadamente 7,10 dólares, y la razón fue el gasto. Los gastos de capital alcanzaron 31,1 mil millones de dólares en el trimestre, consumiendo aproximadamente el 98% del flujo de caja operativo. El flujo de caja libre se redujo a 784 millones de dólares. La dirección acotó su previsión de gastos de capital para 2026 a un rango de entre 130 mil millones y 145 mil millones de dólares, casi el doble de los 72,2 mil millones de dólares gastados en 2025. La deuda a largo plazo aumentó a 83,7 mil millones de dólares después de que Meta asumiera otros 24,9 mil millones de dólares, y la compañía no recompró acciones por segundo trimestre consecutivo. Se espera que el gasto de capital aumente hasta 197 mil millones de dólares el próximo año y 215 mil millones de dólares en 2028, mientras que se proyecta que el flujo de caja libre sea negativo en 6,4 mil millones de dólares en 2026 y negativo en 29,2 mil millones de dólares el próximo año.

Wall Street es ampliamente positivo, pero está dividido sobre cuánto de este gasto se traducirá en ingresos sostenibles. Doug Anmuth, de JPMorgan, elevó la calificación de la acción de Neutral a Sobreponderar y aumentó su precio objetivo a 920 dólares, argumentando que Muse podría convertirse en la aplicación de IA para consumidores más utilizada desde ChatGPT y que Meta se encuentra en las primeras etapas de lanzamiento de modelos de vanguardia y productos impulsados por IA más allá de la publicidad. Justin Patterson, de KeyBanc, elevó su objetivo a 900 dólares y señaló que la valoración de Meta se sitúa ahora en un nivel razonable de entre 21x y 23x las ganancias futuras. Monness Crespi elevó su objetivo de 730 a 830 dólares, afirmando que la tracción inicial de Muse ha «cambiado la narrativa a favor de la compañía». Canaccord elevó su objetivo de 930 a 950 dólares, citando más de 2,5 millones de descargas en las dos primeras semanas y múltiples vías potenciales de monetización. Ivan Feinseth, de Tigress Financial, elevó su objetivo a 995 dólares y calificó a Muse de cambio de paradigma.

El consenso de los 62 analistas consultados por S&P Global es una calificación de Compra fuerte, con un precio objetivo medio de 761,01 dólares, aunque el rango es amplio: desde 580 dólares en el extremo inferior hasta 1.000 dólares en el superior. No todos están convencidos. Ygal Arounian, de Wedbush, mantuvo una calificación de Mantener con un objetivo de 650 dólares el 24 de septiembre. Oppenheimer también mantuvo una calificación de Mantener, reflejando las preocupaciones sobre el momento de la monetización y el impacto del nivel gratuito en la rentabilidad a corto plazo. El nivel gratuito proporciona 100 millones de tokens de uso por semana, una cantidad muy significativa que probablemente sería difícil de consumir para muchos usuarios, reduciendo la probabilidad de adopción de pago a corto plazo. Cada token que Muse consume sin pago representa un coste para Meta.

La imagen técnica de tu gráfico diario muestra una acción que ha subido con fuerza y ahora está poniendo a prueba el soporte. Meta cotiza muy por encima de todas las medias móviles exponenciales clave. La EMA de 30 días se sitúa en 659,86 dólares, la de 60 días en 633,42 dólares, la de 90 días en 626,15 dólares y la de 120 días en 625,19 dólares. El indicador SuperTrend, utilizando una media de 10 periodos con un multiplicador de 3x, se sitúa en 675,37 dólares y permanece en territorio alcista, con el precio por encima de él. El máximo reciente de 779,81 dólares marcó un récord, y el mínimo del lunes de 713,20 dólares acercó la acción a su EMA de 30 días por primera vez desde que comenzó el repunte. El RSI se ha enfriado desde niveles de sobrecompra, y la caída de aproximadamente un 6% en dos días desde el máximo sugiere que se están tomando beneficios. El rebote en el mercado previo a la apertura hasta 719 dólares sugiere que todavía hay compradores presentes, pero la acción está extendida con respecto a sus medias móviles, y un periodo de consolidación sería saludable.

¿Qué deberías vigilar en las próximas semanas? El primer aspecto es la trayectoria de monetización de Muse. Las suscripciones y las asociaciones comerciales son los mecanismos mediante los cuales el gasto en IA puede empezar a dar frutos, y los primeros datos sobre las tasas de conversión y los volúmenes de transacciones serán más importantes que las cifras de descargas. El segundo aspecto es la disputa con Amazon. Si otros grandes minoristas siguen el ejemplo de Amazon y bloquean Muse, la oportunidad del comercio agéntico se reduce. El tercer aspecto es la perspectiva de gastos de capital para 2027. La dirección se negó a ofrecer una cifra para 2027 en julio, y los inversores querrán más claridad sobre cuánto tiempo continuará el aumento del gasto antes de que el flujo de caja libre vuelva a ser positivo. El cuarto aspecto es la dinámica competitiva. OpenAI, Google y Anthropic están avanzando en la IA agéntica, y la ventaja inicial de Meta en adopción por parte de los consumidores se pondrá a prueba a medida que esos productos maduren.

La conclusión honesta es esta: Meta ha desarrollado un producto en el que el mercado cree, y la acción se ha revalorizado en consecuencia. El negocio publicitario sigue siendo sólido, con un crecimiento cercano al 30%, y el gasto en IA empieza a mostrar una tracción tangible entre los consumidores. Pero los costes son enormes, el flujo de caja libre es negativo y el camino desde las descargas hasta los ingresos aún no está demostrado. El repunte se ha justificado por la ejecución del producto. La siguiente fase se juzgará por la monetización.

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. El análisis se basa en información disponible públicamente y no garantiza resultados futuros.