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$40T Deuda, rendimientos del 5% y petróleo por encima de 100 dólares
La cifra que me llamó la atención no es solo la deuda de EE. UU. de 40 billones de dólares.

Es la combinación de unos costes de endeudamiento gubernamental crecientes y una energía cara ocurriendo al mismo tiempo.

La deuda nacional bruta de EE. UU. ya ha superado aproximadamente los 40,1 billones de dólares. Al mismo tiempo, el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro a 10 años se movió recientemente por encima del 5%, alcanzando alrededor del 5,20%, mientras que el rendimiento a 30 años superó el 5,5%. No son cifras normales para un mercado que ya está lidiando con una enorme carga de deuda.

Luego está el petróleo.

El crudo Brent se mantiene por encima del nivel de 100 dólares, y los precios se movieron recientemente por encima de los 106 dólares, mientras las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro en Oriente Medio y el estrecho de Ormuz siguen afectando al mercado. Posteriormente, el Brent retrocedió hacia los 104 dólares, pero el problema mayor es que los precios de la energía siguen siendo significativamente elevados.

Esto genera una reacción en cadena difícil.

Unos precios del petróleo más altos pueden impulsar la inflación al alza. Una inflación más alta puede mantener elevados los tipos de interés. Y cuando suben los rendimientos del Tesoro, el coste de refinanciar y atender una enorme cantidad de deuda gubernamental se vuelve cada vez más importante.

Esa presión no se limita a Washington.

Unos rendimientos del Tesoro más altos también pueden afectar a las hipotecas, el endeudamiento corporativo, la renta variable y otros activos de riesgo. Ya hemos visto que la tasa hipotecaria a 30 años superó el 7% mientras subían los rendimientos del Tesoro a largo plazo.

Para los operadores de Bitcoin y las criptomonedas, esta es la parte que vigilaría con atención.

Un rendimiento del Tesoro superior al 5% ofrece a los inversores una alternativa mucho más competitiva a los activos de riesgo. Si los rendimientos siguen subiendo, las condiciones de liquidez pueden endurecerse y los activos especulativos podrían enfrentar una volatilidad adicional.

Pero hay otra cara de la historia.

Si la combinación de deuda, elevados costes de endeudamiento y unas condiciones económicas más débiles acaba obligando a los responsables políticos a adoptar unas condiciones financieras más laxas, los mercados podrían empezar a valorar esa posibilidad mucho antes de que la economía mejore realmente.

Así que ahora mismo no observaría la cifra de $40T deuda de forma aislada.

Vigilaría los rendimientos del Tesoro + el petróleo + las expectativas de inflación + la política de la Fed + la liquidez como un único sistema conectado.

El mercado básicamente está planteando una pregunta:

¿Cuánto tiempo puede absorber la economía de EE. UU. unos costes energéticos y de endeudamiento más altos mientras carga con más de $40T de deuda?

La respuesta podría importar mucho más allá de los bonos.

Podría determinar el próximo gran movimiento de las acciones, el oro, el dólar y Bitcoin.

No es asesoramiento financiero. Solo estoy observando la configuración macroeconómica.