#USIranMeetToDiscussHormuzReopening

El cambio más importante en la historia entre Irán y EE. UU. hoy no es que el estrecho de Ormuz haya reabierto. No lo ha hecho.

El cambio importante es que la diplomacia vuelve a estar sobre la mesa en un momento en que el mercado energético necesita desesperadamente una salida.

Funcionarios estadounidenses e iraníes mantuvieron horas de conversaciones en torno a la Asamblea General de la ONU en Nueva York. El presidente Trump describió las conversaciones como productivas, mientras que el enviado especial de EE. UU., Steve Witkoff, dijo que las conversaciones fueron constructivas y que los mediadores seguirían trabajando entre ambas partes. Irán también ha confirmado el contacto con Witkoff y ha comunicado sus condiciones para reabrir el estrecho de Ormuz.

Y esas condiciones son significativas.

Teherán pide que se levante el bloqueo naval estadounidense, que se liberen los activos iraníes congelados y que cesen las hostilidades en toda la región. Un alto funcionario iraní dijo por separado a Reuters que Irán podría reabrir el estrecho en un plazo de siete días si Washington reduce la presión militar y levanta el bloqueo de los puertos iraníes. Eso significa que la posible reapertura es real como posición negociadora, pero aún no es un acuerdo.

Esta distinción importa porque Ormuz sigue siendo una de las mayores fuentes de incertidumbre para los mercados energéticos globales. Hasta que haya una reapertura operativa confirmada, los operadores tienen que valorar dos posibilidades al mismo tiempo: más avances diplomáticos y otra escalada.

El petróleo ya está reaccionando a la posibilidad de una mejora en el suministro.

El Brent llegó a cotizar recientemente en torno a 97,36 dólares, su nivel más bajo desde el 8 de septiembre, antes de repuntar por encima de 100 dólares el miércoles, cuando los operadores reaccionaron a las señales diplomáticas y militares contradictorias. El WTI también tocó brevemente su nivel más bajo desde el 1 de septiembre. Por tanto, el mercado se está volviendo extremadamente sensible a los titulares, en lugar de seguir una tendencia clara.

Hay otra parte de la historia que creo que merece más atención: Arabia Saudí ha reactivado su oleoducto Este-Oeste hacia el mar Rojo después de que fuera cerrado tras los ataques ocurridos a principios de este mes. Arabia Saudí también ha ofrecido crudo adicional a compradores asiáticos desde ubicaciones fuera del estrecho de Ormuz. Irak trabaja simultáneamente para aumentar las exportaciones a través de rutas que evitan el cuello de botella.

Eso crea un segundo canal de suministro para el mercado.

Incluso si Ormuz sigue restringido, los barriles adicionales de Oriente Medio pueden reducir parte de la presión inmediata. Sohar, en Omán, también se ha convertido en una ubicación importante para las transferencias de petróleo entre buques, proporcionando otra ruta para transportar crudo mientras el tráfico normal por el estrecho sigue interrumpido.

Pero el problema energético no ha desaparecido.

Los productos petrolíferos, especialmente el diésel, siguen bajo presión, y la administración estadounidense incluso está considerando prohibir las exportaciones de diésel mientras intenta hacer frente a los elevados precios internos del combustible. Reuters informa de que los analistas han advertido de que una medida así podría crear distorsiones adicionales en los mercados globales de combustibles en lugar de resolver el problema subyacente del suministro.

Para los mercados, esto crea una cadena de reacciones interesante.

Si las negociaciones producen un acuerdo genuino y el tráfico por Ormuz comienza a volver hacia niveles normales, la prima geopolítica del crudo podría seguir desapareciendo. Los precios energéticos más bajos también reducirían parte de la presión inflacionaria creada por el conflicto.

Eso sería importante para las acciones, los bonos y las criptomonedas porque la inflación energética se ha convertido en parte del problema más amplio de la política monetaria.

Y hay una complicación que no debería ignorarse: los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se están moviendo actualmente en la dirección opuesta. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó alrededor del 5,05 %, su nivel más alto desde 2007, mientras los mercados descontaban una mayor probabilidad de otra subida de tipos de la Fed. La solidez de la actividad empresarial estadounidense ha añadido presión a esas preocupaciones.

Así que, incluso si la historia de Irán mejora, los mercados todavía tienen que lidiar con unas condiciones monetarias restrictivas.

Bitcoin se encuentra directamente en medio de esta corriente cruzada.

Los datos más recientes del mercado cripto sitúan a BTC en torno a 86 mil dólares, consolidándose después de su reciente movimiento hacia los 87 mil dólares. El mercado no ha experimentado el tipo de fuerte reversión de aversión al riesgo que sugeriría que los inversores están tratando los acontecimientos diplomáticos como una razón para salir de las criptomonedas. En cambio, BTC ha mantenido en gran medida su rango reciente mientras el petróleo se volvía más volátil.

Esa es la parte que estoy observando con mayor atención.

Si la diplomacia continúa, el petróleo se mantiene por debajo de sus máximos recientes y BTC sigue sosteniéndose en la región media de $80K , el mercado podría pasar gradualmente de valorar el riesgo geopolítico a centrarse de nuevo en la liquidez, los tipos y el apetito por el riesgo.

Pero si las conversaciones fracasan, el cálculo cambia rápidamente.

Una nueva escalada militar u otra interrupción grave en torno a Ormuz podría volver a impulsar el crudo, reavivar los temores de inflación y aumentar la presión sobre los activos de riesgo. En ese entorno, la reacción de Bitcoin en torno a la zona de 85 mil dólares–$86K se vuelve mucho más importante que los propios titulares.

Para mí, la próxima confirmación importante no es otra declaración que diga que las conversaciones fueron «productivas».

Es si una segunda ronda de negociaciones produce avances concretos sobre el bloqueo y si el transporte marítimo real a través de Ormuz empieza a normalizarse.

Hasta entonces, trataría la actual caída del petróleo como una reducción de la prima de riesgo geopolítico, no como una prueba de que la crisis energética ha terminado.

La ventana diplomática está abierta.

Pero el mercado sigue esperando algo mucho más difícil de fingir: buques navegando con normalidad por Ormuz, petróleo adicional llegando a los compradores y ambas partes implementando realmente lo que negocien.

De ahí podría surgir el próximo gran movimiento del petróleo —y potencialmente de Bitcoin y de los activos de riesgo en general—.

DYOR 🔎